【华鑫宏观策略｜周观点】
海外： 美债成避险首选，关注美股财报和黄金支撑
中东风险推高油价，布油升至117美元；AI信用担忧传导至股市，费半和纳指领跌；法国骚乱+意大利财政担忧升温，避险资金外溢至美债。
①美债：顶部确认，避险是主因，但趋势下行还需等待。
②黄金：等待修复，关注4000支撑，聚焦10/29的10月FOMC、PCE。
③美股：短期谨慎，防御为主，延续优质科技成长和防御底仓配置。
国内： 止跌企稳信号已现，把握低位主题轮动和科技超跌反弹机会
大势研判：目前微观筹码出清进入尾声，政策托底宽基ETF放量，周五深V阳线大逆转，止跌企稳信号已现，但外部核心矛盾AI资本开支和汇报仍在验证中，大概率是震荡反弹。
行业选择：
1）低位主题轮动（筹码结构较好且有产业催化的机器人、AI应用、军工、创新药等）；
2）科技超跌反弹（超跌修复的光模块、PCB、国产算力、半导体材料与设备等）。
周度复盘
市场表现：全A指数持续回落，创业板继续领跌，中盘逆势微涨。
资金情绪：成交微幅降温，行业轮动提速，拥挤度底部反弹，宽基 ETF放量至千亿规模，融资净卖出趋势延续但规模有所收敛。
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