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一、（硅光检测设备，poet和台积电核心圈）
美股光引擎企业POET与AI光互联巨头Lumilens达成供应协议，获首批5000万美元基于EOI所生产的光引擎订单，未来五年累计采购额有望破5亿美元，意味着这一晶圆级光子集成技术正式进入商业化落地阶段
S杰普特(sh688025）S
2019年开始布局硅光晶圆检测。战略合作的新加坡公司雨树光科3月被北美厂商lumilens收购。杰普特现在是lumilens唯一的检测和自动化设备供应商，并且在独家开发12寸晶圆检测设备。Q2-Q3发货2台，全年预期10台。
lumilens和台积电有深度合作。杰普特主打高速光子互连产品，旨在连接AI集群中的海量GPU，提升计算性能和效率。其产品线包括每秒800GbE DR8 和 2x400GbE FR4 的光收发器，有npo和cpo技术。lumilens股东是智邦科技，智邦与台积电合作生产102.4T CPO（共封装光学）交换机，属于台积电核心圈。
二、基础扎实的光通信企业
杰普特光通信业务不是凭空冒出来的，而是从主业自然延伸出来的。杰普特本来就是做激光器起家的，而激光器生产本身就离不开光纤耦合这些核心工艺。既然自己每天都在用这些技术，那往下游延伸做光器件就顺理成章了。这种垂直一体化的打法，最大的好处就是毛利高。很多同行需要外购的核心部件和设备，杰普特自己就能做，成本优势一下子就出来了。
原来的激光器主业在这里起到了一个非常好的承上启下的作用。它不仅提供了稳定的现金流和技术底座，更重要的是，多年积累的自动化设备研发能力，成了杰普特光通信领域的一把利器。
它不是单点突破，而是把整个光通信的链条和产品矩阵都打通。现在最火的 MPO 和 MMC 连接器。MMC 这种高精密度的产品，天生就是为 CPO 准备的。杰普特不仅产品做出来了，还通过了 USCON 体系认证。更关键的是，它不是只卖连接器，还能给客户提供配套的生产设备。比如已经给 Senko 实际下单了，同时还在为 Senko 开发 MPC 超快光纤切割设备和耦合设备。这种 "产品 +
设备" 的打包模式，既能深度绑定客户，又能真正理解行业痛点，反过来优化自己的产品。
三、科创板S长进光子(SH688635)$ 长进光子5.18日上市，对杰普特688025业绩=一次性巨量投资收益+长期利润增厚+估值重估。
对杰普特业绩的三层影响（最关键）
1一次性“账面暴增”（2026Q2/Q3确认）
按会计准则：
- 上市后按公允价值计量（市值法）
- 差额直接计入当期投资收益
估算：
- 浮盈：≈7.3亿元
- 杰普特2025年全年净利：3.43亿元
- 相当于2025年净利的2.1倍，一次性增厚每股收益约1.9元（杰普特总股本≈3.83亿）
�� 结论：2026年杰普特净利润直接翻倍+，单季利润创历史新高。
2）长期“利润增厚”（每年稳定贡献）
长进光子2025年：
- 净利：9564万元
- 杰普特持股9.18% → 每年贡献约880万元投资收益
且：
- 长进光子高毛利70%+，AI/光通信拉动，未来3年净利CAGR预计25%+
- 杰普特每年获得稳定增长的投资收益，约占杰普特年净利的10%+
3）业务协同增厚（不算投资收益，是主业利好）
- 长进光子是杰普特特种光纤核心供应商，供货占杰普特原材料15%+
- 上市后产能扩张、技术升级、供货更稳、价格更优
- 杰普特激光器/FAU/MPO成本下降、交付提速、毛利率抬升1–2pct
4对估值的影响（股价层面）
- 杰普特现在TTM 112倍，但含7.3亿未兑现投资收益
- 扣掉投资收益，主业估值仅60–70倍，显著低于光模块/CPO同行
- 上市后投资收益兑现+主业高增+AI光连接赛道溢价
- 市场会给杰普特**“激光器+光连接+特种光纤股权”三重估值**
5一句话总结（最干）
长进光子上市 = 杰普特一次性赚回2个2025年利润（7.3亿）+
每年躺赚近千万+
+
主业成本下降毛利率抬升 +
估值重估。
对杰普特是史诗级业绩催化剂，2026年净利润直接翻倍+。
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