脑机接口行业：五问五答
[太阳]行业催化
#2026年是半侵入式产品的商业化元年，可能也是侵入式产品量产化元年。将迎来较多的催化。包括但不限于
1）首个非侵入式产品手术量爬坡情况
2）侵入式注册临床进展、关键临床结果出炉；
3）行业临床规范落地进度、各地医保支付体系进度
4）以及Pre-IPO/IPO带来的市场情绪；
5）Neuralink的关键临床节点及其结果也将持续带动行业关注的热度。
[太阳]具体内容：
近期国产半侵入式脑机接口产品相继被纳入商保，开始商业化。我们也从产业进展、市场潜力、技术优劣、临床进度等多个角度来重新回答脑机接口行业的五个重要问题。
[太阳]投资建议：
我们建议关注不同技术路线上下游的企业：1）侵入式领域的上下游企业，如博拓生物、三博脑科及阶梯医疗、脑虎科技、美好医疗、迈普医学等；2）半侵入/介入式领域，建议关注心玮医疗规模化临床以及博睿康的上市和商业化进度；
[太阳]风险提示：
商业化不及预期的风险；政策不确定的风险；行业竞争加剧的风险
ps：各公司具体进展情况梳理，欢迎与我们团队或对口销售联系
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