市场概览
1.1 指数行情
指数
收盘价
涨跌幅
开盘价
最高价
最低价
上证指数
3876.78
+0.25%
3868.09
3878.83
3851.71
深证成指
14123.31
+0.44%
14116.02
14203.64
13991.83
创业板指
3575.52
+0.25%
3596.73
3621.73
3538.11
科创50
1789.69
-3.78%
1876.61
1876.99
1770.53
沪深300
4728.00
+0.23%
4735.17
4737.51
4698.87
上证50
2978.77
-0.41%
3003.50
3003.50
2966.90
中证500
7734.31
-0.22%
7750.85
7795.35
7659.00
中证1000
7195.50
+0.51%
7169.54
7247.14
7113.50
北证50
1075.02
+0.05%
1077.49
1090.32
1065.29
走势特征——"三大指数缩量收红、科创50重挫近4%，一鲸落万物生"：
全天走出"高开→冲高→回落→尾盘翻红"的缩量震荡格局：
① 开盘阶段（09:30）： 三大指数小幅高开。上证高开0.03%于3868.09点，创业板指涨 0.84%于3596.73点。MLCC概念震荡反弹，风华高科、火炬电子 涨停。电力板块再度活跃，立新能源6连板。燃气轮机概念大幅 高开，杰瑞股份一字涨停。开盘个股涨跌比1580:3092，超六成 个股下跌，赚钱效应偏弱。
② 早盘冲高回落（09:30-11:30）： 受韩国股市回暖带动，硬科技芯光赛道顺势高开。开盘一小时， 资金短暂回流科技板块，涨跌比切换至3305:2033。然而盘面资金 根基薄弱，跟风资金不足，抛压再度涌现。截至午盘收盘，行情 彻底反转：上证指数午盘跌0.19%，创业板指跌0.33%，科创50 大跌4.09%。
③ 午后反转（13:00-15:00）： 周期+电网设备带动下集体翻红。军工板块午后异动拉升，长城 军工直线涨停。锂矿概念震荡走强。机器人概念股震荡拉升， 北自科技午后涨停。三大指数最终小幅收红。科创50虽有反弹 但仍收跌3.78%。
涨跌比全天演变： 开盘： 1580:3092（超六成下跌，赚钱效应偏弱） 开盘1小时： 3305:2033（短期资金回流科技） 午盘： 3225:2159（科技回落，周期接棒） 收盘： 4260:1208（超七成上涨，赚钱效应大幅回升） → 全天先弱后强，资金从高位科技向周期资源切换
核心定性：
今日不是全面上涨，而是"一鲸落万物生"——科创50重挫3.78%，半导体 全线崩塌，但全市场超4200只个股上涨、128只涨停，上涨占比超77%。
"一鲸落万物生"的底层逻辑：
长鑫科技7月27日科创板上市，体量579-666亿元——科技基金必须 腾仓位配置长鑫，最方便的办法就是卖出现有半导体持仓
前期抱团恶炒阶段，海量资金涌入硬科技芯光赛道，曾经极致虹吸 全市场流动性。如今抱团瓦解、资金持续出逃，巨额筹码消化需要 漫长时间
资金主动从高位科技向低位资源/电力/有色切换。这不是恐慌崩盘， 而是风格轮动2020年中芯国际案例参考： 中芯国际2020年7月16日上市，募资约532亿元，首日上涨202%。 但上市当天上证指数大跌4.50%，创业板指下跌5.93%。三个月后 中芯国际较首日收盘价下跌约28%。超级科技IPO落地往往也是上市 预期兑现的时点。
长鑫估值测算： 发行后总股本约669-679亿股。如果上市首日总市值达3万亿元， 对应股价约44元；4万亿元对应约59元；冲到5万亿元对应约74元。 首日可交易股份约45亿股，假设换手率50%-70%，成交额可能超 1000亿元，极端情况下逼近2000亿元。
1.2 成交额
指标
数据
说明
两市合计成交额
2.21万亿元
较前日缩量
-4,580亿元(-17%)
沪市成交
10,260亿元
深市成交
11,690亿元
北证成交
144.8亿元
创业板成交
5,187亿元
科创50成交
1,392亿元
量能变化趋势： 07-15：2.57万亿 07-16：2.40万亿 07-17：2.65万亿（放量暴跌） 07-20：2.70万亿（放量震荡） 07-21：2.96万亿（放量暴涨） 07-22：2.65万亿（缩量回调） 07-23：2.21万亿（大幅缩量）← 较前日缩量约4580亿，降幅约17%
量价逻辑：成交额较前一交易日大幅缩量约4580亿元，降幅约17%，显示 资金观望情绪浓厚。在获利盘卖出压力增加的情况下市场缩量3000-4580 亿元，反映出在当前位置大盘做空动能相对有限。两融余额从3万亿元 附近快速下降到2.7万亿元左右。
半日行情： 早盘沪深两市成交额突破1.5万亿元。主力资金早盘净流入电子板块 超92亿元。
1.3 涨跌家数与涨跌停统计（含ST口径）
指标
数据
上涨家数
4,260只
下跌家数
1,208只
上涨占比
超77%
涨停（含ST）
127只
跌停（含ST）
2只
封板率
82.3%
炸板数
25只
连板股总数
15只
最高连板
6板(立新能源)
涨跌比
约3.53:1（多方主导）
涨跌中位数
约+0.8%（推算）
赚钱效应
显著回升
主力资金
全天净流出约188亿元
关键对比：
日期
涨跌比
跌停数
封板率
变化
7/21
1:0.74
~26只
92.37%
深V反攻
7/22
1:2.53
8-10只
53.85%
一日游回落
7/23
3.53:1
2只
82.3%
赚钱效应回升✅
解读：市场赚钱效应明显回升。超4200只个股上涨，涨停128只，跌停 仅2只。封板率82.3%，较前日53.85%大幅修复。申万一级行业涨跌比 23:8。
但主力资金全天净流出约188亿元，资金持续从高位科技赛道撤离，转向 低位防御板块。缩量环境下，增量资金观望情绪浓厚。
行业板块涨跌：
领涨板块：
板块
说明
电网设备
催化："十五五"可再生能源规划+特高压招标超预期
锂矿/能源金属
国城矿业/永杉锂业/盛新锂能涨停。碳酸锂期货涨超4%站上14.7万元/吨。
油气概念
中曼石油4天3板。布油盘中突破95美元/桶。博迈科涨停。科力股份/潜能恒信/通源石油/蓝焰控股/凯添燃气跟涨。
有色金属
电力板块
燃气轮机
杰瑞股份一字涨停(签99.5亿大单)。应流股份/联德股份/万泽股份/克莱特/崇德科技跟涨。
MLCC
军工
午后拉升，长城军工直线涨停。兵装重组概念领涨，湖南天雁涨8%。
机器人概念
催化：四足机器人占全球份额近70%。
环保
ETF涨2.5%-2.6%。可再生能源规划催化。
领跌板块：
板块
说明
半导体产业链
科创50跌3.78%。华虹宏力跌超12%。燕东微跌超10%。
5.76%。精测电子跌4.85%。鼎龙股份跌4.14%。资金
净流出超200亿元。
主因："躲长鑫"避险+高拥挤度
白酒
跌幅居前
贵金属
跌幅居前
CRO
跌幅居前
计算机
跌幅居前
游戏/AI相关
分化走弱。巨人网络跌超9%。
上证50
-0.41%，大盘蓝筹相对偏弱
中证500
-0.22%
板块涨跌统计： 申万一级行业涨跌比：23涨:8跌 电力设备/有色金属/环保领涨 电子/计算机领跌
港股市况： 恒生指数涨1.278%，恒生科技涨0.648%。 芯片股高开低走：华虹宏力港股跌超7%、中芯国际跌近3%。 大型科网股拉升：美团尾盘涨超6%。 造车新势力反弹：零跑涨超3%、理想/小鹏涨超2%。
船舶工业数据： 工信部发布2026年上半年船舶工业统计：造船完工量3650万载重吨 同比+51.2%；新接订单量12106万载重吨同比+173.1%（超历史全年 峰值）；手持订单量36325万载重吨同比+54.9%。三大主流船型 国际市场份额均超80%。
情绪周期判定
2.1 关键指标汇总
指标
7月23日数据
对比7月22日
对应信号
上证指数涨跌幅
+0.25%
+0.07%
小幅收红
创业板涨跌幅
+0.25%
-3.23%
✅止跌收红
科创50涨跌幅
-3.78%
-2.26%
❌继续暴跌
上证50
-0.41%
—
大盘蓝筹偏弱
中证1000
+0.51%
-1.39%
✅中小盘修复
涨停数(含ST)
128只
46-49家
✅涨停大增
跌停数(含ST)
2只
8-10家
✅跌停几乎消失
涨跌比
4260:1208
1530:3876
✅全面翻转
上涨占比
超77%
约28%
✅赚钱效应飙升
成交额
2.21万亿(缩量)
2.65万亿
⚠大幅缩量17%
封板率
82.3%
53.85%
✅大幅修复
炸板数
25只
42只
✅减少
连板最高
6板(立新能源)
5板(立新能源)
高度+1
连板股总数
15只
—
梯队扩充
板块主线
电网设备/锂矿
资源/电力
✅主线扩展
半导体
跌3.78%
-2.26%
❌继续杀跌
主力资金
净流出188亿
—
⚠资金仍在离场
两融余额
—
27182.82亿
连续回落中
风格特征
一鲸落万物生
沪强深弱
高低切换深化
2.2 情绪周期定位：筑底修复中的风格轮动
综合研判：
今日情绪较前日显著修复，但呈现典型的"一鲸落万物生"格局。
具体表征：
1）赚钱效应大幅回升：超4200只个股上涨（占比超77%），涨停128只，跌停仅2只。封板率82.3%——这是本轮调整以来最好的赚钱效应数据 之一。
2）科创50继续暴跌-3.78%：半导体产业链全线崩塌。华虹宏力跌超12%、燕东微跌超10%、瑞芯微/翱捷科技/中芯国际纷纷下挫。半导体 板块资金净流出超200亿元。
3）长鑫IPO"虹吸效应"提前释放：长鑫科技7月27日科创板上市，募资579-666亿元。科技基金必须腾仓位配置长鑫，最方便的办法就是卖出 现有半导体持仓。今日半导体独跌，已经带着这种味道。
4）风格切换深化：资金从高位科技主动向低位资源/电力/有色切换。不是恐慌崩盘，而是高低切换的风格轮动。
5）缩量环境下做空动能有限：在获利盘卖出压力增加的情况下市场缩量4580亿元，反映出当前位置大盘做空动能相对有限。但增量资金观望 情绪浓厚。
6）两融余额持续回落：从3万亿元附近快速下降到2.7万亿元左右。杠杆风险出清为新一轮上涨卸下包袱。
7）政策底+资金底持续夯实：中国国新+中国诚通合计斥资近600亿元增持。
北京、上海、陕西等地国资投资运营平台相继发声。证监会坚决维护 资本市场平稳健康运行。
2.3 关键转折信号
信号
当前状态
判定
涨停数
128只
✅大幅回升
跌停数
2只
✅几乎消失
涨跌比
4260:1208
✅超七成上涨
上涨占比
超77%
✅赚钱效应恢复
封板率
82.3%
✅大幅修复
成交额
2.21万亿缩量
⚠缩量17%
创业板指
+0.25%
✅止跌收红
科创50
-3.78%
❌继续暴跌
半导体
净流出200亿+
❌资金持续撤离
电网设备
近30股涨停
✅新主线爆发
锂矿/能源金属
多股涨停
✅碳酸锂涨超4%
油气概念
中曼石油4天3板
✅布油破95
连板高度
6板(立新能源)
✅高度继续抬升
封板率修复
53.85%→82.3%
✅做多信心回归
炸板减少
42→25只
✅封板稳定性提升
主力资金
净流出188亿
⚠仍在撤离
风格切换
科技→资源
✅高低切换深化
政策底
持续夯实
✅国新+诚通600亿
长鑫IPO预期
7/27上市
⚠半导体虹吸
2.4 调整幅度与时间
本轮调整自7月10日起至今第10个交易日： 上证指数：3996 → 3877，累计下跌约-3.0% 创业板指：4061 → 3576，累计下跌约-12.0% 科创50： 2233 → 1790，累计下跌约-19.9%（接近20%关口）
科创50近20%的跌幅已接近非趋势性调整的典型幅度上限。机构判断： 非产业趋势终结的市场调整，平均约20个交易日、跌幅20%。当前科技 板块调整空间已基本达标。
板块梯队分析
3.1 最强主线：电网设备（全线爆发）优秀
核心催化： 1）国家发改委、能源局7/23印发《可再生能源发展"十五五"规划》， 提出到2030年风电和太阳能发电总装机达28亿千瓦以上 2）国家能源局披露"十五五"期间全国电网固定资产投资将超5万亿元， 较"十四五"增长超80% 3）国家电网公示2026年第三批特高压/输变电设备招标候选名单， 前三批采购总金额已超2025全年总量 4）全国最高用电负荷达15.51亿千瓦，预计今夏将达16亿千瓦 5）适度超前推进电网基础设施建设
涨停梯队：
梯队
代表个股
说明
20CM涨停
电网设备
20CM涨停
电网设备
涨停
电网设备
涨停
电网设备
涨停
电网设备
涨停
电网设备
涨停
燃气轮机(一字板)
涨停
电力设备(涨8.90%)
板块规模：近30股涨停。ETF涨5.1%。 板块定性：政策催化明确+行业景气度上行，"十五五"规划落地+特高压 招标超预期。
板块健康度评分：
维度
满分
得分
说明
涨停梯队完整度
3
3
20CM涨停+多只涨停+龙头一字板
板块涨停数量
2
2
近30股涨停 >> 8只
龙头强度
2
2
双杰/和顺20CM涨停
中军配合度
2
2
板块联动性
1
1
电网设备/特高压/储能全线联动
合计
10
10
优秀
3.2 主线二：电力板块（连板高度最高）优秀
涨停梯队：
梯队
代表个股
说明
6连板龙头
立新能源最新市值242亿，年内涨超475%
全市场最高连板
4天3板
电力板块
2连板
新能股份
电力板块
2连板
电力板块
冲高
电力板块
冲高
电力板块
冲高
电力板块
催化逻辑：全国多地电网用电负荷持续刷新历史峰值。上半年充换电服务 业用电量同比激增56.9%，互联网数据服务用电量增长44.0%。立新能源 6连板是十五五碳达峰行动方案的题材代表股。
风险提示：立新能源5连板后短期博弈风险显著上升。明日周五是关键 的一天。
3.3 主线三：锂矿/能源金属（碳酸锂涨价催化）🟢良好
催化逻辑：
碳酸锂期货主力合约涨超4%站上14.7万元/吨
新能源车销量下半年好于上半年（尤其是四季度）
储能仍处于高景气
明年电池退税取消所引发的抢出口
新增产能投产节奏存在不确定性，供应释放增量易不及预期
ETF涨3.4%（稀有金属ETF）。 策略建议：逢低关注天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、融捷股份、 永兴材料。
3.4 主线四：油气概念（布油突破95美元）🟢良好
涨停/强势标的： 中曼石油——4天3板 博迈科——涨停 科力股份/潜能恒信/通源石油/蓝焰控股/凯添燃气——跟涨
催化逻辑：北京时间7月22日傍晚，国际油价快速拉升，纽约期油盘中 一度涨超5%报95.18美元/桶。美油布油同创六周新高。中东地缘冲突 持续发酵。
3.5 主线五：有色金属（多重催化共振）🟢良好
催化逻辑：
中东地缘冲突升级推升供应收缩预期
国内电解铜库存触及年内新低
LME铝库存创四年新低
碳酸锂涨超4%带动能源金属
3.6 其他涨停/强势方向
方向
说明
燃气轮机
杰瑞股份一字涨停(签99.5亿大单)。
崇德科技跟涨。
MLCC
供需偏紧，出厂价未松动。
军工
长城军工直线涨停。
引力一号遥四火箭成功发射。
机器人概念
北自科技涨停。
四足机器人占全球份额近70%。
新能源/光伏/储能
十五五规划催化。
碳中和/环保
ETF涨2.5%-2.6%。可再生能源规划催化。
中报业绩预增亮点： A股新"股王"联讯仪器净利润预增超8倍。 工信部数据：四足机器人占全球份额近70%，人形机器人整机产品 达400余款超全球半数。
3.7 连板梯队详情
六连板（最高纯连板）：
个股
说明
6连板，电力/碳达峰概念，全市场最高连板标杆
最新市值242亿，年内涨超475%
明日周五是关键一天
四天三板/三连板： 华电辽能——4天3板，电力 盛达资源——3连板，有色金属 中曼石油——4天3板，油气
二连板（代表）： 新能股份、新中港（电力）
连板结构分析： 连板股总数15只。最高6板。封板率82.3%。涨停家数较多但分化明显。 黄白线分化显示中小盘相对更强。
3.8 跌幅重灾区：半导体产业链（长鑫IPO"躲"效应）
典型个股： 华虹宏力跌超12% 燕东微跌超10% 瑞芯微、翱捷科技、中芯国际纷纷下挫 长川科技领跌5.76% 精测电子跌4.85% 鼎龙股份跌4.14%
核心逻辑： 长鑫科技7月27日科创板上市，募资579-666亿元。资金想买长鑫， 最方便的办法就是卖出现有半导体持仓。中芯国际、华虹公司、设备、 材料、存储设计，以及此前涨幅较大的科创板公司都可能成为资金来源。 所以长鑫首日即使大涨，半导体板块也未必跟涨，更常见的剧本是长鑫 一枝独秀、产业链冲高兑现。
港股半导体同步下挫： 华虹宏力港股跌近8%，纳芯微跌近6%，天数智芯跌超5%，中芯国际 跌超3%。
赚钱效应模式识别
4.1 当日主导模式
模式
确认状态
说明
一鲸落万物生
✅确认
科创50-3.78%但4200+上涨
高低切换深化
✅确认
科技→电网/锂矿/油气/有色
风格轮动
✅确认
资源/防御vs高位科技
赚钱效应回升
✅确认
涨停128只/跌停2只/封板率82.3%
缩量筑底
✅确认
缩量4580亿但做空动能有限
长鑫IPO预演
✅确认
半导体提前腾位
政策催化驱动
✅确认
十五五规划+特高压招标
中报业绩验证窗口
✅确认
资金向业绩标的迁移
杠杆出清进行中
✅确认
两融余额从3万亿降至2.7万亿
4.2 赚钱效应生命周期
方向
当前阶段
特征
电网设备
主升爆发
近30股涨停，ETF涨5.1%
电力
主升
立新能源6连板
油气
扩散
中曼石油4天3板
锂矿/能源金属
扩散
碳酸锂涨超4%
有色金属
扩散
盛达资源3连板
燃气轮机
萌芽
杰瑞股份一字涨停
MLCC
萌芽
供需偏紧催化
军工
萌芽
午后异动
机器人概念
萌芽
四足机器人份额70%催化
半导体
衰竭
科创50-3.78%，净流出200亿+
白酒/消费
弱势
跌幅居前
贵金属
回调
金价高位回落
CRO/创新药
弱势
跌幅居前
计算机/AI应用
弱势
领跌
游戏
弱势
巨人网络跌超9%
方正证券观点： 本轮行情并非单纯情绪驱动的反弹，而是资金在财报约束下重新定价的 过程。资金持续回避无业绩兑现、纯题材炒作标的，主动向具备业绩 支撑、估值匹配基本面的资产迁移。政策底后市场近日或构筑市场底， 波段反弹行情或已近在咫尺。
4.3 亏钱效应分析
跌停仅2只，亏钱效应极度收窄。但半导体板块内部亏钱效应仍然严重：
华虹宏力跌超12% 燕东微跌超10% 瑞芯微/翱捷科技/中芯国际下挫 巨人网络跌超9% 资金净流出超200亿
亏钱效应集中在半导体单一赛道，其他方向赚钱效应显著。
带动性分析
5.1 多方带动
【十五五规划+特高压招标】电网设备全线爆发
条件
实际情况
判定
催化事件
十五五可再生能源规划+特高压
招标超2025全年
双重催化
板块涨停数
近30股涨停
极强带动
龙头表现
双杰/和顺20CM涨停
龙头爆涨
中军配合
大票确认
政策力度
电网投资超5万亿
史诗级投资
带动等级
—
极强带动
【碳酸锂涨价】锂矿板块共振
条件
实际情况
判定
催化事件
碳酸锂期货涨超4%破14.7万
涨价催化
板块涨停数
3只涨停
有带动
资金流入
稀有金属ETF涨3.4%
板块共振
带动等级
—
中等带动
【国资增持+政策维稳】市场底信号
条件
实际情况
判定
国新+诚通
合计近600亿增持
战略增持
地方国资
北京/上海/陕西相继发声
全国响应
证监会
坚决维护资本市场平稳运行
政策呵护
外资
加拿大养老基金看好中国
外资认可
带动等级
—
强支撑
5.2 空方——半导体赛道被"长鑫虹吸"
条件
实际情况
判定
触发因素
长鑫7/27上市→基金腾仓位
配置性抛售
科创50
-3.78%
继续暴跌
华虹宏力
跌超12%
龙头崩塌
资金流出
净流出超200亿
天量流出
恐慌等级
—
非恐慌，而是配置切换
传导逻辑：2020年中芯国际上市已演过一次——超级科技IPO可以大涨， 原有科技股也可以同时降估值。长鑫的募资规模超过当年的中芯国际， 对半导体资金结构的影响只会更大。
盘后新闻与重要公告
6.1 政策/重大规划
事件
影响
国家发改委、能源局7/23印发《可再生能源发展"十五五"规划》
电网设备/新能源
史诗级催化
2030年风电+太阳能装机达28亿千瓦以上
适度超前推进电网基础设施建设
国务院印发《"十五五"碳达峰行动方案》
碳中和/新能源
→风光水核多能并举
"十五五"电网固定资产投资超5万亿元
电网设备→较"十四五"增长超80%
"十五五"可再生能源产业总投资将超5万亿元
新能源全产业链
国家能源局：上半年充换电服务业用电量
新能源汽车，同比+56.9%
证监会坚决维护资本市场平稳健康运行
政策底强化
上海出台直接融资"20条"
科技金融
6.2 资金/增持
事件
影响
中国国新+中国诚通合计斥资近600亿元增持
央企战略增持
北京国有资本运营管理公司累计投入近百亿元
地方国资增持，布局股票市场
北京、上海、陕西等地国资平台相继发声
全国性响应
加拿大养老基金投资公司看好中国经济
外资认可
7月第3周ETF净流入2122亿元
ETF持续买入
7/22盘后沪市新增25家回购增持
产业资本
五大险企集体提升权益配置
长线增量资金
两融余额从3万亿降至2.7万亿
杠杆出清
→融资余额仅占自由流通市值5.5%
远低于2015年→远低于2015年峰值
6.3 产业/公司事件
事件
影响
杰瑞股份子公司签燃气轮机发电机组合同
燃气轮机
订单金额14.65亿美元(约99.5亿元)
约占2025年度经审计营收61.33%
引力一号遥四运载火箭成功发射
军工/商业航天
搭载9颗卫星入轨
碳酸锂期货主力合约涨超4%站上14.7万元/吨
锂矿/新能源
国际油价快速拉升，纽约期油盘中涨超5%
油气板块，报95.18美元/桶，美油布油同创六周新高
霍尔木兹海峡通航受阻
地缘风险/油价
联讯仪器净利润预增超8倍
中报业绩
我国四足机器人占全球份额近70%
机器人概念
人形机器人整机400余款超全球半数
造船业三大指标再创新高
造船/航运
MLCC供需格局偏紧，主力企业产线满载
MLCC
广期所碳酸锂主力合约涨超4%
锂矿
电解铜库存年内新低
铜/有色
长鑫科技7月27日科创板上市
半导体
6.4 机构核心观点
方正证券： 本轮行情并非单纯情绪驱动的反弹，而是资金在财报约束下重新定价 的过程。资金持续回避无业绩兑现、纯题材炒作标的，主动向具备 业绩支撑、估值匹配基本面的资产迁移。政策底后市场近日或构筑 市场底，波段反弹行情或已近在咫尺。
东吴证券： 本周沪深300ETF等宽基申购份额从此前持续流出变为大幅流入。市场 可能在大资金的持续买入中逐步企稳。短期随时可能有反弹修复，但 中期受海外波动影响较大，仍需时间逐步企稳。
财信证券： 大盘短线反弹结构未被明显破坏。在获利盘卖出压力增加的情况下 市场缩量，反映出当前位置做空动能相对有限。风格层面有着较好 的轮动状态。8月下旬至10月底，A股市场指数可能迎来再次做多的 有利窗口期。
开源证券： 本轮调整更多是由资金面和交易结构主导的技术性调整，并非科技 基本面全面恶化。建议哑铃型配置：一端配置低位防御和高股息， 另一端保留盈利高增、景气延续的科技细分方向。
华福证券： A股市场"轻舟已过万重山"。2026年下半年科技板块波浪式前进， 消费、红利板块亦或有表现。黄金进入"击球区"。
中金公司： A股年内二次买点或已到来。
华创证券张瑜： 近期A股调整更多是外部冲击之下的情绪释放和估值再平衡，并不 意味着国内基本面和长期产业趋势发生逆转。
海证期货： 下半年高景气的基本面对碳酸锂价格的指引并没有结束。仍维持 三季度碳酸锂价格偏震荡运行，四季度震荡向上的看法。
南京证券： 策略上逢低关注龙头企业天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能、融捷 股份、永兴材料等。
明日关注与操作建议
方正证券判断：政策底后市场近日或构筑市场底，波段反弹行情或已 近在咫尺。
7.1 关键支撑/压力位
关键位
点位
逻辑
强支撑
3830-3850
今日盘中低点+近期支撑
终极防守
3743
7/17/7/21盘中低点
今日收盘
3876.78
今日高点
3878.83
第一压力
3880-3900
压力区间
强压力
3900
连续多日未收回
年线压力
3934
科创50支撑
1770
今日盘中低点
科创50压力
1860
前日收盘
创业板支撑
3538
今日盘中低点
7.2 核心观察指标
指标
观察要点
意义
成交额能否回升
≥2.5万亿才能突破3900
量能验证
主力资金
由净流出转正
资金回流确认
科创50能否止跌
1770支撑是否守住
成长风格企稳
上证能否站上3900
压力区间突破
反弹空间
立新能源6板后表现
明日周五关键
连板高度命运
电网设备持续性
十五五规划催化持续
新主线确认
半导体是否继续杀跌
长鑫7/27前资金动向
科创50走势
碳酸锂走势
是否继续涨价
锂矿板块持续性
国际油价
是否继续突破95
油气板块催化
隔夜外围
美股/韩股/费城半导体
全球情绪传导
封板率变化
能否维持80%+
做多信心持续性
周线收官效应
量化资金/机构锁利
尾盘波动
月末政治局会议
政策定调预期
中期方向
长鑫科技7/27上市
IPO前最后交易日
半导体最后博弈
7.3 两种走势推演
路径一：震荡分化（概率偏大） 今日缩量17%至2.21万亿，量能不支持全面突破3900。周五周线收官 效应可能导致尾盘波动加大。科创50若继续下探1770支撑，可能拖累 整体情绪。财信证券认为短线反弹结构未被明显破坏。上证在3830-3900 区间震荡。
路径二：超预期反攻 若成交额回升至2.5万亿+主力资金转正+上证站上3900，则可能确认 反弹延续。方正证券认为波段反弹行情或已近在咫尺。东吴证券认为 市场可能在大资金持续买入中逐步企稳。政策底后市场近日或构筑 市场底。
7.4 操作策略
维度
建议
仓位
5-6成（哑铃型配置）
优先方向
电网设备（十五五规划催化+特高压招标超预期+5万亿
投资，政策确定性最强）
电力板块（立新能源6连板引领，逢分歧低吸）
锂矿/能源金属（碳酸锂涨价+下半年景气向上）
油气（布油突破95+中东地缘持续）
有色金属（库存新低+供应收缩）
新能源/储能/光伏（十五五规划直接受益）
谨慎方向
算力租赁/超节点（内部严重分化）
创新药/CRO（板块整体偏弱）
回避方向
半导体产业链——长鑫7/27前"只减不加"
高位科技硬件——反弹是逃命窗口
纯题材无业绩支撑标的
核心纪律
不追高——缩量环境下追高极易两头挨打
不抄底半导体——长鑫IPO前出清未结束
弃高就低、重业绩轻题材
严格止损——到了位置无条件执行
多看少动——看不懂时管住手
严控杠杆——严禁新增杠杆重仓押注
减仓触发
上证再失3830+封板率跌破60%→减仓
加仓信号
成交≥2.5万亿+主力资金转正+上证站上3900+科创50止跌企稳
综合建议：
今日行情的核心特征是"一鲸落万物生"。科创50重挫3.78%、半导体 资金净流出200亿+，但全市场4200+个股上涨、涨停128只、跌停仅2只、 封板率82.3%——这是本轮调整以来最好的赚钱效应数据之一。
底层逻辑非常清晰：
资金正在从纯题材炒作中撤出，转而抱团有实质支撑的方向
长鑫7/27上市的"虹吸效应"加速了半导体资金出逃
十五五规划为电网设备提供了史诗级催化
碳酸锂涨价+中东地缘推动资源板块
震荡磨底阶段，市场最大的风险并不是踏空，而是死守已经走弱的 抱团赛道、逆势抄底高位硬科技。市场正在完成新旧赛道交替。跳出 单纯博弈短线反弹的思维，顺势完成持仓结构优化。
从更长周期看：政策底已夯实（国新+诚通近600亿+地方国资+险资）， 杠杆风险已大幅出清（融资余额占自由流通市值仅5.5%），A股具备 上行韧性。华福证券判断A股"轻舟已过万重山"，中金公司认为年内 二次买点或已到来。
操作上严守纪律： - 哑铃型配置：一端低位防御高股息（电力/油气/有色），一端盈利 高增科技细分（电网设备/储能） - 高位硬科技硬件：坚持只减不加 - 手里留足现金，管住手、稳住心
风险提示与免责声明
风险提示：
1. 长鑫科技IPO冲击风险：7月27日科创板上市，募资579-666亿元。对 半导体资金结构的影响比2020年中芯国际更大。上市前最后一个交易 日（7/25周五）可能再次引发半导体板块配置性抛售。若首日冲到4 万亿以上，科技板块大概率进入二次去估值。
2. 科创50连续暴跌风险：科创50已从2233跌至1790，累计跌幅近20%。 今日盘中最低1770。若跌破1770支撑，可能启动新一轮下行。高弹性 科技板块的风险释放还没有结束。
3. 缩量持续性风险：今日大幅缩量17%至2.21万亿。若后续成交额继续 低于2.5万亿，市场难以突破3900压力。
4. 主力资金持续净流出风险：全天净流出约188亿元，资金持续从高位 科技撤离。若主力资金不能由负转正，反弹不具持续性。
5. 立新能源高位博弈风险：6连板后明日周五是关键一天。若分歧炸板， 可能带动整个电力连板梯队退潮。
6. 中东地缘升级风险：霍尔木兹海峡通航受阻，美油布油同创六周新高。 若局势升级可能引发全球风险资产波动。
7. 中报业绩验证风险：当前处于半年报预告集中披露阶段。资金对业绩 兑现的要求明显提高。业绩不及预期的标的面临"戴维斯双杀"。
8. 外围市场波动风险：美股科技股波动以及前期获利了结压力影响A股 科技板块。韩国股市高位跳水影响亚太市场情绪。
9. 特朗普关税风险：关税威胁持续扩大。贸易不确定性压制风险偏好。
10. 高位科技出清未完风险：前期抱团恶炒阶段堆积的巨额套牢筹码 需要漫长时间充分消化。短时脉冲不等于趋势反转。
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