【华鑫电子】航天电器 持续推荐：昇腾最大预期差且最便宜标的
1、子公司华旃进入昇腾高速背板连接器供应链。上一代昇腾高速背板连接器核心供应商是庆红和华丰科技，由于出货量严重不及预期，高速背板连接器供应商始终锁定在庆红和华丰两家，新产品需要新一轮报价招标，供应商锁定在华丰、庆虹、华旃、中航光电四家，预计华旃至少是三供角色，因此空间巨大，市场对于公司完全没有这方面的定价，因此公司处于边际底部位置。
2、子公司华旃另外还进入了昇腾液冷模组供应链，份额第一，公司产品的出货模式是cable tray+液冷模组形式，超节点机柜模式下对应单卡的价值量接近2w，随着昇腾今年4月份逐步开始起量，公司业绩以及市值空间巨大。
3、昇腾今年出货量上修至80w颗，明年的出货量上修至130-150w颗，原因在于昇腾在芯片性能密度（PD）上实现反超，凭借更小的单Die面积，远超国产其他AI芯片的性能密度，硅片利用率优势显著。并且采用全新SIMD/SIMT微架构，此前只采用SIMD架构（类CPU架构），对于CUDA生态隔离，SIMT是CUDA的底层微架构，SIMD/SIMT新同构设计的微架构通俗上来说更加兼容CUDA生态，内存访问颗粒度和片间互联带宽相对于有显著提升，更加适配互联网厂商的推理需求。
4、另外H预计今年在梅沙地区部署千亿级别超级算力节点，其中昇腾卡采购份额超过一半，对于昇腾950系列的出货量来说是显著性的提高，字节腾讯已经给昇腾下了框架订单，预计4月份开始出货，预计下半年开始出货，航天电器有望随着昇腾的大规模出货显著提高公司的营收利润水平。
重点关注昇腾产业链中最便宜且最大预期差标的，目前处于边际底部位置。
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