A股盘后复盘报告——2026年7月15日（周三）

市场概览

1.1 指数行情

指数

收盘价

涨跌幅

盘中最高

盘中最低

上证指数

3955.58

-0.29%

3981.67

3934.70

深证成指

14779.40

-0.97%

—

—

创业板指

3804.70

-1.21%

—

—

科创50

—

-4.25%

—

—

科创综指

2185.42

-3.48%

—

—

北证50

—

-1.80%

—

—

万得全A

—

-0.75%

—

—

走势特征——冲高回落，K型分化加剧：

早盘阶段：上证指数低开于3963.73点，开盘后维持窄幅横盘震荡， 小幅突破3965点短期中枢后向上冲关，全天最高触及3981.67点，与 此前研判的3985点压力位仅相差4个点，缺口下沿的套牢盘抛压精准 显现。指数两次试探压力位均未能有效突破，多头动能不足，十点后 转入震荡回落走势。半日成交量高达17,155亿元，较前一日同期放量 913亿(+5.58%)，市场交投活跃但指数承压。

午后阶段：指数持续回探，全天最低下探至3934.70点，恰好触及 年线支撑位，与此前预判的3934点第一支撑完全吻合，年线位置的 承接力量逐步显现。抄底资金小幅进场推动指数企稳回升。最终尾盘 收报3955.58点，全天收出一根带上下影线的小十字星。

分时走势呈现早盘冲高回落、全天反复窄幅拉锯的形态，多头早盘 尝试上攻承压后，空头逐步占据日内主动，午后维持弱势横盘运行， 尾盘无明显翘尾修复动作，做多动能阶段性休整。

三大指数分化加剧：上证仅跌0.29%（大金融护盘+消费医药对冲）， 创业板冲高回落跌1.21%，科创50暴跌4.25%，大小指数分化格局 明确。K型分化日特征突出——权重板块抗跌性更强，科创成长赛道 调整幅度显著大于主板。

盘面核心逻辑： 1）宏观数据落地与风格切换：上午国家统计局公布上半年GDP同比 增长4.7%，Q2 GDP同比增长4.3%，数据整体平稳修复。在宏观 基本面平稳的背景下，资金从前期涨幅过大、交易拥挤的高位 科技股中获利了结，转向具备业绩支撑和防御属性的低位板块。 2）中报预告强制披露截止日效应：今日是沪深主板半年报预告强制 披露截止前的核心交易日，资金围绕业绩进行深度调仓。 3）外盘大涨但A股不跟：韩国股市全天大涨，海外科技情绪回暖， 但A股芯片、存储完全不跟随修复——这不是短期情绪问题，是 内资机构一致性调仓、趋势性离场的明确信号。

1.2 成交额

指标

数据

说明

两市合计成交额

约25,712-25,876亿元

较前日缩量约1,320亿

缩量幅度

-4.90%

连续缩量天数

4天

累计缩量

约8,200亿（-24.2%）

从7/10的3.39万亿起算

量能变化趋势： 07-10：3.39万亿 07-13：2.82万亿（-16.9%） 07-14：2.70万亿（-4.04%） 07-15：2.57万亿（-4.90%） 累计缩量约8,200亿（-24.2%）

量价逻辑：缩量回调特征明显，场内资金观望情绪升温，主动交投 意愿下降，存量博弈属性进一步强化。缩量背后的核心逻辑是中报 披露窗口期的观望情绪升温：业绩利空尚未完全落地前，场外增量 资金不愿贸然进场，场内套牢盘也未出现集中恐慌割肉，多空双方 交投意愿同步降温，市场进入典型的"跌不动、涨不动"的弱平衡 状态。

1.3 涨跌家数与涨跌停统计（非ST口径）

指标

数据

上涨家数

约3,227-3,351家

下跌家数

约1,970-2,098家

涨跌比

约1.55:1-1.6:1（六成上涨）

上涨占比

约61-62%

涨停（非ST）

71只

跌停（非ST）

约31只

炸板

20只

主力资金

全天净流出430.10亿元

短线赚钱效应

0.34

长线赚钱效应

0.55

主力资金个股动向（净流入TOP）：

排名

个股

主力流入

说明

1

巨人网络

9.38亿

游戏大厂，AI赋能+暑期档

2

宁德时代

9.20亿

锂电龙头，权重护盘

3

恒瑞医药

+4.89%

创新药龙头，最大净流入个股

主力资金个股动向（净流出TOP）：

排名

个股

主力流出

说明

1

华天科技

32.28亿

封测龙头，前期获利盘兑现

2

京东方A

23.90亿

面板龙头，周期见顶担忧

行业资金流向（收盘）：

净流入方向（防御品种）：

方向

净流入

医药生物/创新药

+27.62亿

食品饮料、白酒消费

+19.38亿

银行、非银金融(保险)

+15.74亿

汽车零部件、整车

+12.81亿

净流出方向（高位科技全线兑现）：

方向

净流出

电子/半导体/存储/CPO

-304.6~336亿

计算机/AI算力/服务器

-86.47亿

电力设备/新能源储能

-73.55亿

国防军工/机器人概念

-69.12亿

房地产/建筑装饰

超-58亿

半导体概念净流出超250亿，国产芯片净流出超233亿，存储芯片净流出 超180亿。半导体行业成为全市场资金出逃第一名。

市场结构数据（52周新高/新低）： 52周新高：25只 52周新低：180只 新高占比：12.2%

阶段结构（价格与长期均线）： 筑底：17%（897只） 上升：17%（877只） 做顶：3%（172只） 下降：63%（3,275只）

情绪周期判定

2.1 关键指标汇总

指标

7月15日数据

对比7月14日

对应信号

非ST涨停家数

71只

79只

小幅回落

非ST跌停家数

约31只

约22只

小幅增加

炸板

20只

20只

增加

封板率

69.8%

79%

低于70%分歧线

最高纯连板

4连板(哈药股份)

3连板

抬升

3板以上连板

3只

—

哈药+信通+恒尚

首板晋级(1→2)

16%(12/74)

—

略低于历史均值

前日连板晋级

3/7(42.9%)

—

3只晋级4只断板

涨跌比

~1.55:1

3.4:1

大幅回落

成交额变化

缩量1,320亿

缩量1,140亿

继续缩量

指数形态

冲高回落十字星

V型反转长阳

反弹动能衰减

科创50

-4.25%

+0.77%

二次破位

短线赚钱效应

0.34

—

偏低

长线赚钱效应

0.55

—

中性

主力资金

净流出430亿

—

资金撤离

2.2 情绪周期定位：退潮期第1天

量化系统判定：退潮期第1天，短线情绪23°，市场温度53°。 上证指数仍位于年线上方（🐂年线上方）。

退潮期历史统计（同环境口径）： 共129次历史样本 次日上涨概率：52% 次日上证均值：-0.06% 最可能转向：转修复期（37%概率） 平均温度变化：+8°

综合研判：尽管全市场仍有六成个股上涨，但封板率跌破70%分歧线 （69.8%）、连板晋级率偏低、成交额连续4日缩量累计-24.2%，说明 市场短线投机情绪低迷。科创50暴跌4.25%二次破2000破1900，确认 半导体杀估值仍在延续。市场从"科技单极"向"医药+消费+机器人 多极"再平衡。恐慌已过（跌停仅33家远低于7/13的176家），进入 结构性分化出清阶段。

2.3 技术面关键信号

大盘顶部预警信号（创业板，7/2起）： "高位首阴→反抽无力→再收大阴"二次破位形态成立。 历史同形态下20日内约2/3出现比信号日收盘更低的价格， 中位再探约-5%。

科创超跌观察信号（科创50，7/2起）： 出现连续大跌形态。与主板不同，该形态在科创近6年历史上 多为超跌反弹区（15次中5日后13次上涨，20日中位+4.3%）， 但约1/3情况继续下跌（最差-9.5%）——机会观察，非买入建议。

技术面核心： 上影线印证7/13向下跳空缺口的强压制作用（3985点一线）； 下影线确认年线位置的短期承接有效性（3934点）。 短中期均线仍保持向下发散的空头排列形态，指数运行在所有 中短期均线下方，中期弱势趋势未发生实质扭转。 当前震荡整理仅属破位后的技术性修复，尚未出现趋势反转信号。

2.4 调整时长

高位科技本轮调整第6个交易日： 07-10（杀跌启动）→07-11→07-12→07-13（恐慌极值176家跌停） →07-14（分化反弹）→07-15（再次杀跌分化） 科创50从高点2,233→盘中低1,908累计-14.5%，收盘累计-13.9% 07-14反弹后07-15再次破2000破1900→反弹夭折，调整仍在延续

总结：07-14反弹一日即夭折，07-15再次分化调整。科创50二次 破位确认半导体杀估值仍在延续，但创新药/CXO/消费/机器人逆势 走强，市场从"科技单极"向"医药+消费+机器人多极"再平衡。 量能连续4日缩量-24.2%→流动性枯竭信号仍需警惕，但跌停仅33 家（远低于07-13恐慌的176家）→恐慌已过，进入结构性分化出清 阶段。

板块梯队分析

3.1 最强主线：创新药/CXO（涨停18家）🟢优秀

三轮驱动：

1）政策催化：

- 国家卫健委、中医药局、疾控局三部门联合发布《国家基本药物

目录（2026年版）》，自2026年9月1日起施行。此次调整是继 2018年版目录之后时隔八年的新一轮系统性调整。 - 国家医保局公示2026年医保目录及商保创新药目录调整形式审查 通过名单，基本医保601个品种通过（通过率91%），商保创新药 目录58个品种通过（通过率94%）。 - 《国民健康十五五规划》持续落地。

2）业绩催化：

昭衍新药昨晚发布中报业绩预告，成为引爆整个板块的导火索： 预计2026年半年度归母净利润6亿元-9亿元，同比暴增884.9%至 1377.4%。业绩变动主要系生物资产市场价格上涨叠加自身自然 生长增值，驱动其公允价值正向变动。 国家药监局披露上半年我国创新药对外授权共达成81笔合作，交易 总额约1100亿美元，已达2025年全年总额的80%，再创历史新高。 上半年共批准38个1类创新药上市，其中11个为新靶点、新机制 药品，且均为自主研发的国产创新药。

3）出海催化：

BD出海约1100亿美元，验证国产创新药全球竞争力。

涨停梯队结构：

梯队

代表个股

说明

4连板龙头

哈药股份

中报预增+创新药，总龙头

20cm涨停

迪哲医药

20cm涨停

20cm涨停

博瑞医药

20CM涨停

20cm涨停

睿智医药

20CM涨停

20cm涨停

药康生物

20CM涨停

20cm涨停

生物谷

涨20%

涨停

昭衍新药

379亿市值，中报预增885%-1377%

涨停

凯莱英

706亿市值

涨停

众生药业

涨停

涨停

哈三联

涨停

涨停

百花医药

涨停

涨停

华纳药厂

涨10%

涨停

微芯生物

涨10%

涨停

美诺华

涨10%

强势跟涨

药易购

20cm涨停

强势跟涨

九安医疗

312亿市值，2连板

强势跟涨

海特生物

涨超16%

强势跟涨

阳光诺和

跟涨

强势跟涨

常山药业

跟涨

强势跟涨

恒瑞医药

涨4.89%，最大净流入个股

港股医药联动大涨：恒生生物科技指数涨超6%，昭衍新药涨超21%， 康龙化成涨超10%，泰格医药涨超8%，药明康德涨超5%。

资金面：创新药获主力净流入，化学制药净流入49.38亿，医药生物 净流入27.62亿，全天最强避险赛道。医药整体市盈率26.8倍，扣除 金融板块后行业溢价率不到30%，估值处于合理区间。

3.2 支线一：大消费/白酒/零售（涨停9家）

核心催化： - 国务院批复《扩大消费"十五五"规划》，明确到2030年社会消费品 零售总额达到60万亿元左右。 - 国家统计局数据：上半年社会消费品零售总额248,722亿元，同比 增长1.3%。其中6月烟酒类商品零售额同比增长12.1%。 - 高盛研报指出中国白酒行业最艰难的去库存阶段已经过去，当前 供应端削减提速、核心中高端品种批发价格逐步企稳。

涨停梯队：

梯队

代表个股

说明

涨停龙头

古井贡酒

涨停，468亿市值

涨停龙头

金种子酒

涨停

零售龙头

宁波中百

涨停，大消费主线龙头

零售涨停

新华百货

涨停

零售涨停

若羽臣

涨停，中报预增100%-120%

零售涨停

安正时尚

涨停

强势跟涨

贵州茅台

涨近3%，收盘约1251元

强势跟涨

五粮液

跟涨

强势跟涨

今世缘/汾酒

涨幅居前

强势跟涨

中国中免/永辉

跟涨

食品饮料净流入19.38亿，典型避险抱团，茅台、五粮液为核心承接 标的。酿酒板块全面飘红。

3.3 支线二：影视院线/游戏/AI应用

影视院线核心催化： - 2026暑期档总票房（含预售）已突破33亿元，与去年同期持平。 由周星驰执导的《功夫女足》领跑暑期档，上映5天票房高达7.67 亿元，超预期票房表现对影视板块形成正反馈。

涨停梯队：

梯队

代表个股

说明

20cm涨停

幸福蓝海

20cm涨停，暑期档受益

涨停

儒意电影

涨停

涨停

巨人网络

562亿市值，AI赋能+暑期档

涨停

恺英网络

367亿市值

巨人网络当日主力净流入9.38亿位居全市场榜首，游戏板块凭借现金 流充沛、估值相对较低的优势吸引大量寻求安全边际的资金。

3.4 支线三：机器人概念（涨停9家）

核心催化： - 证监会同意宇树科技IPO注册 - 马斯克发布Optimus机器人生产线参观照

代表个股： 龙头：富春染织 2连板 其他涨停约9家

3.5 支线四：业绩增长概念（涨停23家）

核心催化：中报业绩密集披露，448只个股业绩翻倍。 龙头：九安医疗 2连板（312亿市值）

业绩增速TOP个股：

个股

业绩增速

说明

江波龙

622倍

登顶预增王

天齐锂业

3276%-

锂盐价格企稳回升

4935%

长飞光纤

711%-914%

光通信龙头

利通电子

1173%-

1368%

通富微电

288%-337%

先进封测

东山精密

283%-296%

PCB算力硬件

五粮液

88.8%-99%

白酒龙头，低基数+消费回暖

中国人寿

215%-235%

保险龙头

北方稀土

113%-121%

稀土龙头

隆基绿能

-34~-38亿

光伏龙头，供需失衡未改善

通威股份

-48~-54亿

光伏龙头

中国国航

-21~-26亿

航空

中国东航

-18~-24亿

航空

业绩预增核心驱动力： - 算力产业链高景气全面兑现：光通信、存储芯片、半导体先进封测 维持超高景气 - 新能源上游资源企业盈利修复：锂盐价格企稳回升 - 消费板块经营稳健：五粮液低基数+消费回暖 - 光伏板块持续承压：供需失衡格局未改善

3.6 其他涨停方向

证券板块盘中表现活跃，证券公司指数盘中涨幅达2.506%。 代表个股：中金公司+8.10%、广发证券+3.62%、华泰证券+3.09%、 招商证券+3.04%、东方财富+2.91%。券商"补血"债券融资升温。

化工化纤板块涨停11只，涨幅1.36%。 电力板块涨停4只，涨幅2.37%。代表个股：豫能控股涨停。 金煤科技涨停——业绩扭亏为盈，上年亏损超7000万，本期盈利超 2000万，产品结构调整落地，10万吨草酸扩产项目投产。

3.7 领跌板块——半导体/存储芯片产业链遭大幅抛售

板块

说明

存储芯片

德明利、华天科技、立昂微跌停

资金从存储芯片坚决出货

HBM

跌幅居前

先进封装

跌幅居前，多只标的大跌7%-10%

算力芯片

跌幅居前

半导体设备

跌幅居前

CPO/光模块

算力硬件概念回落

元件板块

中京电子、红板科技跌停

崇达技术、风华高科跟跌

贵金属板块

招金黄金跌8%，晓程科技/西部黄金跟跌

油气板块

山东墨龙领跌，潜能恒信跌超9%

杰瑞股份、昊华科技跟跌

商业航天

延续退潮

国防军工

净流出69.12亿

半导体产业链全线下杀，先进封装、光刻机、晶圆、GPU、存储器、 PCB算力硬件全线重挫。从K线结构来看，存储、芯片、先进封装板块 走出教科书级别的空方炮形态（双阴线夹杂弱势小阳线），这是A股 历史上胜率极高的下跌中继信号。

核心逻辑：近期硬科技已走出固定致命规律——江波龙、长电科技等 核心标的全部在业绩大增落地后见顶大跌。AI硬科技高位赛道已进入 "买预期、卖事实"的终极阶段，所有业绩利好都成为主力高位兑现 的借口。交易过度拥挤后的必然修正，而非行情的终结。

交银国际认为：近期科技股波动明显变大，除投资者担心META管理层 引发的AI基建过剩讨论以外，科技股经历2季度快速上涨后估值过高、 交易过分拥挤，投资者获利回吐是造成股价波动的主因。但AI基建 基本面没有发生变化，大型云服务商资本支出在2026年同比大幅上涨 后或在2027年继续上涨。

赚钱效应模式识别

4.1 当日主导模式

模式

确认状态

说明

政策催化+业绩驱动

✅确认

创新药三轮驱动（政策+业绩+出海）(创新药/CXO)

消费政策催化

✅确认

扩大消费十五五规划→白酒零售(白酒/零售/影视)

中报业绩分化验证

✅确认

448只业绩翻倍 vs 德明利跌停

高低切换延续

✅确认

高位科技→低位医药消费

高位科技抱团瓦解

✅持续

半导体净流出304亿+

空方炮下跌中继

✅确认

存储/芯片K线形态确认

核心特征：中报业绩验证成为市场核心选股逻辑。投资逻辑正由"题材 炒作"向"业绩验证"全面切换。凡是前期纯概念炒作、没有业绩兑现 的个股全部遭到抛弃；只有光模块、国产设备等实打实预增品种能够 站稳行情，市场进入严格业绩筛选阶段。

4.2 赚钱效应生命周期

方向

当前阶段

特征

创新药/CXO

诞生→扩散

三轮驱动，最强主线

大消费/白酒/零售

扩散

政策催化+避险属性

影视院线/游戏

扩散

暑期档+AI应用催化

机器人

扩散

宇树IPO+Optimus催化

PCB/算力硬件

分化

高位龙头承压，中报验证分化

半导体/存储

衰竭

持续净流出304亿+，空方炮形态

商业航天/军工

衰竭

延续退潮

贵金属/油气

回调

前几日大涨后获利回吐

市场告别普涨阶段，正式进入业绩为王、优胜劣汰阶段。只有具备 真实订单和利润的资产能够持续走强，纯题材炒作全面退潮。

4.3 连板梯队（非ST）

数据总览： 4连板（最高纯连板）：1只 3连板：2只 2连板（新晋级）：12只（首板晋级率16%，略低于历史均值17.3%） 前日连板股晋级：3/7（42.9%）

四连板（最高纯连板，总龙头）：

个股

说明

哈药股份

4天4板，中报预增+创新药逻辑，当日市场总龙头

三连板：

个股

说明

信通电子

从前日2连板晋级3板

恒尚节能

从前日涨停晋级3板，并购重组+存储逻辑

断板反包类高位标的（非纯连板）：

个股

形态

说明

恒尚节能

11天10板

断板反包强势，纯筹码博弈

艾艾精工

6天4板

控制权拟变更、复牌

说明：按照连板定义（连续交易日涨停、中间不可断档、1+N模式不算 连板），最高纯连板为哈药股份4连板。恒尚节能11天10板、艾艾精工 6天4板属于断板反包模式。

后排连板完整，展望后市短期不会单边下行，更可能维持震荡或波动 式修复。此前由AI拥挤交易、流动性博弈、被动调仓和海外扰动引发 的调整已释放了一部分压力。后续市场主线或仍围绕科技产业趋势 展开，但节奏会从二季度的快速上行转向更重视业绩验证、订单兑现 和产业催化。

4.4 断板与亏钱效应

前日连板股今日表现（07-14连板→07-15结果）： 晋级3/7，具体情况如下：

个股

前日情况

今日表现

信号

哈药股份

前日3连板

涨停晋级4板

龙头强者恒强

信通电子

前日2连板

晋级3板

成功晋级

恒尚节能

前日涨停

晋级3板

成功晋级

宏桥控股

前日涨停

+6.7%

断板但涨

宿迁联盛

前日涨停

-10.0%

断板跌停

高位科技亏损效应严重： 半导体产业链全线下杀，多只标的大跌7%-10% 华天科技遭巨额净流出32.28亿（封测龙头前期获利盘兑现） 京东方A净流出23.90亿（面板周期见顶担忧） 德明利业绩暴雷跌停 立昂微跌停 中京电子、红板科技跌停（元件板块）

核心结论： 前日7只连板股中仅3只晋级（42.9%），4只断板（含1只跌停）。 封板率69.8%跌破70%分歧线，资金有分歧但不算极端。 高位科技板块走出"空方炮"下跌中继形态，明日续调概率较大。 当前市场更适合业绩驱动的趋势型投资策略，而非短线连板博弈。

带动性分析

5.1 多方带动

【政策+业绩+出海三重催化】创新药/CXO板块联动

条件

实际情况

判定

触发事件

基药目录时隔八年更新

政策催化

昭衍新药中报预增885%-1377%

业绩催化

创新药BD交易1100亿美元创新高

出海催化

龙头封板时间

哈药股份早盘即封4连板

早盘封板

板块涨停总数

18只涨停

强带动

资金净流入

医药生物+27.62亿

资金认可

港股联动

恒生生物科技涨超6%

内外共振

带动等级

—

强带动

【消费政策催化】白酒/零售/影视板块联动

条件

实际情况

判定

触发事件

国务院批复扩大消费十五五规划

政策催化

6月烟酒零售额同比+12.1%

数据验证

暑期档票房突破33亿

事件催化

板块表现

大消费涨停9家

全面走强

龙头表现

古井贡酒涨停，茅台涨近3%

龙头引领

资金流入

食品饮料+19.38亿

资金认可

带动等级

—

中等带动

5.2 空方恐慌传导——无恐慌，结构性分化

条件

实际情况

判定

非ST跌停家数

约31只 >10家

有亏钱效应

跌停传导范围

半导体/存储/元件/贵金属/油气

集中在高位

科技+前日

强势板块

指数表现

上证仅跌0.29%

指数未恐慌

涨跌比

六成上涨

涨多跌少

恐慌等级

—

—

⚪无恐慌

结构性分化

跌停集中在半导体/存储芯片/元件等高位科技方向以及前日强势的贵金属、 油气板块的获利回吐，其他板块未受系统性波及。市场属于"指数跌不 多，但科技持仓很疼"的结构性分化。

明日关注与操作建议

6.1 关键支撑/压力位

关键位

点位

逻辑

第一支撑

3934

年线支撑位，7/15探底精准验证

强支撑

3920

前期震荡平台下沿+超跌反弹半分位

终极防守

3869

前低支撑（若3920失守）

第一压力

3965

近期多空反复争夺的筹码中枢+5日均线

强压力

3985

7/13向下跳空缺口下沿+密集套牢区

6.2 核心观察指标

指标

观察要点

意义

成交量能否回暖

重回2.8万亿以上

反弹延续必要前提

3934点年线支撑

能否守住该位置

短期多空分界

3965点第一压力突破

放量站稳=反弹释放

日内核心阻力

科创50止跌信号

半导体能否企稳

杀估值是否结束

创新药/CXO持续性

哈药股份能否5板

新主线能否确立

高位科技亏钱效应

德明利/华天等止跌

高位出清是否完毕

长鑫科技申购

7月16日295亿IPO

流动性扰动

韩国监管应对

四大部门周四开会

存储映射影响

WAIC大会

7月17-20日

AI应用催化

恒尚节能/宿迁联盛

高位标杆情绪指示

短线资金信心

晚间业绩预告

中报收官后首批落地

个股分化新变量

6.3 两种走势推演

路径一：窄幅震荡磨底（概率略大） 中报预告利空集中落地后，市场不会出现极端单边波动。指数围绕 3950点附近小幅拉锯，先行测试3965点第一压力，遇阻后回踩3934 点支撑。全天运行在3920-3985点区间内。整体以消化套牢盘、 等待明确方向信号为主。

9:30-10:30（早盘消化时段）：大盘平开或小幅低开，昨日抄底 短线资金止盈离场+最后一批机构兑现小票筹备打新资金，指数 小幅回踩测试支撑。

10:30-14:00（午盘修复时段）：早盘抛压充分释放，资金逐步 认可晚间业绩落地预期，主线分批启动震荡修复。

14:00-收盘（尾盘博弈时段）：资金博弈晚间中报预告，预增标的 持续走强，冷门题材继续弱势。

路径二：放量反弹突破 隔夜外围存储大涨+央行1.4万亿逆回购落地催化场外增量资金入场。 科创50企稳+创新药延续涨停潮，量能重回2.8万亿以上。放量站稳 3965，冲击3985。

6.4 操作策略

维度

建议

仓位

3-5成（分化调整日，防御为主）

优先方向

创新药/CXO（三轮驱动+业绩验证）

大消费/白酒（政策催化+防御属性）

游戏/影视（暑期档+AI应用催化）

业绩增长确定性标的（中报预增主线）

谨慎方向

半导体后排（缺乏业绩支撑的高位小票）

PCB/算力硬件高位龙头（空方炮形态，下跌中继）

回避方向

中报续亏且行业未见拐点的光伏链（隆基/通威）

纯情绪连板+无业绩标的

贵金属/油气（短线获利回吐）

核心纪律

不追高——缩量环境下反弹持续性存疑

中报业绩验证期优先"有订单+有涨价+有业绩"方向

10:30前观察为主

减仓触发

有效跌破3934年线支撑

加仓触发

放量站稳3965+科创50止跌

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