当视觉语料成为大模型的石油，手握4亿+正版内容的版权龙头不该只值一个「图库」的价钱
第一个数字：1100万
先不报业绩，先看一个正在起飞的业务：截至2026年半年报，视觉中国（000681）平台AI签约创作者超过1.5万人，收录AI辅助创作的图片与视频超过1100万，这些AI内容的累计销售金额已超过7200万元，AIGC创意定制业务同比增长超过15%。这组数字意味着什么？当全行业还在争论「AI会不会杀死图库」时，视觉中国已经把它变成了第二增长曲线——创作者用AI生产、平台审核确权、客户付费使用，「AI+版权」的飞轮已经转起来了。3月起，平台又向客户开放测试新一代智能「创作助手」，支持对话式抠图、扩图、局部重绘；版权交易平台全面上线智能搜索、灵感推荐、美学评分模型。图库公司？它正在变成视觉内容的「AI工厂」。
图片来源：腾讯新闻——视觉中国总部大楼
第二个数字：1亿元
上半年，公司设立AI战略核心实施主体大象视觉（深圳）科技有限公司，深圳市龙岗区引导基金向大象视觉增资1亿元——地方国资真金白银进场，看中的是什么？是「AI训练数据+版权确权」这门新生意。视觉中国多年积累的数亿级正版图片、视频、音乐内容库，恰是大模型厂商最缺、也最难合规获取的高质量中文视觉语料。为此公司把战投名单拉满：MiniMax（稀宇科技）、生数科技（Vidu）、海艺智创（SeaArt），从底层模型到应用层全面卡位。数据资产的想象空间是：每一次AI生成，都需要可追溯、可确权、可授权的内容来源——这恰是视觉中国独家的能力。近期市场上「苹果采购新闻内容训练AI」的消息已引爆出版传媒板块，而视觉语料的稀缺性，比文字语料有过之而无不及。
图片来源：百度百科——视觉中国旗下国际化正版图片平台Veer
第三个数字：1.01亿
回到报表：2026年上半年营收3.70亿元，归母净利润1.01亿元，同比+130.96%。当然，老读者都知道要拆开看——利润高增主要来自公司战投的MiniMax股权公允价值变动（Q1贡献2.25亿元，Q2随股价回落单季亏损1.38亿元）；扣非净利润3451.82万元，同比-17.31%，传统授权业务仍在磨底。但三个信号值得注意：销售费用同比-12.58%（人员结构优化见效）；应收账款之外现金资产非常健康；公司推进H股上市、支付H股相关费用，资本动作活跃。再看市场担心的三件事——一是扣非下滑，但AI内容销售高增+创作助手上线，恰是下一轮扣非修复的引擎；二是应收账款占利润215%，下游为大中型企业与机构客户，历史信用风险可控，属行业特性；三是股东梁军拟减持不超3%，为个人资金需求，且中报披露后股价不跌反涨（8月25日+2.49%），筹码承接力可见一斑。股东户数半年减少3.01%、户均持股上升，筹码在向集中方向走。4亿+正版内容、1.5万AI创作者、国资增资背书——视觉中国的故事，已经不是「图库收租」，而是「AI时代的版权基建」。
图片来源：抖音百科——视觉中国（VCG）办公区
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