事件驱动：
国金证券发布有色金属行业周报（2026年8月9日），标题为"加息预期缓解，钨战略属性再强化"，维持行业"买入"评级。本周宏观面利好：美国二季度劳工成本仅增1.3%，工资通胀压力温和，加息预期缓解；霍尔木兹海峡关闭推升避险情绪，COMEX金价涨3.26%至4298美元/盎司。
核心关注：美国商务部拟实施为期一年的钨废料出口禁令，海外战略备库升级；特朗普拟将2027财年军费提高至1.5万亿美元；日本钨原料或进一步紧缺。钨供需基本面迎强共振。
一、钨：战略属性再强化
消息面：
（1）美国商务部拟自2026年8月27日起实施为期一年的钨废料出口禁令，海外战略备库升级。
（2）日本钨原料或进一步紧缺。中国已发布《关于加强两用物项对日本出口管制的公告》，叠加美国收紧，日本钨消费大国两头受压。
（3）特朗普表示将2027财年美国军费提高至1.5万亿美元。钨是军工核心金属，军费暴增意味着钨军事需求大幅跳升。
（4）产业库存水平健康，行业供应缩紧预期仍存。本周钨精矿价格41.66万元/吨，环比持平；仲钨酸铵60.47万元/吨，环比微降0.92%。刀具企业顺价频繁，海外地缘冲突加剧，民用需求与军工需求共振，价格企稳回升。
（5）钨板块景气度：拐点向上。
涉及概念股：
中钨高新（000657）：钨产业链龙头，硬质合金产量全球领先
厦门钨业（600549）：钨钼及稀土全产业链，高端硬质合金
章源钨业（002378）：钨矿采选及深加工
佳鑫国际资源：钨矿资源开发
翔鹭钨业（002842）：钨制品深加工
二、稀土：MLCC拉动+出口恢复，供需共振
消息面：
（1）氧化镨钕本周价格73.57万元/吨，环比下降1.72%。氧化镝134.0万元/吨，环比降1.47%；氧化铽663.0万元/吨，环比降1.19%。
（2）氧化镝价格有望受益MLCC拉动，价格底部回升趋势显著。AI服务器对MLCC的爆炸式需求传导至上游稀土。
（3）2025年稀土出口全年同比-1%，2026年初至今出口增加显著，海外补库需求释放。
（4）2024-2025年供给侧文件效应显现，价格中枢不断上抬，行业供改持续推进。
（5）2026年为稀土重点标的同业竞争解决的关键一年。
（6）稀土板块景气度：加速向上。估值业绩双升可期。
涉及概念股：
中稀有色（600259）：稀土资源龙头
盛和资源（600392）：稀土冶炼分离及深加工
北方稀土（600111）：全球最大稀土供应商
中国稀土（000831）：重稀土资源整合平台
包钢股份（600010）：稀土资源+钢铁双主业
金力永磁（300748）：稀土永磁龙头
三、钼：军工+高端制造共振，上涨通道明确
消息面：
（1）钼精矿本周5370元/吨度，环比持平；钼铁33.30万元/吨，环比涨0.30%。
（2）进口矿去化程度较高，国内钼价走稳回升。产业链上下游去库，顺价逻辑逐步兑现。
（3）钢材合金化趋势（钼等元素含量提升），钼价"有量无价"的僵局逐步打破。
（4）钼同属军工金属，库存持续低位，海外国防开支增加或进一步拉涨钼价。
（5）钼板块景气度：加速向上。钢招景气与海外备库共振。
涉及概念股：
金钼股份（601958）：亚洲最大钼业公司
国城矿业（000688）：钼矿资源开发
洛阳钼业（603993）：全球钼资源巨头
四、锡：供给扰动+AI半导体复苏
消息面：
（1）锡锭本周43.47万元/吨，环比涨1.64%。库存5446吨，环比涨3.03%。
（2）缅甸、刚果金等重要产区局势生变，供给端扰动持续。
（3）需求端受益AI赋能、汽车智能化加持的半导体复苏和光伏景气高增，锡供需格局长期向好。
（4）锡板块景气度：稳健向上。宏观流动性回补或科技行情外溢，锡价有望走强。
涉及概念股：
锡业股份（000960）：全球最大锡业企业
华锡有色（600301）：锡锑铟多金属资源
兴业银锡（000426）：银锡资源开发
五、钽：AI需求拉动+供给约束
消息面：
（1）氧化钽本周440.0万元/吨，环比持平；钽锭625.0万元/吨，环比持平。
（2）钽电容是AI服务器核心元器件之一，先进半导体制造发展有望持续拉动钽电容、钽靶材需求。
（3）全球钽资源供给集中度高、供给扰动频发。供给约束仍存、需求逐步放量，钽价中枢有望进一步上移。
（4）钽板块景气度：高景气维持。
涉及概念股：
东方钽业（000962）：国内钽铌龙头
国泰集团（603977）：钽铌新材料
稀美资源：钽铌加工
新金路（000510）：钽电容器
江钨装备：钨钽装备制造
六、锑：出口恢复预期，内外同涨
消息面：
（1）锑锭本周9.20万元/吨，环比涨3.42%；锑精矿7.71万元/吨，环比涨2.15%。
（2）海外大矿减产带来全球供应显著下滑，需求稳步上行。
（3）出口恢复预期持续，锑价静待第二波内外同涨。
（4）锑板块景气度：拐点向上。
涉及概念股：
华锡有色（600301）：锑铟资源
湖南黄金（002155）：锑资源龙头
华钰矿业（601020）：锑矿开发
倍杰特（300774）：锑矿资源
七、铜铝金：高景气维持
铜：
LME铜涨2.10%至14092.5美元/吨，沪铜涨2.79%至10.84万元/吨。铜精矿TC报-173.91美元/干吨，矿端持续紧张。全国铜库存11.92万吨，同比减1.28万吨。但铜价高企压制下游接单，精铜杆开工率环比降1.77个百分点，线缆、漆包线开工同步走弱。
铝：
LME铝涨2.25%至3267美元/吨，沪铝涨1.74%至2.40万元/吨。国内铝下游加工龙头开工率60.1%，连续数周下行。氧化铝成本存在上行动力，短期成本支撑与供应宽松继续博弈。
金：
COMEX金涨3.26%至4298.70美元/盎司。霍尔木兹海峡关闭推升避险情绪，美国工资通胀温和缓解加息预期。SPDR黄金持仓增加6.85吨至1014.72吨。
八、能源金属速览
锂： 碳酸锂均价跌3.09%至14.09万元/吨，氢氧化锂跌2.88%至13.51万元/吨。周度去库加速，8月锂电排产延续高增速，但短期上游累库、下游未启动备库，价格区间震荡偏弱。
钴： 长江金属钴跌4.9%至33.10万元/吨。淡季消费+海外价格走弱，短期偏弱运行。刚果金计划禁止钴精矿出口，市场观望。
镍： LME镍跌1.0%至1.70万美元/吨。供应充足、需求淡季、库存继续累积，过剩压力未消。
以上信息基于国金证券有色金属行业周报（2026.08.09）及公开市场数据整理，不构成投资建议。
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