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本文仅为行业信息整理与产业逻辑科普，不构成任何投资建议
AMD的服务器CPU正在经历一轮罕见的供需紧张。
据行业信息，AMD与英特尔2026年服务器CPU产能已基本售罄，两家均已通知客户服务器CPU价格上调10%至15%，AMD计划2026年第二、三季度对服务器CPU连续涨价，累计涨幅16%至17%。AMD CEO苏姿丰在近期科技大会上表示，Zen 6架构服务器处理器获得了前所未有的关注，整个行业对服务器处理器的需求超出了AMD的想象。
一、Venice：AMD服务器CPU的旗舰产品
AMD第六代EPYC Venice处理器，是首款采用台积电2nm制程的高性能计算芯片。单个CCD最高可实现32核，8个CCD即可达到256核的超级规模，最高可拥有1GB L3缓存。与上一代服务器相比，Venice EPYC能效提升了70%。
摩根士丹利预计，Venice CPU在2026年的出货量约为125万颗，但到2027年将大幅飙升至675万颗，较2026年增长约5.4倍。与此同时，英伟达Vera CPU预计2027年出货575万颗——AMD在服务器CPU出货量上将超越英伟达约100万颗。
台积电2nm已于2025年四季度按计划进入量产，2026年计划扩产至每月超过10万片晶圆。但产能分配存在竞争——苹果已锁定首批2nm产能的一半以上。AMD、英伟达紧随其后排队等待。台积电2/3/4nm产能到2026年末都将满载。
二、封测环节：谁在承接Venice的封装需求？
Venice CPU的先进封装并非全部由台积电完成。
台积电主要提供CoWoS-L和SoIC等高端封装方案。但日月光投控同样深度参与——其FOCoS（扇出型基板上封装）与FOCoS-Bridge平台，已被大量用于AMD Venice CPU、AWS Trainium3等项目。瑞银指出，受益于AMD Venice服务器CPU及AI加速器需求带动，日月光CoWoS相关月产能将由2026年底约2万片提升至2027年底5万片，CoWoS业务营收有望从2026年约3亿美元成长至2027年的20亿美元。
这意味着Venice CPU的封装订单存在分流——一部分在台积电内部完成，另一部分由日月光等OSAT厂商承接。
三、通富微电：AMD封测的核心伙伴
通富微电与AMD的关系更为特殊。
通过并购，通富微电收购了AMD苏州及AMD槟城各85%股权，与AMD形成了“合资+合作”的强强联合模式。公司是AMD最主要的封测供应商，占其相关产品的80%以上。
2026年7月14日，通富微电披露半年业绩预告：上半年归母净利润16亿至18亿元，同比增长288%至337%；扣非净利润7亿至8亿元，同比增长66%至90%。
业绩增长的核心驱动力是AI算力建设带动的封测需求提升，产能利用率提升，中高端产品收入明显增加。
通富2026年计划投资91亿元，同比增51.7%，其中56亿元专门用于苏州和槟城两座工厂扩产大尺寸AI服务器封装。苏州工厂3nm先进封装良率突破93%，槟城工厂3nm多芯片封装已通过验证。这些产能正是为AMD的MI系列GPU和Venice CPU准备的。
不过需要注意，Venice CPU的封装订单并非全部流向通富。日月光同样在承接这部分需求。通富目前拿到的主要是MI系列GPU和传统CPU的封测订单，Venice CPU的新增量存在分流。
四、三家封测厂的业绩对比
2026年上半年，A股三家主要封测厂的业绩均已披露：
通富微电：归母净利润16亿至18亿元，同比增长288%至337%；扣非净利润7亿至8亿元，同比增长66%至90%。扣非净利润是三家里面最干净的——没有投资收益注水，没有低基数幻觉，就是AMD订单实打实增长。
长电科技：归母净利润7.7亿至9.5亿元，同比增长63%至102%；扣非净利润7.4亿至9.1亿元，同比增长69%至108%。长电是全球第三、大陆第一，客户多元，英伟达H200拿了50%封装订单，华为昇腾也在导入，但体量大、弹性温和。
华天科技：归母净利润7.5亿至8.5亿元，同比增长231%至275%；扣非净利润2亿至2.8亿元，上年同期亏损813万元。归母净利润里塞了投资收益，扣非才是主业真实水平。高增速有基数效应成分。
三家封测厂的逻辑完全不同：长电是行业β的压舱石；通富是AMD的α——吃的是AMD在AI算力里份额提升的红利；华天是转型期的不确定性，并购华羿微电补强功率器件后长期故事有变化，但当前利润质量还需时间验证。
五、AMD CPU的基本面：售罄、涨价、供不应求
AMD服务器CPU的基本面可以概括为三个关键词：
售罄。 2026年服务器CPU产能已基本售罄。
涨价。 AMD已通知客户服务器CPU价格上调10%至15%，计划Q2、Q3连续涨价，累计涨幅16%至17%。
供不应求。 数据中心持续的高需求已经开始吞噬服务器处理器供应。大部分需求来自超大规模企业，连续几个季度需求明显增长，预计今年服务器处理器出货量增长25%。
美银7月14日重申对AMD的“买入”评级，将目标价从550美元上调至620美元，指出服务器处理器需求“异常旺盛”。交银国际将2026/27年收入预测上调至495亿/736亿美元。
六、CPU+GPU捆绑方案的推理优势
AMD的 Venice CPU（256核2nm）+ MI400 GPU 方案，用Infinity Fabric互联，内存统一寻址。这套方案在推理场景下，CPU预处理、GPU推理、CPU后处理的流水线效率较高。
MI400系列基于CDNA 5架构，MI455X配备432GB H4内存。Helios机架级方案集成72个MI455X GPU搭配Venice EPYC CPU和800Gb网络芯片，预计2026年下半年开始出货。Meta已大规模部署17.3万台MI300X，微软Azure也在跟进。
相比英伟达GB300机架，AMD方案在推理场景下的性价比具有一定优势。随着AI推理需求占比持续提升，CPU+GPU的异构计算方案正在获得更多关注。
几点观察
AMD Venice CPU的放量，是2026年下半年到2027年半导体产业链最重要的增量之一。从125万颗到675万颗——5.4倍的出货量跃升，对上游晶圆制造和封测环节的需求拉动是实质性的。
对通富微电而言，AMD订单增长是确定的，但弹性的上限取决于两个变量：一是AMD GPU（MI400/MI500）的出货量能否超预期；二是通富在AMD供应链里的份额能否进一步提升——尤其是Venice CPU被日月光分流的那部分，能否争取回来一部分。
封测行业正处于量价齐升的景气周期中。日月光年内三次涨价，国内厂商跟进两轮提价。但不同企业的受益程度差异明显——深度绑定单一高增长客户的通富，与客户多元分散的长电，在利润弹性上不在一个量级。华天科技的并购转型则提供了另一个维度的观察视角，但利润质量的兑现还需要时间。
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