凡拓数创(SZ301313)
当下AI行情已经从大模型逻辑，逐步切换到物理AI、数字孪生、具身智能实体落地主线，凡拓数创是这条细分赛道稀缺的创业板国产底层引擎标的，20cm弹性空间充足，简单梳理核心看点与客观风险。
一、业务蜕变：从数字展馆到物理AI全栈服务商
公司深耕3D数字创意20余年，早年靠城市规划馆、文博展厅多媒体业务打底，具备稳定ToG/国企客户基本盘；近两年完成战略转型，以自研FTE三维渲染引擎+FunSim物理仿真引擎为核心，切入高景气物理AI赛道 。
业务形成清晰双轮驱动：
1. 传统基本盘（58.6%营收）：数字一体化展馆服务，现金流稳定，托底公司运营；
2. 增长第二曲线（27.7%营收）：AI3D数字孪生+工业物理AI，2025年该板块营收1.75亿，同比暴涨255.44%，是全公司增长核心引擎 。
区别于纯题材公司，凡拓拥有完整落地闭环：1:1高保真数字场景搭建→工业多物理场仿真推演→机器人虚拟训练→真机部署（Sim2Real），覆盖智能制造、电力、水务、人形机器人训练场等场景，也是国内少数可对标英伟达Omniverse的国产化自主引擎，完全适配信创需求。
二、核心壁垒：技术+场景双重稀缺
1. 底层自研无海外依赖
自研引擎定位精度达0.05毫米，兼容1100+工业协议、适配800余种工业设备，解决工业AI“缺乏物理常识”痛点，工厂产线仿真可缩短30%调试周期，大幅降低企业落地成本；同时搭建十亿级三维工业资产库，客户复用成本极低。
2. 物理AI商业化落地领先
参股广东省具身智能训练场，推出机器人拓展背包、工业仿真平台软硬件产品，虚拟训练后的机器人技能可直接迁移至实体设备；相比多数仅停留在软件研发的同行，公司已实现软硬件一体化交付，订单兑现速度更快 。
3. 市值小、弹性充足
当前总市值仅50亿级别，属于细分赛道微盘成长股。物理AI行业增速33%，随着工业、机器人厂商加速数字化改造，新业务持续放量后估值提升空间可观，近期盘面持续高换手、资金关注度极高，短线流动性充足。
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