总结❗️【天风电新&汽车】电升级闭门会重点-0902
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闭门会核心结论Rubin新一代机柜带来结构性超级增量，具体涉及标的#【村田（A股三环）、晶丰明源、蔚蓝锂芯】
一、MLCC-【A股：三环、风华】
村田首次表达涨价预期：10月1日对中小客户提价50%，大客户消费料号27年4月（走日本财年时间）涨价20%-30%，后续改季度调价（备注：AI服务器、汽车两大品类按新品定价，变相涨价）。
核心紧缺品种：AI服务器0805-107（100μF）高容最大缺口，单价1元/颗、壁垒极高（千层堆叠、扩产周期18-24个月）。
Rubin MLCC❗️方案调整把部分46 μF 换成107（为了稳定性换高容值），我们测算单柜107用量5.4万颗，叠加华为、字节等国产，年合计缺口120亿颗；日韩大厂年总供给仅70亿颗。
格局：目前#全球仅三家可量产。村田6亿颗/月（7-8成良率）、三星电机1亿颗/月（3-4成良率），国内仅三环，目前几百万颗/月（1成良率，被华为要求打破海外垄断）。
催单现状：#中际旭创到日本村田锁单抢货、字节、华为缺107料耗，倒逼三环量产加速。
重点推荐：三环集团（AI高容验证领先）、风华高科（高容产能占比快速提升）。
二、DrMOS-【晶丰明源】
重大预期差：市场此前仅测算GPU/CPU供电需求，❗️#NVLink互联芯片功耗暴涨，成DrMOS全新核心增量。
NVLink6单颗功耗1100W（VR200机柜36颗），功耗占整机20%；下一代NVLink7单颗2000W（Rubin Ultra 72颗），功耗占比升至50%，多机柜互联，行业空间有望翻倍。
【晶丰明源】优势：65nm二代工艺效率行业领先，四相9*9 DrMOS产品领先MPS，适配AIDC高密需求；双相新品客户测试中。
客户落地：谷歌进入机柜测试、27年放量，台达/Flex十余项项目推进，国内头部客户同步对接，份额具备超预期可能性。
三、BBU-【蔚蓝锂芯】
moli代工订单❗️上修：Flex锁定明年1亿颗Moli三元多极耳BBU订单，从7000万颗上修至1亿颗，单颗净利2元，对应利润增厚2亿元。
跟moli联合开发的：斩获200万颗铁锂全极耳订单，适配高功率AI机柜，覆盖机型从4-5款扩容至8-10款，适配范围近乎翻倍。
低功率机柜延续三元路线，新一代高功率机柜安全标准严苛，#铁锂全极耳成为最优解，公司弯道超车。
市场质疑的单机柜到底多少用量？可用电源功率/单颗圆柱功率*1.2*1.25，简单来说，18.5kw的psu， 单颗圆柱165w（后续还会有250w）计算如下：
18.5*6*8/0.165*1.2*1.25=8072颗用量/机柜，假设明年NV 10万柜，则光NV需求8亿颗。当然不要只看数量，单价更重要，用250w计算则是5328颗/机柜，但单颗定价会上升。
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