【申万宏源化工】蓝晓科技：超纯水树脂受益需求&涨价，底部位置重点推

#产品需求持续增长、国产替代加速推进。公司超纯水树脂25年收入1亿左右，半导体方面已经规模供应中芯国际、长存、长鑫等国内核心客户，境外客户进入海力士，面板方面京东方、华星光电等规模放量，核电领域如中核等均开始采购公司产品。随着存储景气周期爆发，公司产品需求快速增长，尤其在国产替代大背景下，半导体、显示、核电等领域，均极强的替换意愿。预计26年公司业务有望迎来翻倍增长。

#海外供应商提价、公司跟随提价、盈利有望持续提升。中东冲突导致全球化工供应链承压加剧，进口高端离子交换树脂市场迎来调价。截至2026年5月，杜邦旗下AmberTeq UP6150、UP6040及AmberLite MB20三款核心混床树脂价格全线上涨，涨幅集中在10%-20%，部分型号现货价较4月上调超15%。公司跟随境外供应商提价，盈利能力有望持续提升，超纯水树脂净利率有望超过30%（1万吨产能，6万+吨价，可对应2亿利润）。

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