“电力不出境、算力价值跨境”新模式：海外用户调用中国大模型API，国内IDC用电力跑推理，以Token计费实现电力价值出口。
一、直接关联（最核心）
1. 智算IDC（电力+算力双核心）
- 润泽科技（300442）
字节跳动/豆包核心AIDC服务商，张北60MW定制机房，为大模型提供高功率、低电价算力底座，Token出海直接受益。
- 首都在线（300846）
智谱AI核心算力供应商，庆阳/宿迁GPU集群，直接为Token推理供电+算力，绑定头部大模型。
- 鸿博股份（002229）
子公司英博数科为MiniMax独家算力供应商，签大额算力合同，电力+算力直接转化为Token收入。
- 协鑫能科（002015）
绿电+智算一体化，用风光电供算力中心，低成本绿电→Token价值出口，模式最贴合“电力出口”。
- 东阳光（600673）
收购秦淮数据100%股权，秦淮是字节第二大AIDC服务商，深度绑定Token算力出海 。
2. 大模型/API（Token价值终端）
- 智谱AI（02513.HK）
港股，全球AGI龙头，海外版Token提价60%-100%，直接将电力/算力转化为跨境Token收入。
- 昆仑万维（300418）
天工大模型出海，API按Token计费，国内电力消耗→海外Token收入，A股最直接大模型标的。
3. 电力/绿电（供电主体）
- 内蒙华电（600863）
内蒙古低电价火电/风电，为当地智算中心供电，电力直接转化为Token算力成本。
- 甘肃电投（000791）
甘肃风光电富集，为庆阳等智算集群供电，低成本绿电支撑Token出海。
二、核心配套（间接但关键）
- 泰嘉股份（002843）：高功率服务器电源，单机价值量高，算力供电核心。
- 华丰科技（688629）：高速背板连接器，适配昇腾AI集群，算力互联关键。
- 网宿科技（300017）：全球CDN+边缘算力，Token推理低时延分发。
- 恒为科技（603496）：算力调度平台，优化电力/算力效率。
三、核心逻辑（一句话看懂）
海外用户买Token→国内IDC耗电跑推理→中国电力价值通过Token跨境变现，电力+算力占Token成本70%+。
四、风险提示
- 大模型API出海受地缘、监管、汇率影响。
- 算力/电力成本波动直接影响Token盈利。
- 竞争加剧可能导致Token价格下行
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