一、转型成效显著，业务多点开花
在AI技术蓬勃发展的大背景下，蓝思科技（300433.SZ）果断开启战略转型，从传统的消费电子代工厂华丽转身为AI全产业链精密制造平台。目前，公司的业务版图已全面覆盖AI智能终端、具身智能、AI服务器以及商业航天四大极具潜力的领域。
（一）AI智能终端：折叠屏与智能穿戴齐头并进
折叠屏业务方面，蓝思科技成功为大客户的折叠机项目供应UTG玻璃、PET膜、玻璃支架、3D玻璃盖板等高价值核心组件。新项目的价值量达到普通高端智能手机的3倍，并且已按计划实现量产爬坡交付，预计从2026年5月开始将大规模出货，下半年有望为公司贡献10% - 15%的营收增长。
智能穿戴业务上，公司已成为北美大客户眼镜充电盒组装及相关结构件、功能模组的供应商，同时成功研发出光波导镜片，预计2026年下半年将实现批量交付。2025年，智能头显与智能穿戴类业务实现营收39.78亿元，同比增长14.04%，毛利率高达19.91%，远高于传统业务，充分彰显了公司在高附加值领域的强大突破能力。
（二）具身智能：打造全球领先硬件制造平台
自2016年开始布局机器人业务以来，蓝思科技在2025年已成为全球最大的具身智能硬件制造平台之一。人形机器人与四足机器狗的出货量突破万台，机器人业务收入超过10亿元。公司构建了“部件 - 模组 - 整机组装”的全产业链垂直整合能力，产品种类丰富，涵盖整机组装、液态金属、铝镁合金结构件、六维力传感器、关节模组、灵巧手等。
在客户资源方面，公司作为与海外大客户合作超过10年的Tier1供应商，已获得其机器人核心模组的确定份额；在国内市场，公司已为智元、宇树等头部企业批量交付产品，并与中移动签署战略合作协议，积极推动具身智能机器人“进千家万户、融千行百业”。
产能规划上，蓝思智能永安园区已于2025年11月正式投产，达产后具备年产50万台具身智能机器人的能力。同时，泰国基地也在同步建设中，以应对海外客户需求的大幅增长，构建海内外协同发展的制造网络。预计2026年，T客户头部模组有望在7月批量出货，国内客户订单也有望大幅增加，叠加产能的释放，将为公司带来可观的增量收入。此外，公司与五洲新春签署战略合作协议，将充分结合蓝思的整机组装能力与五洲新春在丝杠/轴承/执行器领域的技术优势，有望加速切入并巩固在北美人形机器人核心供应链中的份额。
（三）AI服务器：全链条布局，抢占高端市场
2025年底，蓝思科技将AI服务器确立为新的战略方向。公司通过收购和自主研发，构建了覆盖结构件、液冷散热方案、存储的完整产品布局。
2025年12月，公司公告拟收购元拾科技95.1%股权。元拾科技是国内少数持有英伟达RVL认证的企业之一，全球仅有5家企业获此资质。该收购预计在2026年4 - 5月完成，将有效补足公司在液冷及机柜结构件客户资源方面的短板。
产品线布局上，SSD固态硬盘模组已在湘潭园区实现批量出货，HDD机械硬盘玻璃基板正加快客户验证。公司开发的“全景智显玻璃机柜”采用航天级玻璃架构，可大幅降低数据中心的建设成本，即将进入海外AI算力大客户的审厂阶段。
技术方面，公司的液冷散热系统（冷板、分水器等）技术达到行业先进水平，配合元拾科技的镁合金轻量化结构件技术，产品凭借“轻量化 + 高导热 + 成本优化”的显著特性，有望在服务器机柜及液冷散热系统领域实现重大突破。
（四）商业航天：从地面到卫星的技术跨越
商业航天是蓝思科技最具发展潜力的战略方向。公司凭借在精密玻璃加工领域的深厚技术积累，正积极向航天特种材料领域拓展。
在地面接收端业务上，公司已连续三年为海外头部商业航天客户批量供应地面接收端结构件模组，包括低介电防护玻璃等，该业务已贡献数亿元的营收，预计2026年业绩将实现快速增长。
航天级UTG玻璃方面，公司自主研发的航天级UTG柔性玻璃已突破30 - 60微米厚度和R1.5毫米弯曲半径的技术难题，具备超强的抗原子氧剥蚀和抗紫外线老化能力，成为柔性太阳翼的主流选择。该产品已在CES 2026展会上首次公开亮相，预计2026年上半年将随国产卫星开展上星测试，有望成为公司新的重要增长极。
随着SpaceX等商业航天企业加速发射计划，全球低轨卫星频轨资源已获批超过10万颗，对应的航天级UTG等封装材料市场空间将超过2000万平方米，这将为蓝思科技带来巨大的增长机遇。
S蓝思科技(sz300433)S
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