核心主线：本轮行情核心为CPO大涨后的低位配套补涨，叠加迈威尔（Marvell）万亿级AI高速互连产业景气外溢。AI算力集群确立“长距光传输、短距铜互连”双技术路线，CPO负责长途传输，高速DAC/AEC铜缆、CPC共封装铜互连是机柜短距互联刚需，二者缺一不可。当前CPO龙头估值已大幅拉升，高速互连标的基本面向好、估值低位，具备强修复空间。
产业核心实锤：800G/1.6T算力架构中，高速铜缆相较光模块具备低成本、低功耗、低延迟优势，是英伟达、Marvell官方配套方案。Marvell垄断全球AI互连核心芯片，深度绑定英伟达生态，产业景气持续向国内代工端传导。同时CPC铜互连作为CPO、NPO核心配套硬件，行业增量明确。
核心标的梳理：兆龙互连是国际头部厂商AEC有源电缆核心合作伙伴，量产800G DAC、掌握112G核心工艺，海外产能充足，承接Marvell产业链订单，无英伟达直接合作资质，仅间接配套生态。金信诺800G DAC已量产并通过英特尔、英伟达认证，与中际旭创合作CPC共封装配套CPO产品，224G产品适配1.6T迭代；仅为Marvell产业链配套，无直接签约公告，海外大客户供货尚处送样阶段。
催化与风险：催化来自板块估值修复、1.6T技术落地、海外产业转移、Marvell美股映射四重利好。风险方面，需警惕AI资本开支放缓、CPO产业落地延期、海外大客户订单不及预期等问题。本文仅为公开信息梳理，不构成投资建议。
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