一、主营业务
公司是一家智能制造领域的国家级专精特新重点小巨人企业，致力于为新能源、精细化工、食品医药、资源再生利用等行业客户提供智能化工厂整体解决方案及高端智能装备，推动传统行业与自动化及物联网技术相融合，主要从事微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务。
自成立以来，公司专注于超细粉体尤其是微纳米高端复合材料的制备装备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务，主营业务、主要产品一直围绕下游客户需求及行业发展趋势逐步迭代和延伸，历经二十余年发展，逐步形成了研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线三类核心业务。
经过多年发展，公司积累了一批优质知名客户。在磷酸铁锂材料领域，公司与湖南裕能、融通高科、贝特瑞、万润新能、中创新航、国轩高科、宁德时代、长远锂科、容百科技、当升科技、华友集团、中伟股份、万华化学等磷酸铁锂/锰铁锂厂商建立了业务合作关系；在光伏材料领域，公司与聚和材料、帝科股份、苏州晶银、儒兴科技等光伏银浆厂商建立了业务合作关系；在涂料油墨领域，公司与洋紫荆油墨、东洋油墨、杭华油墨、迪爱生油墨、科德油墨、阪田油墨、华达油墨、东来技术、麦加芯彩、金桥德克等知名油墨涂料厂商建立了业务合作关系，在行业内树立了良好的品牌形象和较高的市场美誉度。
公司为高新技术企业，可提供从低粘度到高粘度、从微米级到纳米级、从湿法到干法等多场景、多应用的物料处理解决方案。公司是国家特种超细粉体工程技术研究中心-微纳米材料制备装备工程化与产业化试验基地、江苏省省级企业技术中心、江苏省微纳米材料制备装备工程技术研究中心。子公司龙鑫干燥是无锡市专精特新小巨人，是无锡市新能源领域智能干燥设备工程技术研究中心、无锡市认定企业技术中心。
公司“高粘度智能珠磨机 WSP60B”获 2016 年度常州市首台（套）重大装备及关键部件认定；““WSP-150L 型高效再循环超精细珠磨机”获 2017 年江苏省首台（套）重大装备及关键部件认定；““智能微纳米自动化砂磨成套装备LXEPC”获 2022 年苏锡常首台（套）重大装备认定。
公司还先后参与了《珠磨机》（T/IFP002-2023）、《砂磨机》（T/IFP003-2023）、《精密辊压研磨机》（T/IFP004-2023）、《高速分散机》（T/IFP403-2024）、《自动化系统与集成制造软件单元间互操作能力专规应用案例》（GB/Z43339-2023）、《工业自动化系统与集成测试应用的服务接口第 5 部分：应用程序服务接口》（GB/T22270.5-2023）、智能制造系统解决方案供应商评价规范（GB/T46480-2025）等团体标准、国家标准的制定起草工作。
2、发行人主要产品或服务的基本情况
公司产品主要为研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线。其中，研磨设备、物料自动化生产线主要用于研磨作业；干燥设备主要用于干燥作业。
（1）研磨设备及物料自动化生产线
研磨作业通过研磨设备对物料施加碰撞、摩擦、剪切、分散等作用，以获得特定细度的粉体微粒。为保证研磨效率、细度、安全性，通常采用将物料与溶剂混合形成浆料、液料后再进行湿法研磨作业。因此，研磨设备是研磨作业的核心设备，一般与解包、投料、输送、计量配料、混合、搅拌、分散等其他设备共同组成研磨生产线。公司可向客户提供单机研磨设备及以研磨设备为核心的全套物料自动化生产线。
（2）干燥设备
干燥作业通过干燥设备以对流或传导方式对物料加热，降低物料含湿量，以获得固体物料。在新能源电池磷酸铁锂正极材料生产等应用场景下，湿法研磨完成后，需通过干燥作业将物料与溶剂分离，得到需要的固体微粒，方可进入后续烧结等其他作业流程。
公司于 2019 年参股设立龙鑫干燥，并于 2022 年 7 月完成对龙鑫干燥的全资收购。龙鑫干燥的核心产品为干燥设备，主要应用于新能源、精细化工及食品医药等领域。
（3）配件及其他
公司致力于向客户提供全生命周期服务，在客户对其现有设备产线存在维修或质保期外的配件替换需求时，向其提供相应的配件及维修等服务。此外，公司亦单独销售釜罐、搅拌机、精炼机、挤出机等其他设备。
（4）在锂电池整体工艺流程中，公司业务涉及环节示意
在锂电池整体工艺流程中，公司业务所涉及的主要环节为材料制备环节，且主要用于磷酸铁锂正极材料制备，同时还覆盖部分硅碳负极材料、PVDF 粘结剂、碳纳米管/石墨烯导电剂、电解液溶质的制备；此外，公司在磷酸锰铁锂、钠离子电池、（半）固体电池、前驱体（磷酸铁、氢氧化锂等）、电池回收等领域亦有所布局。以磷酸铁锂电池及其正极材料制备的工艺流程为例，公司产品在整体流程中涉及环节示意如下：
3、发行人收入的主要构成
二、 行业基本情况
（一）所属行业及确定所属行业的依据
公司是一家智能制造领域的国家级专精特新重点小巨人企业，主要从事微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务。
根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司所属行业为“C35 专用设备制造业”之“C3599 其他专用设备制造”。根据中国证监会发布的《上市公司行业统计分类与代码》（JR/T 0020—2024），公司所属行业为“C35 专用设备制造业”。
三、行业情况
1、行业基本情况
公司主要从事微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务，公司产品主要应用于微纳米级超细粉体制备。
超细粉体的材料粒度达到微米、纳米级时，其物理化学性质发生明显变化，体现出分布均匀、比表面积大、化学反应迅速等优良性能，可满足特定的制造需求。目前，超细粉体已成为新能源电池、精细化工、半导体/集成电路、食品医药等流程型行业不可或缺的原材料。
流程型行业主要通过物理变化和化学反应实现连续复杂生产，主要特点为需要连续作业、过程机制复杂、密闭要求高、工艺柔性小、能耗需求大，因此对机械设备产线的精准自动控制要求较高。超细粉体相关的流程型作业主要涉及的设备包括：拆包设备、投料设备、输送设备、混合设备、研磨设备、干燥设备、包装设备等一系列成套制备装备。其中，公司涉及的细分领域主要为研磨与干燥设备产线，此外，公司以研磨设备为核心，可向客户提供解包、投料、输送、计量配料、混合、搅拌、分散等设备共同组成的生产线。
（1）研磨设备简介
研磨作业系通过研磨设备对物料施加碰撞、摩擦、剪切、分散等作用，以获得特定细度的粉体微粒。
根据研磨物料中液含量的不同，研磨方式主要分为干法研磨和湿法研磨。
①干法研磨的物料液含量一般低于 4%，无需先后浸湿、干燥物料，工序复杂程度和运行成本相对较低；但研磨时，待研磨物料的温度快速上升，若研磨至较小粒径，则存在安全防爆问题。因此，干法研磨的粒径通常在 8μm 以下。
②湿法研磨需要先将物料与水、无水乙醇等溶剂混合后形成浆料、液料，液含量通常超过 50%，因此不存在粉尘防爆需求，研磨粒度极限较干法研磨可大幅提升。为避免湿法研磨过程中发生粉体凝聚，部分研磨过程加入分散剂或助剂（如氧化锆等陶瓷珠）实现助磨；最终若需获得固态粉料，需将研磨后的浆料过滤并干燥以获取粉体。
根据研磨结构特点的不同，研磨设备可分为辊压研磨机、珠磨机。①辊压研磨机通过水平排列的若干辊筒间相对运动，将高粘度物料夹在辊筒之间进行挤压、研磨和剪切，还可具体分为三辊机、对辊机、五辊机等。②珠磨机通过锆珠等研磨介质的高速剪切碰撞及搅拌器装置转动对低粘度物料实现研磨破碎，根据搅拌器类型具体还可具体分为棒销式、涡轮式、盘面式等。
（2）干燥设备简介
干燥作业系在流程型工业中，借助热能使物料中的水分（或溶剂）气化，并由气体带走生产蒸汽、留存物料固体（粉体、颗粒）的过程。干燥固体时，水分（或溶剂）将从固体内部扩散到固体表面，再从固体表面气化。干燥作业的作用包括：防止制品在后续煅烧作业中发生变形、龟裂；防止霉变，有效延长保存时间；减少物料重量，降低运输成本；保留香气、营养物质等。
根据导热方式的不同，干燥设备可分为对流式干燥机、传导式干燥机。其中对流式干燥机以高速热气流使物料悬浮流体化，具有固气两相接触面积大、传热系数高、干燥时间短的特点。
（3）公司产品的上下游产业链
研磨设备、干燥设备及物料自动化生产线与上下游产业链的关系如下图所示：
①公司所处行业与上、下游行业之间的关联性
公司上游行业主要为钢材、零部件、电器元件、配套设备等。其中：钢材属于大宗商品，价格透明、供应充足；零部件主要为标准件及供应商按照公司图纸定制化加工的零部件；电器元件主要为电机、变频器、控制器等；配套设备系设备产线配套的釜罐、料仓、换热器、泵等。上述原材料市场成熟、渠道众多、竞争充分。
公司下游应用领域广泛，包括新能源电池材料、油墨涂料、光伏电子浆料、精细化工、食品医药等，通常在新建产线或技术改造时产生设备采购需求。公司通过持续的技术研发和产品改进，形成了产品技术优势、成本优势以及服务优势，不断增强设备稳定性能，协助客户提升产品质量、提高生产效率、助力其技术攻坚与迭代升级。
②公司所属行业在产业链中的地位和作用
公司所处的设备制造行业在产业链中发挥了重要作用，是上游原材料及零部件企业和下游终端客户的桥梁。在二十余年的发展历程中，公司作为设备厂商，通过自主攻关、持续深耕、不断突破，与产业链上下游各环节紧密合作，提升了新能源、精细化工、油墨涂料等领域客户的设备国产化和自主可控度，助力上下游协同发展、保障产业链供应链安全、维护产业链供应链稳定。
四、竞争对手
1、行业竞争格局
国外对超细粉体研磨干燥设备的研究与制备起步较早、生产制备产业化能力较强，德国艾卡特（Exakt）、德国耐驰（Netzsch）、瑞士布勒（Bühler）、德国基伊埃（GEA）等设备国际设备龙头企业依靠先发优势形成技术垄断，在新材料、油墨涂料、电子浆料、食品医药等多个行业领域具备深厚的技术底蕴、丰富的应用经验及知名的品牌声誉。
国内对超细粉体研磨干燥设备的研究与制备起步相对较晚，但受益于下游行业的快速发展，国内研磨、干燥设备企业成长较快，逐步在各核心关键设备、应用领域掌握核心技术。但研磨、干燥设备的应用领域众多，下游行业较为分散，且物料特性与加工需求存在较大差异，因此，国内设备企业呈现专业化、细分化发展。设备企业技术及销售人员精力有限，主要沿着部分特定行业持续耕耘，业绩规模普遍不大。
总体而言，我国超细粉体设备行业已基本形成了竞争充分、市场化程度较高的竞争格局。随着下游行业整合发展加速，超细粉体设备行业将呈现集中度提升的发展趋势，市场份额将主要集中于部分规模较大且掌握核心技术的设备企业。
2、公司的市场地位
自成立以来，公司一直深耕研磨干燥设备领域，逐步在辊压研磨机、珠磨机、喷雾干燥机等设备产线及关键核心部件领域攻克形成了一系列核心技术，获得了较好的品牌形象、客户口碑、竞争优势，在行业内已形成较强的市场地位。
在磷酸铁锂材料领域，公司与湖南裕能、融通高科、贝特瑞、万润新能、中创新航、国轩高科、宁德时代、长远锂科、容百科技、当升科技、华友集团、中伟股份、万华化学等磷酸铁锂/锰铁锂厂商建立了业务合作关系，2024 年，公司磷酸铁锂正极材料领域的研磨干燥设备产线在全国的市场占有率达14.42%（测算基础为上海顾则商务咨询有限公司披露的中国磷酸铁锂 2024 年度新增产能 137.70 万吨）。
在光伏材料领域，公司与聚和材料、帝科股份、苏州晶银、儒兴科技等光伏银浆厂商建立了业务合作关系；在涂料油墨领域，公司与洋紫荆油墨、东洋油墨、杭华油墨、迪爱生油墨、科德油墨、阪田油墨、华达油墨、东来技术、麦加芯彩、金桥德克等知名油墨涂料厂商建立了业务合作关系，公司在研磨设备和干燥设备行业内树立了良好的品牌形象和较高的市场美誉度。
3、行业主要企业
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2026年1季度
2025年度
营业总收入(元)
1.47亿
6.34亿
净利润(元)
2135.65万
1.18亿
扣非净利润(元)
2013.53万
1.07亿
发行股数 不超过量22,460,003 股，超额配售选择权:
发行后总股本不超过过于89,840,012 股
行业市盈率:48.92倍(2026.7.3数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):177.67(宏工科技)、77.00(纳科诺尔)、-(灵鸽科技)、374.21(金银河)去除极值77.00
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):34.59(宏工科技)、118.98(纳科诺尔)、349.86(灵鸽科技)、-(金银河)去除极值34.59
公司EPS静态不扣非:1.31
公司EPS静态扣非:1.19
公司EPS动态不扣非:0.95
公司EPS动态不扣非:0.90
公司EPSTTM不扣非:1.39
公司EPSTTM扣非:1.26
拟募集资金45,821.00万元,募集资金需要发行价:20.46元，实际募集资金:4.00亿元。
募集资金用途:1智能微纳米材料生产设备及配套自动化生产线扩建项目2大型自动化装备建设项目3研发中心建设项目
7月发行新股数量2支。6月发行新股数量6支。今年总共发行35支。
机械设备 -- 通用设备 -- 其他通用设备
所属地域：江苏省
主营业务：微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务。
产品名称：珠磨机、辊压研磨机、对流式干燥机、传导式干燥机、锂电池纳米材料自动化生产线、液体油墨、高档油漆自动化生产线、胶印油墨、UV油墨、色膏自动化生产线、树脂、防腐涂料、工业漆自动化生产线、配件及其他
控股股东：莫铭伟(持有常州市龙鑫智能装备股份有限公司股份比例：45.11% )
实际控制人：莫铭伟、金桂华、莫龙兴
(持有常州市龙鑫智能装备股份有限公司股份比例：45.11%、5.29%、4.45%)
是否有战略配售:
股是否有保荐公司跟投:
(北交所)
行业市盈率预估发行价:58.21元，可比公司预估市盈率发行价静态:91.63元，可比公司预估市盈率发行价动态:41.16元。
实际发行价:17.83元发行流通市值:4.00亿,发行总市值:28.09亿。
价格区间:32.86元,最高:32.86元,最低:32.86元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:46.47元。
上市首日市盈率:18.77(动)、12.83(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:0.95公司EPSTTM不扣非:1.39
预计中报业绩：净利润6450万元至6950万元，增长幅度为0.51%至8.30%EPS1.55PE11.50
是否建议申购:老股数量为0股，1手保守600万，顶格理论上可以4手(该股不需要早上提前申购)。
行业:研磨、干燥设备行业。
关键字:主要从事微纳米高端复合材料制备设备及自动化生产线的研发、生产、销售和服务。
（1）研磨设备及物料自动化生产线（2）干燥设备（3）配件及其他
研磨、干燥设备领域竞争对手:德国耐驰（Netzsch）、瑞士布勒（Bühler）、东莞市琅菱机械有限公司、东莞市亿富机械科技有限公司、东莞鸿凯工程设备有限公司、广东派勒智能纳米科技股份有限公司、广东华汇智能装备股份有限公司、德国基伊埃（GEA）、江苏先锋智能科技股份有限公司、常州市范群干燥设备有限公司、龙鑫智能。
发行公告可比公司:龙鑫智能、宏工科技、纳科诺尔、灵鸽科技、金银河
发行价:17.83元，溢价率84.28%，TTM169.60%，实际开盘%。
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