• 毛利率持续改善：无论是2025年全年还是2026年第一季度，毛利率均实现同比增长，这得益于公司有效的成本管控和海外原材料自产带来的效益 。
• 短期波动：2026年第一季度营收和净利润同比下滑，部分原因是公允价值变动损失拖累，但扣非净利率同比提升，表明主营业务盈利能力依然稳固 。
🤖 机器人业务：核心零部件突破，构筑新增长极
中鼎股份在机器人领域的布局已从研发投入阶段迈入商业化落地初期，成为市场关注的重点。
• 核心零部件取得定点：公司的谐波减速器、力传感器和微型电机等核心部件已获得客户定点，其中谐波减速器已取得众擎、傅利叶以及国内某头部机器人企业的订单，年产能达15万颗，累计订单约30万颗 。
• 制造能力完成搭建：公司已正式搭建本体代工制造能力，并积极对接多家本体公司，一期产线已启动投产，为未来大规模制造奠定基础 。
• 研发投入保障发展：2025年公司研发投入超9.55亿元，研发费用率同比提升0.24个百分点，持续为机器人等新业务提供技术支撑 。
❄️ 液冷业务（温度管理）：技术降维打击，实现从0到1突破
中鼎股份凭借在汽车热管理领域40余年的技术积累，正成功将其应用拓展至算力基础设施液冷赛道，展现出巨大潜力。
• 技术实力与全栈能力：公司拥有从汽车热管理到算力热管理的“降维打击”能力，自主研发的超算中心浸没式液冷机组等产品已批量供货，并拥有从热管理控制器到传感器的全链条自主知识产权 。
• 商业化实现破冰：2025年，公司控股子公司拿下国内头部液冷系统集成商的液冷假负载供应商资格，项目金额1500万元，标志着公司在数据中心液冷领域实现了从0到1的突破 。目前液冷相关订单总产值约3800万元 。
• 市场前景广阔：随着AI算力需求爆发，液冷市场空间巨大。中鼎股份已与福斯达成战略合作，共同开发下一代浸没式液冷技术，有望深度受益于行业增长 。
💎 总结与展望
总体来看，中鼎股份的盈利能力稳健，传统业务的现金牛地位稳固，为新兴业务的孵化提供了支持。机器人与液冷业务已成为公司明确的第二增长曲线，其中：
• 机器人业务以核心零部件为切入点，正向本体制造延伸。
• 液冷业务凭借技术优势，已在竞争激烈的市场中成功卡位。
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