我们了解到，南亚新材有望成为继生益科技之后第二家内资海外CCL供应商，放量可期！
南亚25年7月给胜宏一轮送样，25年9月给胜宏二轮送样，25年11月通过胜宏过了NV验证，当前正处于静候订单放量阶段。考虑到南亚产品能力位于行业前列，产能落地在即，同性能产品较台光便宜15%-20%，且公司所处行业格局优秀（全球能做的企业不超过8家）+稀缺性强（国内仅生益科技和南亚新材两家），当下验证的顺利通过，同时伴随内资PCB厂话语权逐渐加重，看好南亚在NV的switchtray拿到15%以上份额。
预计公司26-27年业绩有望冲击6亿和10亿，考虑南亚作为新晋厂商，即将实现从0到1的突破
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南亚新材：昇腾最大弹性公司
昇腾唯一认证企业：南亚是唯一各介质损耗等级高速覆铜板产品全系列通过华为认证的企业，实现了高端材料的进口替代。PPO产品已批量应用于昇腾服务器的CPU母板及GPU模组板，VLL材料出货量占公司高速产品总量的50%以上，ELL+材料进入下一代AI平台验证阶段。封装材料与IC载板技术突破：公司的PPO覆铜膜可直接提升昇腾服务器芯片的封装良率，Lowloss载板（10PPM级别）通过华为认证（昇腾芯片封装的关键材料），进入小批量交付阶段。与先进电子联合开发的CBF积层绝缘膜用于代替ABF膜，进入量产验证阶段。
综上：南亚新材在昇腾服务器材料供应中占比超60%，显著高于行业友商，是含昇量最高的材料公司。
长期竞争力：除华为外，公司产品正通过英伟达、AMD等国际大厂认证，海外市场逐步释放。同时，公司积累了沪电，深南，景旺，胜宏，奥士康等PCB厂商避免客户集中，巩固市场渗透率。高频高速覆铜板认证周期长达2-3年，新进入者难以短期替代南亚。
结论：“深度绑定+国产替代+产能弹性”。预计25年昇腾相关业务将贡献公司营收的40%以上，净利润增速有望达100%，成为A股最受益于昇腾生态扩张的标的。而昇腾订单高增叠加pcb复苏，将推动公司营收从25年45亿跃升至26年60亿。
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