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设个星标，别到时候找不到👆
一、短文
1、【中泰电子】持续超预期，重视富满微❗️-0709
Q3有望再超预期！
自建封测产能789月持续环增，单季利润有望持续上修，功率7月开始导入大客户，# 若考虑涨价会继续超预期。 # 产能逐步释放规模效应体现
公司26H2整体产能环比H1增长50%+，Q4环比Q3继续增长，预计27年再扩产50%，规模效应将拉动公司毛利率持续大增。
本轮周期远强于21年
价：LED驱动及电源产品价格仅为20年的1/3，功率后续预计继续提价，本轮仍有较大提价空间；
2、太阳重视短期超跌的光纤板块
1、）短期超跌原因：市场担忧大族、合盛扩产，但我们判断行业供给规模或被高估，AI数据中心带来的供需缺口仍将持续扩大。
a）光棒行业壁垒高，核心卡点在沉积/烧结设备、工艺人员、及AI高端光纤技术；
b）电信、CSP客户验证周期长，今明年在位企业强先发优势稳固。
2、）为何此时布局：
a）位置调到位：板块短期情绪杀后估值已充分回调，具备布局条件；
b）Q2业绩强劲：杭电、永鼎、特发等二线企业Q2已现高增，7月15日前板块主要公司集中披露二季报预告，重点看好一线亨通光电Q2表现；
c）电信需求释放：7/8晚移动发布2026-2027普通光缆集采公告，规模6922万芯公里、执行周期9个月，预计明显挤占下半年行业产能，有望驱动新一轮涨价。
【投资观点】 当前板块情绪杀后估值调整充分，Q2业绩+CSP签单有望形成催化。
相关：亨通、长飞、中天、永鼎、通鼎、特发。
3、【西部计算机】海光&曙光郑州交流要点：
1、）深算四号原生支持FP4，并推出互联Hyswitch2.0。深算五号对标Blackwell。
2、）推出DCU十万卡集群。
3、）Agentic AI推动CPU：GPU到1：1。明年27年推出第2代C86 CPU，256核。
4、）超节点ScaleX方案，单节点40卡。
感想：国产算力和互联芯片发展真是太快了！我们坚定看好国产大模型和国产算力的飞轮效应。继续推荐国产算力和互联芯片：寒武纪、海光信息、盛科通信、澜起科技等。
4、天孚通信交流增量：
1）光芯片 q3 开始恢复了，之前稼动率很低，后续光引擎出货逐季提升，泰国同步开启招人扩产；
2）npo 在 3q 出样品，客户很多；
3）cpo 做的是 dfau，玻璃桥不会改变竞争格局，对天孚没有什么影响
5、【广发机械】长川科技更新：大客户进展超预期，两千亿只是新起点0709
H大客户进展超预期。公司GPU测试机深度绑定头部国产算力厂商，有望拿下H公司最新一代GPU系列相关测试设备所有份额，未来将全面受益于TAO定律。同时下游先进制程与存储扩产共振，公司存储26年全面放量。
板级封装（玻璃基板）核心标的。收购新加坡公司布局板级封装与TCB设备，在未来的COPOS板级封装大潮中，公司有望成为国内外核心标的，TCB设备已经在大客户验证中。
量检测业务积极突破。公司先进封装的AOI今年预计在大几个亿，接近于前道量检测的要求；据我们了解，公司的AOI设备对标Onto与Camtek，近期已在前道FAB有所进展。
光潜在的核心标的。H在发布TAO定律的同时，同时发布高密度光互连节点引擎（Hi-ONE），单模块8 Tb/s带宽，涉及CPO（共封装光学）、硅光互联等光电互联技术，公司作为H核心合作伙伴将有望受益于光互联的技术进步与需求增加。
长川科技作为封测设备全链路平台公司，坚定看好3000亿以上的市值目标，持续推荐！欢迎交流抱拳
6、CPO更新0709：
花旗7月8与英伟达沟通，
Rubin Ultra 没有延迟
CPO已在Spectrum-X交换机上量产，客户采用率高（客户自己的选择）
2028年Feynman架构可采用CPO搭配NVLINK（进入scaleup）
为什么我们坚定看好CPO：
AI硬件端明确的趋势：全光互联趋势毋庸置疑，与宏观无关，无论是哪些客户都会愿意选择；
虽然从0到1的阶段会面临分歧与波动，但开始起量后营收/利润可看见指数级增长，后续OIO等技术仍以CPO技术为基础进行升级，无需担心淘汰/更换等问题，因此能给到相对更高pe。
NV是CPO的引领者但不是唯一玩家，博通/Marvell/纬颖等其他厂商均积极布局，NV上量可带动更多设计商/制造商开启量产节奏。
产业初期建议把握核心供应商：罗博特科（Q2开始逐季度可看到营收变化，订单与客户覆盖范围仍在持续增加且量级可观）、 炬光科技、天孚通信、致尚科技等
7、晶合集成更新：
长鑫扩产逻辑芯片配套存储大产业趋势：已明确，国内DRAM将采用4F2+CBA方案，以解决国内无高端GKJ造成制程微缩的限制。该技术把DRAM逻辑和存储电路分别做到两片晶圆上，再通过混合键合方式集成，有望将逻辑晶圆部分进行外包。
晶合战略地位：晶合之于合肥=新芯之于武汉，目前长存nand所有的逻辑芯片均由新芯代工，晶合第一大股东是合肥国资委且是合肥唯一逻辑代工厂，有望承接长鑫DRAM晶圆部分的代工。
主业产能满载、持续扩产：主业DDIC占比60%，CIS 20%，电源 10%，目前稼动率接近满产，且持续扩产，制程28nm已流片，后续有望持续演进。
8、东山精密：何以解忧，唯有物料！
🚀光模块：凭借着光芯片等稀缺物料的保供应，新斩获北美数家客户！这不是偶然是必然的选择！
🚀光芯片：12亿美金的扩产不是一时兴起，而是与北美多家客户达成战略合作的结果，保供CW/100G、200G EML等芯片！
当前其光模块和光芯片接单能力被严重低估，不要错过市场恐慌赐予的黄金配置窗口！
9、【长川科技】重大更新：大超预期！
拿下 H 昇腾系列最新一代 相关测试设备
全部份额#出处未知，谨慎查阅！
10、NPO 架构明确采用模拟增强 Driver 与 TIA 方案，直接拉动配套模拟芯片的需求，相关布局厂商迎来全新增长曲线。
帝奥微在模拟芯片领域具备丰富产品布局，其信号链与电源管理产品可适配光模块、光引擎的应用场景。随着 NPO 技术的落地推广，模拟芯片在光互联系统中的价值量与需求量同步提升，公司将充分受益这一产业趋势。
韬定律 V2 的发布，标志着国内 AI 光互联技术进入全新发展阶段，NPO 近封装光学从技术构想走向落地应用，推动光互联产业的价值重心持续向芯片端迁移。从上游的光学材料、模拟芯片，到中游的光器件、光连接器，全产业链都将伴随华为 AI 算力体系的建设迎来需求的持续释放，核心卡位的龙头企业将率先兑现业绩，享受技术迭代带来的价值重估。
11、【天风电子】#长期看好晶圆代工厂有望价值重估！！！
晶圆厂将持续成为稀缺资源！
AI需求旺盛，推动全球先进制程产能&成熟制程产能持续吃进，先进代工&成熟代工均#持续涨价，我们看好这一轮AI产业浪潮下，晶圆代工厂的价值重估！！！
— 台积电计划于下半年再度上调3纳米制程报价，涨幅最高达15%，明年可能进一步上涨5%至10%；
—联电宣布，2026年下半年将展开选择性涨价，2027年将更全面与客户就价格调整进行商议；
— 中芯国际今年明年分别涨价15%，华虹今年涨价10-15%，晶合集成3月涨价10%，6月将再涨10%，成熟制程全面紧缺；
— 我们判断这一轮AI产业浪潮带动的芯片需求增长将持续虹吸全球先进&成熟代工产能，量价齐升逻辑将推动晶圆厂的价值重估，持续坚定看好#中芯国际
#华虹半导体
#晶合集成
#燕东微
12、中兴通讯：国产化预期差
1，）Scale up交换机芯片重大进展
2，）云厂ASIC/VPU芯片放量
3，）自研GPU/CPU/DPU突破
13、长光华芯上月出货100GEML100万颗！计划3季度100GEML每月200万颗，四季度400万颗！27年计划所有芯片1.2亿颗！
14、mxgf、mexc大涨，业绩兑现角度，26年hwj=25年xc/xys，26年mxgf、mexc等二线国产芯片=25年二线光模块，坚定全面看好国产算力大芯片！
15、老寒：巨型订单落地，再追加40W颗690超节点订单（大超预期），明年收入上修到千亿以上，此外给TX报价继续提升，明年有望收入与利润均超预期
16、国产算力强烈推j【万通发展】
一d会走成源杰科技这种大牛股趋势，因为所有服务器厂商都得买这颗芯片，国产上市公司唯一！稀缺！❗❗开源电子
17、🧲【GHDZ】“双中”振华不一样，AI含量超想象！
➡一句话观点：不要因为偏见，对价值视而不见！
做简单题，选低估价值，中芯和中兴！
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🟥🟦SHZ
18、凌玮科技:日籍/先进封装的主力老大.东北计算机
二、【浙商AI战队】国产算力独立行情五大方向
核心判断：国产算力走出独立行情，与美股脱钩。外盘只扰动情绪，不扰动基本面。
三重逻辑：
① 中国算力因特殊原因，总建设容量大大落后于美国 → 追赶期=独立行情期
② 国产算力供应链体系独立于全球脱钩运行，基本面不受外盘影响
③ 国内硬件和软件在价值分配上处于合理区间，产业生态健康
技术路标：韬(τ)定律+超节点指明方向，美团/DeepSeek已基于国产卡训练模型
━━━ 五大投资方向 ━━━
①光芯片-硅光+NPO→2028年爆发：
②超节点方案-产业链受益：
→ 华丰科技（高速线缆/背板连接器）
→ 澜起科技（PCIe/CXL互连芯片）
→ 紫光股份
③先进制程-GPU卡放量=缺产能，爆发在眼前：
④先进封装-行情未走完，未来十年重点关注：
→ 盛合晶微 / 长电科技 / 通富微电 / 汇成股份 / 华天科技 / 甬矽电子
⑤设备-最强贝塔，10年长坡厚雪：
→ 拓荆科技（混合键合）/ 北方华创 / 中微公司 / 华海清科 / 中科飞测
算力芯片：海光信息
重点推荐；昇腾之外，摩尔线程/寒武纪/壁仞/沐曦/燧原各有细分市场
风险提示：半导体下游需求不及预期。
【国盛计算机】“模-芯-超节点”循环加速，持续看好H2国产算力板块机会
🌟长鑫科技2026年7月16日启动新股申购，带动国产核心fab板块的价值重估，国产供给可得性和信心改善，GPU交付约束缓释有望驱动国产算力业绩兑现加速。
🌟国芯国模正循环加速，国产算力业绩兑现开启。【供给+产品+客户】三维发力对业绩增长动能形成有效支撑，国产算力公司出货放量逐步释放规模效应，AI链涨价效应传导，多家GPU公司开启业绩兑现周期。
🌟超节点量产在即，算力竞争正从单点峰值性能全面转向系统级全栈效率的比拼，国产厂商有望凭借集群工程能力实现突围。#曙光&海光-光合组织2026智能计算应用大会正在召开，下周WAIC大会华为将在国内正式发布Atlas 950超节点真机，催化频频。
⚡️建议关注：1）国产GPU：海光信息、寒武纪、天数智芯、沐曦股份、壁仞科技、摩尔线程等；2）服务器：浪潮信息、中科曙光、神州数码、软通动力等。
⚠风险提示：下游需求波动；市场竞争激烈
☎详情欢迎联系：孙行臻/王心悦
三、转~这周ai算力的调整大概本周结束
1、海力士本周敲定发行价，华尔街收割首尔的任务结束；
2、上半年纳斯达克与韩国市场的 TRS 等杠杆资金，主要集中在光通信、存储两大赛道，这两大板块也是纳斯达克与韩国市场调整幅度最剧烈的领域。本周板块企稳回升，意味着杠杆去化基本完成。
3、多数基本面扎实的中小优质成长股，股价已回落至三月底、四月初的区间，彼时市场杠杆水平并不高，从这一维度能够判断，本轮行情调整已进入尾声。
这段时间跌幅有限、走势坚挺，且有资金主动护盘的个股，后续可以重点关注；那些股价自由落体式下跌的标的，务必谨慎再谨慎；借利好借机拉高出货的个股，直接列入投资黑名单；现阶段大股东高位减持的个股，坚决剔除，不再纳入观察范围。
1、上游供给缓解、下游业绩加速兑现的赛道；
2、Ve-ra Ru-b-in 新产品放量带来的产业红利。
细分三条主线：
1、光通信：充分受益上游产能释放，海外厂商中际旭创、新易盛、东山精密、剑桥科技，国内光迅科技、华工科技，三、四季度业绩有望加速释放；
2、PCB：胜宏科技、深南电路等龙头新建产能逐步投产，上游原材料供给压力同步缓解；
3、AI 电源：新一代 AI 服务器Ve-ra Ru-b-in集中上市，电源厂商迎来产品迭代升级红利（麦格米特/nv、欧陆通/go-o-g-le）。
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