【半导体设备】长鑫26H1利润超预期，看好前道设备受益扩产&国产化率提升【东吴机械】
1、长鑫更新招股书，财务数据超预期：26Q1实现收入508亿元，同比+719.13%，净利润330亿元（去年同期亏损28亿元），归母净利248亿元（去年同期亏损16亿元），扣非归母263亿元（去年同期亏损14亿元）；#预计26H1收入1100-1200亿元、净利润660-750亿元、归母净利润500-570亿元、扣非归母净利润520-580亿元。
2、存储持续涨价，海外SK海力士业绩超预期：2026年一季度公司营收52.58万亿韩元（约2441亿元人民币），同比+198%/环比+60%；净利润37.61万亿韩元（约1746亿元人民币），同比+406%/环比+96%；净利率约77%，创全球半导体历史新高，超过英伟达 (65%) 和台积电 (58%)。#背后核心驱动因素为AI算力需求爆发、带来HBM+DRAM价格暴涨（ASP环比+60%）、SK海力士占据绝对垄断地位、HBM市占率约60%、绑定英伟达HBM3/3E/4。
3、看好存储敞口较大的半导体设备商：
北方华创（40%、存储新签订单今年翻倍增长）、
中微公司（60-70%、整体新签订单50%增长）、
拓荆科技（60-70%）、
微导纳米（80%）、
迈为股份（60-70%）等。
【华鑫电子】预期长鑫上市后时代的“机遇”，聚焦国产核心fab和AI芯片（超节点）
1️⃣核心逻辑变化：1）长鑫上市之后预期市值往7w-10w亿交易，PB估值在15-20倍，#国产核心fab板块的估值直接拔升，一个巨无霸龙头能将整个板块的估值全部抬升，因此一定要重视国产fab的机会，并且各细分板块的核心fab，我们会给出梳理。#2）超节点开始批量生产，昇腾、寒武纪、海光信息、天数智芯业绩逐季开始兑现，带来的整个超节点的供应链都业绩都开始兑现，最终传到至核心fab厂先进封装厂完成闭环。
2️⃣事件催化一： 华为将于7月17日正式发布Atlas 950超节点，单集群最大支持8192张昇腾NPU高速互联。
#事件催化二： 各大fab厂对于设备的资本开支持续提升并且供应链发生些许变化，今年海外核心设备的装机倾斜至先进制程板块，先进制程板块的设备供给格局更为集中，KlA装机节奏往韩国倾斜，因此国产量检测设备短期验证出货节奏加速。
3️⃣核心弹性：
①一线fab厂：华虹宏力
②二线fab厂：华润微、燕东微、惠科股份
③AI芯片：寒武纪、天数智芯
④超节点供应链：航天电器、紫光股份
⑤量检测设备：精测电子、中科飞测
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