7月29日盘前精选~

一、——锂电8月预排产跟踪：需求环增10%步入旺季，材料增速持续不及电池反映供不应求，锂电多环节涨价正当时，把握配置机会?? 根据xl数据库，8月排产情况如下：电池及材料整体环比1%-10%、同比47%-72%。8月开启旺季排产加速上行，下游储能需求持续旺盛、动力出口及带电量增长，出口退税及消费税抢装等形成强支撑。我们于中期策略上修2026年需求预期，预计+28%。供给增长有限背景下，各环节稼动率保持高位，仍坚定看好本轮锂电旺季涨价BETA机会。电池：8月环增10%、同增72%、累计同增52%。其中C/B/GX/FN/E/ZH排产110.5/37.6/14.5/1.3/18.1/18.1GWh，环增9.3%/11.9%/4.3%/1.5%/6.2%/15.7%。正极：8月环增4%、同增61%、累计同增52%。其中DS/CY/RB/XW/DF/YN排产2.4/1.4/1.4/1.4/4.4/13.5万吨，环比+2.1%/1.5%/12.5%/12.8%/1.1%/3.8%。负极：8月环增5%、同增52%、累计同增51%。其中ZC/ST/SS/BTR排产2.8/4.1/7.3/7.3万吨，环增5.8%/1.3%/5.8%/5.8%。隔膜：8月环增1%、同增47%、累计同增52%。其中EJ/XY/ZC排产12.6/4.5/5.3亿平，环增0.4%/2.3%/0.9%。电解液：8月环增6%、同增55%、累计同增61%。其中TC/ZB排产9.3/4.8万吨，环增5.7%/5.5%。投资建议：旺季已至，近期隔膜、铁锂、VC、6F等环节价格逐步上涨，材料与电池排产增速倒挂，动、储景气度双高背景下呈现满负荷生产。当前板块27年整体估值仅10倍出头，重点建议配置。此外建议关注钠电等新技术。相关标的：（1）优选高景气赛道：隔膜（恩捷、佛塑、星源）、储能&商用车电芯（宁德、亿纬、鹏辉）、铝箔（鼎胜、万顺）；（2）高涨价弹性：VC/溶剂（华盛、石大）、6F（天赐、多氟多）；（3）受益碳酸锂/加工费上涨：铁锂（裕能、富临）、负极（尚太、璞泰来）；（4）其他：结构件（科达利、震裕）、铜箔（德福、嘉元）。（详细排产数据及供需稼动率表格欢迎联系）

二、【招商电新】VC行业更新-20260728

供需更紧张

8月电池排产环比+9%，需求持续向上。产业反馈当前VC供需已经出现缺口，下游主要靠库存和减量维持。

VC价格持续上涨

近期鑫椤锂电显示VC三方价格从17~20万/吨跳涨到20~25万/吨，5月以来VC价格自12.5-13.5万/吨持续上扬，6月下旬之后更是加速上行。行业反馈目前VC产能都已经满产。

供给释放偏克制

前期大家预期Q4头部公司3w吨产能快速释放影响价格，实际上释放进度可能会比较克制，再叠加近期行业部分公司环查，我们认为VC价格正在迎来一波涨价主升浪。展望明年，VC迎来一波扩产落地，但是头部实际释放产能节奏偏谨慎，其他企业观望的态势预计不会有太大的改变，行业价格预计将维持高位。

建议关注：华盛锂电（1.3w吨产能，10月预计再投产3w吨）、海科新源（1.1万吨产能）、日科化学（拟收购行业龙头山东亘元）、永太科技（1w吨产能，在建2w吨，新增5w吨，与宁德签3年9万吨大单）、富翔股份（1w吨产能）、孚日股份（1w吨产能，技改至1.2w吨）

三、【华源食饮】优质龙头涨幅领先，牧业拐点逐步确认

太阳 今日食品饮料板块逆市领涨，盘中最大涨幅超2%；其中，休闲食品、乳饮、白酒等细分板块表现较好，分别上涨3.47%/2.21%/1.91%！

1⃣前期基本面走出拐点的龙头股回调主要系流动性影响，目前风险偏好有所降低，同时近期宽基etf获得较高净申购，7月以来，沪深300etf宽基累计净申购额达300亿以上，中证500etf合计净申购达160亿以上，流动性兜底预计将利好头部食品饮料龙头估值修复。

我们认为在当前时点，应重视业绩趋势向好、估值低位的龙头股，我们已经连续推荐数周，股价也已经逐步走出拐点，#重点布局优质龙头。

【伊利股份】股息率当前5.3%，约14x估值，同时液奶Q2在高基数下收入正增长，下半年低基数，环比有望加速，当下重点推荐！

【颐海国际】q2第三方业务或保持近双位数增长，26年一致性利润预期下估值约14X，股息率超约6%，当下重点推荐！

【安琪酵母】26年出海&成本&新业务（酵母蛋白）等因子共振，业绩弹性或逐季释放；远期看好海外扩产贡献收入、同时提振盈利中枢；当下重点推荐！

【鸣鸣很忙】q2开店提速，高补贴政策下全年开店预期上修，同时双龙头竞争恢复理性；前期资金面扰动导致下跌较多，建议重点关注。

【贵州茅台】茅台再次提价增强业绩确定性，i茅台将持续贡献增量，公司拐点明确。

2⃣#持续强推的牧业周期，现在是好买点

【优然牧业】目前管理口径下已有利润，生物资产估值减亏趋势明确，下半年奶价预期温和上行，展望积极。

【现代牧业】收购圣牧事项预计8月3日落地，全年基本面减亏趋势明确，当前估值显著低估。

3⃣#底部有变化的标的推荐：

【绝味】q3老店调改➕新鲜零食有望加速开店，ST摘帽所涉整改工作均已完成；新推出的股权激励力度大、考核目标客观，当前位置赔率较高，建议重视。

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