1、上周全球风险资产都出现共振调整，韩国和费城跌幅不比创业板小，但考虑到A股提前下跌的节奏，重要指数也都跌破位，目前内生筹码结构问题需要外力才能破局，底部区域正在重构，但仍处于左侧阶段。周末消息面还是偏空的，看基本面的资金没有信心，看技术面的资金反而更积极点，尤其是等下半周。海外方面，美国议员提出法案，试图阻止特朗普和俄罗斯达成的柴油协议，油价继续攀升，中东局势没有进展，市场关心以色列大选和后续美国中期选举，看看有没有变数。虽然CPI超预期，但美债收益率见顶回落，只不过市场交易逻辑变化，并未对权益资产形成提振。
2、产业端的坏消息更多，上周Anthropic闭门会没有好消息，对于AI信用风险问题开始发酵，新云杀信用很麻烦。长鑫三季度业绩市场似乎也解读为miss，技术上的突破也没有提振情绪，资金似乎抢跑基本面。后续破局，可能得等CSP和NV三季报里面的一些展望了，反而是之前AI虹吸旧经济的受损方，包括道琼斯ETF鹏华#513400 走得比较强。港股也因为提前下跌一年，目前是周线5浪和MACD底背离的领先状态，港股通互联网 和恒生科技 这周都有望率先完成底部结构。
3、国内周末主要是产业上深化拓展人工智能+，还有修订禁止出口限制出口技术目录，ds新模型的性价比有点高，然后就是市场比较关心今年开始的金融街论坛。日韩低开，美股拖累下A股今天也会低开，但上周四五跌破3700后大哥都行动了，有了明确信号，虽然筹码结构不好很难拉，但就看托住的位置有多稳，乐观点不破3650的话，收盘保住3700的机会还比较大。上证指数AI的东西也不多，目前这个底部区域技术上是有共识的，政策底也出现，布局超跌反弹的时机慢慢成熟，做上证指数增强 其实也比较简单。创业板上周给了比较低的支撑位，跌多反弹少，还是只能等大盘企稳，创业板算力交投也很活跃。
4、科技估计很多资金在等一个大跌后的反抽，但多数是想蹲反弹跑路的，所以一些钱改做新题材，pcb刚担心补跌也就真跌了，国防军工走得比较主动，国防 和通用航空位置低，筹码出清彻底，航展消息催化，还有十五五订单预期，找一些明年景气度还可以的非AI方向，这算一个小共识，其他边走边看吧。
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