20260928
#事件：中美就300亿美元对等降税框架达成共识，以对等方式提供降税待遇，其中超过90%的产品将免除相互加征的全部关税，享受#最惠国关税待遇。本次产品包括玩具、家电、婴儿用品、厨卫用品、节日礼品等，空气炸锅、清洁电器等产品不在本次降税范围内。
#预计300亿美元中1/4是家电产品。根据中美双方公布的考虑清单品类范围，以2024年贸易额计，相关家电产品对美出口规模为75亿美元，其中以食品研磨机、搅拌机、榨汁机、电动牙刷、微波炉、咖啡机、电热蒸锅等小家电为主。2026年前7个月相关产品的对美出口额为26亿美元，同比25年/24年同期分别-22.4%/-33.1%。
#降税影响：现行关税结构为MFN（最惠国税率）+老301税率+新301税率，其中新301税率均为12.5%，老301税率和MFN根据品类有所不同。按目前覆盖的家电品类看，大部分品类无老301关税，仅电动剃须刀、咖啡机两大品类征收7.5%关税。而本次覆盖品类MFN则在0-6%之间。
#利好对美出口小家电占比较高的企业。现行关税结构中，新301关税面向多个国家进行征收，若本次中美降税方案把301关税取消，则中国出口的关税税率将明显优于其他国家，订单有望流向中国，在华生产的代工企业因此得到利好。价格方面，多数出口代工企业虽遵循FOB形式，关税多由美国进口商承担，在价格谈判中同样受到压制，本次关税释放也有望提升代工企业议价空间，提升经营质量。#建议关注：新宝股份、比依股份、北鼎股份、小熊电器、九阳股份、苏泊尔、美的集团。
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