一、新闻核心逻辑与催化
本次谷歌来华考察采购数据中心液冷设备，核心本质是全球顶级AI与云厂商巨头，正式认可国产液冷技术的成本、性能与规模化交付能力，打开了国产液冷产业链出海北美（全球最大数据中心市场，占全球投资40%）的长期增量空间。
AI算力集群的超高功耗已远超传统风冷的散热上限，液冷成为AI数据中心的标配，谷歌本次采购是为其全球AI数据中心扩张做配套，直接利好已进入谷歌供应链、有海外交付能力、正在对接洽谈的国产液冷厂商，同时带动整个液冷产业链的估值与订单弹性。
二、核心受益股票标的
（一）直接核心受益标的（与谷歌有直接对接/已进入供应链，事件催化最强）
1. 英维克（002837）
本次事件最核心的受益标的。路透社明确报道谷歌采购团队在京期间已与公司会面洽谈采购事宜 ；公司是国内液冷全链条龙头，已通过谷歌白名单认证并参与2026年招标，是英伟达GB200/GB300液冷核心供应商，主打CDU（冷却液分配单元）、冷板式液冷全套系统，完美适配谷歌TPU服务器，海外订单弹性极大。
2. 申菱环境（301018）
国内智算液冷CDU龙头，国内最早布局液冷的企业之一，已实现液冷产品批量出口，美国市场已有亿元级订单落地；公司具备海外规模化交付能力，明确规划切入谷歌供应链，是本次谷歌考察的重点潜在对接企业，海外业务有望迎来爆发式增长。
3. 高澜股份（300499）
国内唯一同时掌握冷板式、浸没式、集装箱式三大液冷技术的企业，已通过谷歌审厂进入短名单并开展小批量试产 ；此前已通过代工厂为谷歌供应浸没式液冷模组，应用于谷歌TPU训练集群，技术获得谷歌绿色数据中心认证，本次考察有望推动订单从试产转向规模化采购。
4. 飞荣达（300602）
谷歌TPU服务器液冷板核心供应商，2025年Q2订单已实现大幅增长，从小批量转向大批量供货 ；产品适配100kW+超高功率单机柜，同时绑定英伟达、华为AI服务器生态，是谷歌液冷核心部件的直接供应商，直接受益于谷歌采购规模的扩大。
（二）液冷产业链核心环节受益标的
产业链环节 核心标的 核心受益逻辑
液冷快接头（UQD，核心密封部件，认证壁垒极高） 中航光电（002179） 国内液冷快接头绝对龙头，产品通过英特尔通用快接头联盟认证，适配英维克、曙光数创等系统厂商，间接进入谷歌等海外大厂供应链，是液冷出海核心部件的核心受益标的
浸没式液冷系统 曙光数创（872808，北交所） 国内浸没式液冷龙头，相变浸没液冷技术全球领先，PUE可低至1.04，国内浸没式液冷市占率第一，具备全链条自主研发能力与成本优势，是谷歌浸没式液冷方案的潜在核心供应商[(微博)]
浸没式液冷氟化液（核心材料） 巨化股份（600160） 国内浸没式液冷绝缘冷却液核心供应商，产品实现国产替代，技术指标达国际领先水平，绑定国内头部液冷系统厂商，随国产液冷方案出海同步打开海外市场空间
冷板式液冷冷却液 新宙邦（300037） 冷板式液冷冷却液核心供应商，同时布局浸没式氟化液，产品已通过多家头部液冷厂商认证并进入批量供应阶段，受益于全球液冷渗透率提升与国产方案出海
液冷泵（核心动力部件） 飞龙股份（002536） 国内液冷泵龙头，市占率超60%，产品适配英伟达、华为高功耗服务器，正在拓展海外数据中心客户，是液冷系统核心泵阀部件的潜在供应商
（三）间接受益标的
- 浪潮信息（000977）：国内液冷服务器整机龙头，冷板方案适配英伟达、华为，已切入谷歌TPU液冷链，海外业务占比有望提升。
- 科创新源（300731）：服务器液冷冷板核心代工厂，是AVC、酷冷至尊冷板的核心代工商，受益于冷板式液冷需求的爆发。
三、风险提示
本次谷歌采购仍处于考察洽谈阶段，订单尚未正式落地，存在订单落地不及预期、海外地缘政治限制、行业竞争加剧、技术路线迭代等风险。
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