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重审三大观点
126-28年缺口率远大于预期，#注意一定是缺
2速率越高→功率越大→产出越少，#EML/CW方案全口径良率极低
3800G仅是高增长，1.6T/3.2T超高斜率，CPO再次爆量，#硅光方案InP只会通胀
上游：磷化铟中铟占比80%，全球1150吨产能，#中国独占约850吨；
良率：目前国内主流VGF，良率向30-40%迈进，#VB同步推进→良率逐步提升。
组合
#铟：【ST京蓝】；
#衬底：【AXT】、【兴业科技】、【光智科技】、【海川智能】；
#切割：【宇晶股份】。
#重视InP新叙事下的大趋势，测算模型欢迎私信
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