全球最大“电力超市”正式开业，从“计划送电”到“市场竞价”，电力板块重估窗口开启

近日，我国首个区域电力市场——南方区域电力市场正式转入运行，这个覆盖粤桂云贵琼五省区的交易体系，成为当前全球规模最大、交易最活跃的"电力超市"。历经一年多极端工况实战检验，它不仅完成了从试点探索到制度定型的关键跨越，更标志着全国统一电力市场体系建设迈出标志性一步。

叠加近期煤电与新能源融合发展政策落地、"十五五"六张网建设推进、算电协同需求爆发，电力全链条价值分配规则正在重构，不同环节上市公司将按受益先后顺序逐步兑现业绩弹性。

市场活跃度越高、价格更新越高频，对交易系统、预测算法、结算平台的需求就越刚性，这将是本轮行情业务关联度最高的方向。

💡 核心逻辑：朗新科技自研AI能源大模型电价预测准确率超90%，上半年交易电量同比增4倍；国电南瑞是电网调度与交易平台技术底座，业绩确定性最强。

南网旗下四家上市平台直接承接本次市场改革红利，是制度落地过程中最直接的受益主体。

💡 核心逻辑：南网储能作为抽蓄核心平台，调峰调频收益空间直接打开；其余三家分别在综合能源、储能集成、数字化领域深度受益。

将储能、用户可调节负荷大规模纳入辅助服务市场，彻底打破"配而不用"的行业痛点，分散可调资源正式成为电网可调度的盈利主体。

💡 核心逻辑：协鑫能科是唯一同时获得三大电网虚拟电厂准入的服务商，可调负荷超130万千瓦；负荷聚合环节优先关注有真实资源和交易资质的标的，纯软件商弹性较弱。

现货市场"高峰高价、低谷低价"特性叠加容量电价托底，火电价值逻辑转向"基础电量+调峰溢价+顶峰收益"多元结构。

💡 核心逻辑：华能国际、国电电力等龙头成本控制能力强，业绩弹性最确定；区域火电企业受益于本地电价溢价，乐山电力"水电+独立电网"组合具备双向价差收益。

统一市场打通跨省消纳通道后，低成本清洁电源的定价权与外送空间显著提升，西南水电外送迎来量价齐升。

💡 核心逻辑：长江电力作为全球水电龙头，现金流稳定性极强；华能水电坐拥澜沧江全流域资产，外送溢价空间显著。

绿电绿证跨境交易持续扩容，港澳台企业采购绿证需求旺盛，叠加新能源利用率保持95%以上，清洁电源运营商盈利空间持续打开。

💡 核心逻辑：核电依托全电量入市样板实现量价双升，中国核建直接受益于新机组核准常态化；绿电运营商受益于算电协同带来的需求增长。

跨区域电力交易持续扩容，最终依赖跨省输电通道的智能化改造与扩容升级，抽蓄与特高压产业链迎来长期建设周期。

💡 核心逻辑：东方电气抽蓄机组交付量占全国30%，中国电建、中国能建主导抽蓄电站建设；特高压设备龙头订单持续高增，二线弹性标的需甄别业务占比。