海外商业航天跟踪❗️【天风电新】SpaceX 25年AI资本开支127亿美元，星舰有望成为AI业务的核心驱动力-0421$迈为股份(SZ300751)$$晶科能源(SH688223)$$聚和材料(SH688503)$
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🌼事件
今日，路透社报道了其查阅的SpaceX招股书摘录信息：
-财务情况：2025年，公司营收186.7亿美元，净利润-49.4亿美元，亏损来自XAI业务。若剔除XAI，SpaceX主体营业收入、净利润分别140.2亿美元、7.91亿美元。
截至2025年底，公司拥有248亿美元现金、920亿美元资产和508亿美元负债。
-其他信息：SpaceX将采用双重股权结构，B类股东每股对应10票，将决策权集中在马斯克初创团队，而普通A类股票每股对应1票。
🌼分析
公司25年资本开支共207亿美元，较24年翻倍，其中127亿美元用于人工智能领域。目前，星链已成为公司盈利的主要来源，25年贡献了44.2亿美元的营业利润，占资本开支比例不足1/4。
SpaceX对AI部门的愿景是通过人工智能【理解宇宙的真实本质】，这意味着其对AI算力需求将持续爆发，26年将投入运营的星舰会是其核心解决方案：
-传统业务：实现完全可回收后，发射星舰的成本与频率将较现役火箭有量级上的优势，进一步增厚商业发射、星链两块传统业务的盈利空间，为AI业务的扩张提供资金弹药。
-太空数据中心：高频次复用的星舰有望将LEO运费降至10-100美元/kg，此时太空数据中心运营成本将仅为地面的1/10，马斯克预测这有望在36个月内实现，也为太空光伏打开空间。
🌼投资建议
【太空光伏】板块重点看6个票：迈为、奥特维、晶科、福斯特、聚和、科达利。
1）先找设备的底迈为（700亿，近期半导体订单上修）、奥特维（200亿）
2）再看新一轮弹性，主辅材可持续性更强，福斯特（主业上修，CPI薄膜弹性大）、聚和材料（Musk专门提光刻掩膜，关注潜在Blank Mask供应机会）、晶科能源（地面王炸）
3）科达利:星链减速器，单机ASP 30-40W
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