【东财煤炭*李淼/王涛】焦煤强势大涨，重申板块右侧布局机会❗️0607
⚡️本周煤炭板块上涨6.92%，跑赢沪深300/东方财富全A 7.66/7.03 pct，#核心在于事故影响仍在持续发酵、且安监存在进一步加严趋势，叠加旺季电煤需求持续走强、海外供给扰动延续，我们继续看好煤炭板块右侧投资机会，建议❗️重点关注焦煤弹性和旺季动力煤主线。
➡️#供给：事故扰动未退、安监有加严趋势、供给仍可能进一步趋紧
1）截至6月5日，山西停产炼焦煤矿仍有59座、涉及产能6290万吨；虽然较5月25日有所恢复，但产地安全检查仍然频繁，且受安全、检查及前期超产等综合影响，部分复产及在产矿井主动减产或停止夜班生产，#供给约束正在从停产向减量进一步延伸。
2）海外方面，5月29日蒙古国总理下达专项指令，对多地矿业企业开展法律法规合规性突击检查；印尼4月煤炭出口量3733万吨，同/环比-3.6%/-0.7%，1-4月累计同比-6.9%，#海外供给扰动仍在持续。
➡️#动力煤：日耗继续走强、旺季煤价仍易涨难跌
截至6月5日，秦港煤价上涨至860元/吨，环/同比+12/+249元/吨（变动+1.4%/+40.8%）。5月29日-6月4日，沿海及内陆25省电厂平均日耗504万吨，同比+7.8%，较前一周的498万吨、+2.3%进一步改善；平均库存11484万吨，同比-2.5%。截至6月5日，北方四港库存1799万吨，较25年同期仍低83万吨。我们认为，#电厂日耗已经进入旺季前的持续上升通道、且在严安监延续以及进口煤价格维持高位的背景下，动力煤价格有望继续易涨难跌，旺季弹性值得重视。
➡️#焦煤：刚需+事故双重催化、短期仍是最强主线
本周焦炭第五轮提涨落地，第六轮提涨已于6月5日开启、计划于6月8日落地，涨幅仍为50-55元/吨；截至6月5日，京唐港主焦煤价格大涨至2070元/吨，环/同比+240/+800元/吨（变动+13.1%/+63%）。同期焦化厂开工率74.9%，247家钢厂日均铁水产量241万吨，均维持高位。我们认为，#事故背景下焦煤供给收缩，钢厂补库意愿增强、焦煤短期仍大概率延续偏强走势；中期若安监持续、库存维持低位，价格弹性仍可期待。
🔔#推荐标的：
1）焦煤：矿难整治力度或超预期，供给收缩影响有望持续显现，目前估值相对低位，优先山西以外公司#淮北、平煤、盘江、上海能源、蒙煤mongol mining0975等；
2）弹性动力煤：旺季无法增产，供需矛盾或进一步激化，优先#兖矿、昊华、广汇，其次#晋控、中煤、陕煤、力量发展、甘肃能化等；
3）煤机：更新改造提速+煤企盈利上升双击，优先#中创智领、天地科技等。
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