#HW服务器订单锁定3年产能，业绩释放在即！AI服务器电源自25Q2起进入全面放量周期，营收贡献接近50%(AI侧约20%-25%)，#单台8卡AI服务器可覆盖价值量约15000元，客户全面覆盖华为、维谛、台达、麦格米特等头部电源厂。近期产业调研显示，#HW已经提前锁定公司3年产能、占据绝对份额！在950放量背景下，出货量+单机价值量提升双击，公司在国产链获得了极佳的卡位优势！
#收购慧能泰打开数模市场：慧能泰二次电源中数字芯片DCDC已获台达认证并于25年开始小批量供货。其一次、二次数模赋予东微的是“控制+模拟+功率”的全覆盖，定位“小英飞凌”，TAM扩展至一二次电源所有的半导体芯片。对标同行来看，此业务未来将贡献百亿市值！
#海外的英飞凌、国内头部功率厂商持续涨价，行业进入高景气度周期。公司12英寸扩产夯实功率基本盘，同时外延布局下一代半导体、模拟芯片等前沿领域，公司正从单一功率企业转型为平台化泛半导体公司。预计28年传统功率市场超200亿，预计6-7亿利润（20%份额），增加300亿市值！
总体估值来看，hw服务器电源按单台1.5万元，未来3年50-80万台出货量测算，#东微每年来自HW服务器的收入就达到20亿+（1.5*80**50%/3），是目前公司全年收入的2倍。在HW强加持下，我们认为至少贡献300亿以上市值(15PS)。综合公司其他大客户的进展，公司在3年后有望达到千亿市值！（详细测算请联系我们团队）#文字观点
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