核心增量是电子布库存持续低位。今年以来，普通布价格持续上涨4轮，但价格越涨库存月底。年初行业库存半个月左右，近期已下降至5天以内。织布机短缺情况仍在继续，织布机订购交付周期已排到2030年。此情况预计短期难以缓解时点业绩与Q1业绩均积极。当前成本稳定，中国巨石提价后玻纤粗纱吨净利1000元/吨，电子布净利2.5元/米，时点业绩年化63亿左右。按照电子布1.8元/米净利，粗纱950元/米净利测算，Q1业绩预期在12亿左右。国际复材、中材科技、宏和科技一季度特种布快速放量，贡献核心增量中国巨石特种布验证仍然在持续推进。近期市场传言台耀通过认证等并不真实，但我们仍然对公司特种布进展积极乐观。特种布市场空间足够大，中国巨石的验证进度，并不阻碍行业景气的持续
CTE 布、二代布短缺，供需缺口渐兑现。low cte 布已成为最稀缺的布种，26年全年缺口约40%+，日东纺扩产滞缓，国产布厂迎来卡位窗口期。伴随终端AI服务器迭代，26Q2提前备库需求开启，二代布需求爆发，测算全年需求4000-5000万米，供给不到3500万米。
普通电子布：景气高企叠加转产效应，弹性斜率向上。据产业反馈，头部布厂库存极低仅4-5天，薄布库存更低，且下游CCL及PCB订单周期已拉长至20周以上（常态仅6周）。日东纺或退出E-glass，集中资源产特种电子布，超薄、极薄电子布供需缺口将扩大。织布机卡点真实存在，转产效应下普通布涨价望持续超预期。作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。