扬帆新材（300637）定位于光引发剂与巯基化合物研发生产，是PCB产业链最上游的"原材料底座"。
核心产品：
光引发剂907全球市占率60%，国内66%。产品覆盖907、369、TPO、184、ITX等全系列，直接供应太阳油墨（Taiyo）、陶氏（Dow）、巴斯夫（BASF）等全球化工巨头。国内供应PCB油墨客户有江苏广信、深圳容大等知名企业。PCB制造四大工艺——线路成像、阻焊、字符、导通——全部依赖UV固化，而UV固化最核心的原料就是光引发剂。
稀缺性：
A股中同时具备"全球细分市占率第一 + PCB产业链最上游 + 全产业链一体化自供"属性的标的屈指可数。原材料100%自供，成本比同行低8%-12%。客户认证周期18-24个月，壁垒极高。
产业催化：
英伟达Rubin Ultra采用78层PCB正交背板，单台AI服务器PCB价值量翻三倍。全球PCB龙头胜宏、鹏鼎、沪电合计砸600亿+扩产。需求传导仅四步：AI爆发→PCB满产→油墨暴增→光引发剂放量，零认证周期，扩产即受益。
板块对比：
容大感光（PCB光刻胶）近150亿市值，强力新材（光引发剂）超80亿，广信材料、久日新材均约50亿。扬帆新材（光引发剂907全球第一）仅为上述同行的几分之一。PCB材料板块整体已大幅上涨，扬帆新材涨幅严重落后，补涨空间巨大。
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