通宝光电是马年新春全国第一家IPO上市的公司。
一、公司介绍
通宝光电是一家定位于汽车电子零部件制造商的国家级“专精特新”小巨人企业。公司专业从事LED半导体发光器件的生产和应用，主营业务涵盖汽车照明系统、电子控制系统、能源管理系统等汽车电子零部件的研发、生产和销售。
汽车照明系统：公司的核心基本盘，涵盖前照灯、后尾灯、日间行驶灯等全系列LED车灯模组及总成。
能源管理系统：公司的新增长极，主要产品为充配电总成（CDU）等。
电子控制系统：主要产品包括EPS控制器、车身域控制器等
二、 发展历程和行业发展
1991年：公司成立，初期主要从事数码管、LED发光管的封装业务，积累了LED底层技术。
1998年：开始积极向下游产业链拓展，开发生产LED车灯模组产品，并成功成为一汽红旗等多家整车品牌的二级供应商。
2014年：成为上汽通用五菱一级供应商，为其宝骏系列、五菱宏光系列车型提供LED车灯模组，实现了产业链地位的跃升。
2022年：以EPS控制器为突破口，研发成功并量产销售，正式跨入电子控制系统领域。 2024年：首款充配电总成产品（CDU）顺利实现量产，正式开启能源管理系统新业务板块，并成为新的收入增长点。
汽车照明系统：中国是全球最大的汽车照明系统市场，随着汽车照明向光源技术（LED/激光等）、智能化和结构造型的升级，单车价值量持续提升，且国产替代进程加速。预计到2025年，中国乘用车车灯市场规模有望提升至1,014亿元，2030年将增长至1,207亿元。
能源管理与电子控制：
电子控制系统：汽车电子逐渐向中低端汽车渗透，为满足操作便利性、安全性等需求，汽车行业向电子化、智能化方向的发展趋势日趋显著。汽车电子电气架构的升级（如域控制器的出现）以及自主品牌的崛起，为国内厂商提供了广阔的国产替代空间。2025年汽车电子控制系统的市场规模预计将达到810亿元左右。
能源管理系统：在新能源汽车轻量化和空间布局优化要求下，能源管理系统呈现集成化、高压化、多功能化趋势（如三合一的充配电总成）。预计2025年中国能源管理系统产品市场规模为285亿元。
三、财务业绩
营收表现：公司2013年至2024年营收复合增速达26.76%。2023年实现营收5.29亿元，2024年实现营收5.88亿元。2025年前三季度实现营收4.88亿元，同比增长30.51%。
利润表现：2023年归母净利润为0.62亿元，2024年为0.83亿元。2025年前三季度归母净利润为5,179.02万元，同比增长5.41%。
盈利能力：2024年公司销售毛利率达24.07%，整体处于同业可比公司的中高位区间。
本次发行募集资金在扣除发行费用后，拟投入 33,000.00万元 用于“新能源汽车智能LED模组、充配电系统及控制模块项目”。项目完全达产后，预计将新增年产能共计 1,060万件，具体包括：LED车灯模组1,000万件、控制器40万件、充配电总成20万件。这将有效缓解当前充配电总成等关键新产品的产能瓶颈，进一步巩固市场地位。
四、投资亮点
1️⃣深度绑定核心大客户：上汽通用五菱是公司的战略合作伙伴和第一大客户，2025年上半年对其销售收入占比达93.45%。目前公司在上汽通用五菱同类产品的采购份额达90%以上，并且是多款热销车型（如宏光MINIEV、五菱缤果）的独家LED车灯模组供应商。
2️⃣技术创新与降本优势：公司在光学透镜、散热设计、电子控制和精益制造等核心技术方向具备较强优势。其出色的技术降本能力使公司能持续以高性价比方案为客户创造价值，保持合理的毛利率水平。
3️⃣新业务构筑第二增长曲线：在稳固车灯照明并向车灯总成延伸的基础上，公司以共性底层技术为依托，成功跨界开发了EPS控制器、车身域控制器以及充配电总成（CDU）等高附加值产品。目前充配电总成处于供不应求的状态。
4️⃣优质的客户资源与良好的品牌形象：除深耕上汽通用五菱外，公司的汽车照明产品已成功拓展并在广汽埃安、广汽传祺、东风日产、上汽大众等多款热门车型中应用，树立了良好的市场口碑，为后续跨领域业务的推广奠定了客户基础。
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