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[烟花]#高端制造支撑旺盛需求。公司收入80%为工厂建设，#今年以来造船厂、数据中心、半导体等需求爆发，对速度、品质要求严苛的部分存储项目可较传统项目高出数百元/吨，鸿路承接能力显著领先。储能、锂电需求继续强劲，头部大厂主动与公司寻求长期合作。旺盛需求支撑下，当前公司订单非常饱和。
[烟花]#政策变化驱动份额提升。1）今年增值税新规#提高了生产+施工一体的钢结构分包商的增值税率，鸿路作为纯制造企业税率不变，成本优势边际显著增强，#已有部分中字头总包方跳过分包商直接找到鸿路采购。2）社保政策收紧，小企业用工成本进一步提升。
[烟花]#有望迎来持续量价齐升。1）价：公司#7月底提价100-150元/吨，即使考虑执行打折，未来几季盈利也有望继续提升，27年乐观展望吨扣非200元/吨；2）量：7月受部分基地间歇停电（高温限电）等影响，产量约50万吨，#预计8月产量冲击50-55万吨、全年冲击600万吨，27年冲击700万吨。
[烟花]#积极举措加速经营改善。1）调整组织架构，采购与排产环节整合到运营部实现一体化管理。推行产线负责人虚拟公司制度，#重点考核利润、现金流。2）自建油漆厂8月投产，#油漆年外采金额有望从6-7亿降本大几千万。3）积极向客户推广质量溯源体系、红章质保书，#推动行业良币驱逐劣币。
[烟花]#高盈利新业务加速。1）智能设备外售：#去年以来焊接机器人累计销售600+台（7月单月超100台），售价15-20万/台、20%+净利率，已具备全年千万级别利润能力；铆大师激光切割机已有外售、单价60万+。2）精密钢结构制造：60+台龙门加工中心投产，可月产3万米机器人地轨，理论年产值近10亿。
[烟花]#买在长期趋势的起点。预计Q3、Q4延续量价齐升，2026年业绩展望10亿，2027年乐观展望700万吨产量、200元吨扣非，#对应14亿扣非业绩、当前估值仅9xPE，按15-20xPE，具备60%-120%上行空间。虽然10月初15.7亿可转债到期，但公司已备好现金，无论能否转股都不影响经营。当前估值低位兼顾高胜率与高赔率，#坚定买在长期趋势的起点、当前时点现价强call！
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