【华泰通信】太辰光中报速评：收入超预期，产能持续扩张
太辰光发布中报，Q2收入超预期，归母净利润符合预期，分别来看，
[太阳]Q2单季公司收入环比+94%，该增速显著高于北美大客户（作为对比，康宁Q2光通信企业网业务收入环比+32%），我们判断或因公司份额的回升，以及Q2起客户群体的持续拓宽。
[太阳]Q2公司综合毛利率为33.3%，环比下降4.5pct，或因Q2上游物料（光纤等）涨价影响开始体现，但考虑到公司毛利率仍然维持了较好水平，公司有望向下游客户顺利转嫁大部分成本上涨。
[太阳]Q2公司归母净利润为1.11亿元，符合预期，同比增速实现转正；公司Q2因应收账款余额增长，进行计提信用减值损失0.19亿元；此外因汇兑损失影响，Q2公司产生财务费用0.13亿元。
[太阳]公司同时发布公告，宣布拟购买土地使用权并投资建设项目，投资总额计划约7.2亿元，参与竞拍1.72万㎡土地，我们认为公司大规模扩产，体现了下游对MMC、光纤柔性板等产品的旺盛需求。
[太阳]继续看好公司MPO发展前景：展望26年，我们看好在MPO市场需求高增长下，公司有望获得更多的外溢订单；此外我们看好公司拓宽海外客户群体，带动MPO业务有望保持高增趋势；同时CPO、NPO等也有望打开成长天花板。
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