1. 业绩高增确定，利润增速远快于营收
2025 年归母净利润 +37.46%，扣非 +18.35%，净利增速是营收增速 4 倍以上，呈现典型高质量增长，盈利能力进入上行周期。
2. 现金流反转，盈利含金量拉满
经营现金流净额同比 +222.78%，从偏紧变充裕，现金流/净利润接近 1，证明赚的是真金白银，不是账面利润，安全性与持续性极强。
3. 净利率持续抬升，盈利结构持续优化
归母净利率从 4.26% 提升至 5.36%，产品结构升级、原材料价格平稳、规模效应、精益管理四重利好共振，后续仍有提效空间。
4. 汽车基本盘稳固，新能源成为最强增量
深度绑定特斯拉、比亚迪、博格华纳、大陆集团等头部客户，新能源零部件营收增速超 30%，占比快速提升，高毛利结构对冲传统业务压力。
工业零部件增速 25%+，关节件、伺服壳体、感应器件批量供货，人形机器人零部件已小批量量产，直接受益于人形机器人产业爆发周期。
6. 星链供应链打开高毛利第三曲线
间接供货星链基站核心部件，合作方台扬科技背书，赛道稀缺、壁垒高、毛利率超 40%，目前处于起量初期，未来弹性巨大。
7. 墨西哥基地投产，全球化产能构筑壁垒
蒙特雷基地 2025 年落地，直接辐射北美新能源车企，规避贸易摩擦，抢占北美订单，打开中长期海外增长空间，估值逻辑从“国内零部件”升级为“全球供应商”。
8. 资产负债表健康，低负债高安全边际
资产负债率降至 35% 区间，负债收缩、权益增厚，偿债能力提升，无财务风险，可从容扩产、研发、分红。
9. 高比例现金分红，股东回报持续兑现
分红率超 30%，真金白银回馈投资者，现金流支撑下分红可持续，对机构、长线资金吸引力显著提升。
10. 估值相对偏低，业绩+估值双击可期
公司处于新能源+机器人+卫星互联网三重风口，业绩高增、现金流改善、赛道稀缺，但估值仍低于行业可比公司，具备明显估值修复空间。
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