**核心逻辑：高密度AIDC的散热刚需，浸没相变液冷龙头，完美匹配阿里云模块化高密度智算痛点。**
1. **技术高度适配阿里云新一代模块化AIDC**
阿里云模块化AIDC面向AI大模型训练，机柜功率密度大幅提升，传统风冷已经难以满足，液冷是必选路径。曙光数创是国内**浸没式相变液冷大规模商业化落地的龙头**，浸没液冷产品收入占公司总营收51.92%，毛利率高达36.49%，是公司第一大收入来源。
阿里云这套模块化架构主打快速交付、高密度算力，预制模块化机房非常适合集成曙光数创浸没液冷机柜，工厂预制液冷模块，运到现场直接组装，刚好契合阿里云100天快速交付的目标，大幅减少现场施工调试时间。公司本身也有**模块化数据中心产品业务**，预制液冷模块可以直接嵌入阿里积木式数据中心架构。
曙光数创和中科曙光体系深度协同，中科曙光已经为阿里云提供高密度AI服务器、智算集群，完成和阿里倚天芯片适配，多个智算项目落地。阿里云大规模扩产模块化AIDC，高密度算力机柜采购提升，液冷散热需求同步爆发，曙光数创具备进入供应链的现实基础。阿里云同时做全球产能扩张，曙光数创模块化液冷产品也具备海外项目适配潜力。
3. **业绩弹性空间大**
浸没液冷业务目前处于渗透率快速提升阶段。阿里云产能提升两倍，意味着大量新建高密度AIDC，若液冷方案得到采用，将直接带来增量订单。对比传统风冷，液冷单机柜价值量高出数倍，一旦订单落地，对公司营收、利润弹性较强。
## 英威腾（002334）
核心受益环节：**模块化数据中心供配电、UPS电源、微模块整体方案**。
阿里云模块化AIDC是预制化“搭积木”模式，供配电系统全部工厂预制，现场组装。英威腾微模块解决方案支持快速部署，产品包含UPS、配电、监控一体化预制单元，适配智算中心快速建设需求。
利好：阿里云全球大规模扩产，预制供配电单元需求增长；海外数据中心建设，英威腾海外业务布局可受益。
弹性：属于电力设备环节，竞争厂商较多，属于普适性受益，业绩弹性中等。
## 依米康（300249）
核心受益环节：**精密空调+冷板式液冷、CDU、预制管网，微模块温控集成**。
依米康产品覆盖风冷、冷板液冷全链路，已经供货国内头部云厂商。阿里云模块化机房需要大量温控、CDU换热单元、预制管路，工厂预制部件可以缩短现场工期，正好匹配阿里云100天交付诉求。
利好逻辑：阿里国内大规模新建AIDC，温控设备采购量抬升；海外产能扩张带来海外IDC温控设备增量。
特点：冷板式液冷路线为主，相比浸没式，更适合部分中高密度机柜；但行业温控赛道竞争激烈，订单要看招投标结果。
## 晶雪节能（301010）参与了阿里飞天云数据中心
核心受益环节：**数据中心围护结构、冷库/IDC机房隔热夹芯板、预制机房墙体**。
模块化数据中心大量采用预制机房箱体，机房墙体、保温围护板材是基础硬件，晶雪节能是国内IDC围护保温材料重要厂商。阿里云模块化机房大量预制箱体，会拉动机房隔热板材需求。
注意：属于上游基础建材，价值量占整个数据中心投资比例不高，**利好更多是题
材层面，业绩弹性相对偏小**，需要行业整体大规模建设才会体现明显增量。
## 佳力图（603912）
核心受益环节：**机房精密空调、冷板式液冷、微模块温控系统**。
佳力图深耕IDC精密空调多年，同时布局冷板式液冷，适配AI高密度机柜。模块化AIDC每个模块单元都要配套温控设备，阿里云产能翻倍，带来精密空调、冷板液冷设备增量。
利好逻辑：国内智算中心建设，温控设备需求放量；微模块产品可以适配阿里预制化架构。
特点：以风冷+冷板液冷为主，浸没液冷布局相对少；和同行竞争激烈，属于温控赛道共同受益标的。
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