二、财联社资产画像（锚定基准）
指标
财联社（界面财联社）
2025年净利润
突破1亿元（连续三年盈利，创历史新高）
D轮估值
约50亿元（企查查口径）
隐含PE
约50倍
收入结构
广告仅占11%，企业服务和财经信息服务占约80%
客户
服务超150家金融机构，对国内主要券商全覆盖
触达
约2亿投资人群，自研"财跃大模型"
关键定性：市场买它不是买"媒体"，是买金融数据资产+AI能力。
三、卓创资讯资产画像（对标标的）
指标
卓创资讯
2025年归母净利润
7112万元
2026H1净利润
3646万元（同比+3.76%）
营收
2025年3.56亿元，2026H1
1.85亿元（同比+8.26%）
毛利率
63.7%，其中核心资讯服务毛利率高达70.4%
业务结构
资讯服务52.8%
+
数智服务23.2%（数据/AI）
+
咨询11.7%
+
会展12.3%
数据壁垒
覆盖1200+大宗商品，数据积累22年，注册客户680万家
总市值
约26亿（小盘，总股本约6080万股）
隐含PE（2025）
约37倍
四、类比逻辑：三个"同质"
+
一个"更优"
1.
商业模式同质：都是"资讯+数据服务"，非广告模式
•
财联社：广告收入仅11%，金融信息服务占80%
→
市场按"金融数据商"重估
•
卓创：核心收入是资讯订阅+数智服务，广告属性极低
→
同属"数据服务商"而非媒体
2.
数据资产同质：都是"垂直行业定价权"持有者
•
财联社：证券信息服务系统收录量最多的财经资讯平台，盘中信息流核心
•
卓创："卓创价格标杆"是大宗商品现货定价基准，能源/化工/农产品等1200+品种，政府机构+产业客户+金融机构三方引用
3.
AI重估逻辑同质
•
财联社：自研"财跃大模型"（金融垂类）
•
卓创：数智服务占比已提升至23.2%，2026年正二度递表港交所寻求国际价格标杆地位
4.
卓创的"更优"：盈利质量与稀缺性
•
财联社净利1亿对应估值50亿（PE
50x）
•
卓创净利7112万，毛利率70.4%高于财联社资讯业务，且是A股唯一大宗商品全品类数据标的（同类资产无上市可比，稀缺性极强）
购比价法（情绪催化）
新华传媒以55.48亿市值发行股份收购50亿估值财联社
→
市场给"金融数据资产"的并购定价锚定在PE
50x。卓创资讯同为数据资产，若出现产业资本并购
估值天花板打开
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