据新闻联播7月31日消息，国务院常务会议决定核准辽宁庄河一期工程等四个核电项目，分别为两台华龙一号1.5、4台华龙一号2.0及2台国和一号。2022年以来，我国已连续5年每年核准8台以上核电机组，我们认为年内或仍将有核电项目核准，年度核准数量有望保持增长趋势。同时前期高核准对应的高业绩增速有望在Q3开始兑现。
核电政策定位不断提高。1月5号原子能法正式实施，明文表态将积极有序发展核电；6月25日发改委等五部门发布《非化石能源电力消费核算指南（试行）》，首次正式将核电发电量纳入零碳非化石能源核算范畴，核电全面具备绿电属性；《十五五国民经济和社会发展规划纲要》将核电批量建设纳入国家重大工程项目清单，定位为拉动高端装备、特种材料、核燃料全链条内需的重大基建；定性核工业为国家安全基石、高精尖战略产业。
量价齐升，板块成长趋势明确。量：据中国日报3月13日电，在法国巴黎举行的第二届核能峰会上，中国宣布加入由22个国家在第28届联合国气候变化大会上共同发起的《三倍核能宣言》，以2020年为基准，2050年核电装机承诺将3倍扩容。价：辽宁省发改委官网3月发布核电机制电价政策，在机制变化前后，辽宁市场化比例由68%下降至30%，同时广西省核电机制电价已落地，我们认为多省份将持续推进，有望显著增厚核电企业利润。
四代堆、SMR、乏燃料后处理等多维成长因素共振。四代堆中我国高温气冷堆、钍基熔盐堆均已有示范工程，25年我国商用快堆已完成初步设计，今年四代机组有望新增核准；SMR国内及美国均已进入工程环节，SMR为电力出口最优解决方案，IEA预测到2050年全球SMR累计投资将达6700亿美元。
投资策略：我们建议关注SMR龙头景业智能、利柏特；在手订单饱满的核电阀门龙头江苏神通、中核科技、纽威股份；特种电机龙头佳电股份；特种焊材大西洋；机械密封中密控股；乏燃料储运兰石重装；核级海绵锆三祥新材；控制棒驱动机构浙富控股；特材久立特材等。
———————————中信证券新材料李超/陈旺/俞腾/郭柯宇/何鑫圣/陈健/杨博钧
二、【长江电新】风电：7月风电招标放量，H2有望迎基本面拐点
1、据不完全统计，2026年1至7月风电招标57.94GW，同比+3.72%。其中，
#陆风，1-7月新增招标55.35GW（不含框招），同比+11%；2025-2026年7月分别招标7.4/2.5/7.5/11.9/8.0/5.5/7.1/11.1/6.9/7.6/8.1/9.3/6.1/3.3/6.1/11.9/2.2/6.5/19.4GW；
#海风，1-7月新增招标2.59GW（不含框招），同比-57%；2025-2026年7月分别招标0.6/0.3/1.5/0.5/2.5/0.0/0.7/0.0/2.7/1.0/1.2/0.9/0.0/0.0/0.6/0.6/0.3/0.3/0.9GW。
2、中标价格，2026年1-7月陆风（不含塔筒）中标价格分别是1581/1765/1620/1592/1666/1600/1606元/KW，中标价格基本稳定在1600元/KW左右水平。
3、我们认为风电当前估值处于底部，基本面H2有望迎来拐点：
#陆风，去年因136号文抢装前高后低，因此26H2有望量增拐点；并且风机随着涨价订单陆续交付，有望迎来量利齐升；
#海风，中长期景气明确（欧洲海风补贴+国内十五五规划），当前部分项目推进边际加快。
继续重点推荐板块投资机会！主要标的：海缆（东缆等），风机&零部件（明阳、金风、三一、运达、新强联、德力佳等），管桩（大金、天顺、海力等）。
[玫瑰]具体情况欢迎联系
三、【国联民生电子】MLCC：村田FY26Q1财报与最新观点-0802
[玫瑰]本周我们简单为领导们梳理了三星电机的最新财报情况，此外村田业于近日发布26财年Q1（4-6月）财报：
1️⃣村田：数据中心+新能源车载高端MLCC高景周期，推动量价齐升
➠营收5,023亿日元（YOY+20.7%），营业利润985亿日元（YOY+59.8%，高于905亿一致预期）；
➠营业利润率19.6%，QOQ+2.5pcts，YOY+4.8pcts；税后净利814亿日元，QOQ+6.3%，YOY+63.7%。
➠电容收入2825亿日元（占比56.2%、YOY+30.0%），电容订单4155亿日元（同比+86%），积压订单4022亿日元（同比+171%）。
#BB值
电容由1.36升至1.47。稼动率整体维持在95%左右高位满负荷。#全年收入增速指引也从年初13%提到24%，预计收入1158亿日元
#上修全年指引：
➠营收上调至2.11万亿日元（+7.7%），营业利润上调至 4300 亿日元（+13.2%），数据中心占集团收入的比重也已升至13.9%，新指引对应全年约17.6%。
2️⃣涨价持续加速：供不应求加剧原厂涨价节奏
☀️本轮周期由太诱、三星发起，国内厂商跟涨加速。
➠5-6月三星带领国内的陆台厂涨价，7月则由国内的国巨、三环、风华领涨；
➠#8月预计三星进一步调涨渠道30%（9月调涨直销），国内的国巨、三环、风华亦将跟涨20-40%；
➠日厂方面，太诱在7-9月已针对国内和日本等客户分别涨价，#村田内部持续讨论针对分销渠道的涨价。
🤔行业价格中枢有望26年6月起逐月上移，由于日韩企业的转产，本轮#MLCC的消费类高容会呈现至少2-3年维度的极度短缺周期，首推国内龙头原厂#周期+成长属性并存，此外#材料侧公司绑定海内外龙头企业同步成长。
➠#目前整体板块回调幅度较大、建议关注产业变化节点、长期产业逻辑不改！
#A股：
#港股：天利控股。
风险提示：产品涨价不及预期、AI需求不及预期等
☎️联系人：薛宏伟/蔡濠宇
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