捷捷微电（300623）是国内功率半导体赛道兼具技术壁垒与业绩弹性的稀缺 IDM 龙头。深耕功率器件二十余年，公司以晶闸管为基本盘，以车规 MOSFET、IGBT 为增长主线，前瞻性布局 SiC 第三代半导体，连续九年入选中国半导体行业功率器件十强，晶闸管市占率超 30% 稳居国内第一，正迎来汽车电子放量 + AI 算力需求爆发的双重业绩催化。
依托全链条 IDM 自研体系，公司车规级业务加速突破，已推出近 200 款通过 AEC-Q101 认证的车规级 SGT MOSFET 产品，覆盖 40V-150V 全电压段，成功进入比亚迪、大众、三花等头部车企与 Tier1 供应链。南通基地二期产能 2026 年逐步释放，8 英寸晶圆月产能将达 30 万片，重点支撑车规级高端产品交付，车规业务营收占比有望突破 35%，成为第一增长曲线。
AI 算力浪潮下，服务器电源与储能系统对高端功率器件需求爆发，推动行业迎来新一轮涨价周期，公司 MOSFET、IGBT 产品已跟进上调价格 10%-20%。作为 AI 算力产业链的核心功率支撑，公司 Toll 封装系列产品以高功率密度、低损耗优势，深度适配 AI 服务器电源、微型逆变器、储能 PACK 等场景，直接受益于全球 AI 基建扩张的增量需求。
从传统晶闸管龙头，到 “车规电子 + AI 功率” 双赛道的国产替代标杆，捷捷微电的估值体系正从周期制造向成长型功率平台切换。产能爬坡叠加需求共振，公司有望迎来业绩增长与估值修复的戴维斯双击。
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