清源股份是全球领先的光伏智慧能源解决方案提供商，以光伏支架为基石，近年来重点布局户用储能和智能制造机器人两大新兴领域，新业务布局加速落地，价值有望迎来重估！
户用储能：从支架渠道优势到户储第二增长曲线的深度转化
1、公司依托分布式光伏支架在澳洲连续15年市占率第一的渠道优势，已成功推出TNK系列户用储能产品并实现澳洲销售，未来有望通过渠道复用快速拓展欧洲、东南亚等市场。公司户储产品已获得澳洲CEC列名、AS/NZS 4777.2并网认证等多项国际准入资质，产品具备IP66防护等级、200%直流超配比等性能优势。
2、2026年2月公司户用储能All in one系统再获SGS颁发的澳洲双重认证，产品技术实力获国际权威背书，为后续批量销售奠定坚实基础。我们认为可重点关注公司户储产品在欧洲市场（德国、英国市占率分别达10%、25%的支架渠道）的导入进展。
光伏支架：全球龙头地位稳固，海外高壁垒市场量价齐升
1、公司支架业务为全球领先的基本盘，澳洲分布式支架市占率第一，英国市占率达25%、德国10%、罗马尼亚工商业支架市占率达30%。公司通过模块化标准设计构筑极强产品力，销售周期仅53天，运营效率领先行业。
2、欧洲能源供应波动背景下，光伏支架需求持续旺盛，2025上半年公司欧洲市场实现营收1.52亿元，同比增长显著。公司在匈牙利等新兴市场智能跟踪器渗透率持续提升至5%，有望充分受益欧洲能源自主可控趋势。
机器人：联合电子科大布局光伏智能安装机器人，切入智能制造新蓝海
1、公司与电子科技大学（深圳）高等研究院联合成立"工业人工智能与智能制造联合实验室"，核心目标直指光伏及新能源制造环节的机器人化升级。重点研发方向包括：面向大型地面电站的光伏智能安装机器人（AI视觉识别+路径规划实现组件自动安装）、AI驱动的自主控制系统、智能工厂数字孪生应用。
2、公司已启动"分布式光伏支架智能工厂项目"建设，为智能制造落地提供产能基础。我们认为光伏智能安装机器人有望解决电站建设人工成本高、效率低的行业痛点，一旦规模化应用将重塑电站建设模式，市场空间巨大。
主业扎实，运营效率优异，26年业绩释放可期
1、公司光伏支架在手订单充足，2025上半年营收同比增长37.98%，归母净利润同比增长62.44%。前三季度实现营收16.76亿元，同比增长27%，保持稳健增长态势。
2、公司运营效率行业领先，销售周期仅53天且同比加快12.03%，意味着订单可快速转化为收入，资金周转高效。摩根大通自有资金现身公司前十大流通股东，国际顶级资本的关注或预示公司价值尚未被市场充分认知。
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