转：泰金新能：极度稀缺的HVLP-4/5铜箔整线设备卖铲人，目标市值390e！
1、国产HVLP4/5放量的阵眼，极度稀缺的表面处理机及整线设备供应商！
HVLP4目前行业供需缺口20%-30%，随着下半年芯片放量预计缺口将进一步放大，目前三井、卢森堡等扩产都受制于三船的表面处理设备产能，HVLP4/5的表面处理机市面上一机难求！
泰金21年牵头承担了科技部国家重点研发计划项目，完成了载体铜箔、HVLP-5量产设备研发并通过验证，公司设备端尤其是最卡脖子的表面处理机已经ready，等待下游客户工艺调试跑通，毫不夸张的讲，泰金是国产HVLP 4/5还有载体铜箔放量的阵眼所在！
2、HVLP4扩产下的最大弹性标的，单单HVLP4扩产带来的市值增量200e+。
HVLP4单wt产线设备投资额约4e，其中生箔系统（包括阴极辊、生箔机、钛电极等）约1.4e，表面处理机约1.2e，两者占投资额65%。按照一年10wt扩产计算，设备市场对应40e，泰金50%份额计算，对应20e收入和5e利润，可以新增200e市值！
3、锂电铜箔行业拐点已经出现，行业反转+份额提升下，锂电业务的弹性也不容小觑！
公司在钛材和张力控制领域的研发积淀深厚，具备强大的整线+工艺交付能力，在锂电时代阴极辊打败日系三船垄断成为绝对龙一，24年招股书披露市占率45%，凭借强大的竞争力实际25年市占率有希望提到80%左右。
目前下游锂电铜箔整体稼动率从60%提升到90%+，锂电铜箔厂商的扩产项目纷纷重启，对应到泰金的订单来看，25年上半年2e，25年下半年8e，预计26年上半年进一步增长，25年底公司在手订单32e，锂电反转+份额提升，公司业绩弹性不容小觑！
4、估值：HVLP4的表面处理机目前是卡中之卡，公司卡位稀缺，锂电业务反转，目标市值390e，上行空间巨大！
锂电按照30wt扩产，对应70e设备需求，公司60%份额，10%净利率对应4e利润，给25x估值，对应100e市值。
普通电子电路铜箔按照20wt扩产，对应50e设备需求，公司60%份额，10%净利率对应3e利润，给30x 估值对应90e市值。
HVLP 4/可剥离铜按照10wt扩产，对应设备40e，公司50%份额，25%净利率，对应5e利润，给40x估值对应200e市值。
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