民Z党执政时期（拜登政府）将核电确立为清洁能源转型的核心基荷电源，通过立法与补贴构建了长期扩建的政策基础，当前美国核电扩容已形成两党共识。民Z党支持核电扩建，尤其是先进核反应堆和小型模块化反应堆。美国民Z党整体上越来越支持核电，尤其是先进核反应堆和小型模块化反应堆(SMR).民Z党与共和党的最大区别是:民Z党倾向于支持核电扩张，从美股投资角度问，这其实是核电板块的一个重大利好:核电已经成为美国少数获得两党广泛支持的能源方向之一。
在 COP28 上牵头签署全球核电三倍倡议，提出到 2050 年美国核电装机从当前约 100GW 提升至 300GW 以上；中期目标为 2035 年实现 35GW 新增装机在建或投运，2040 年形成年均 15GW 的装机交付能力。通过《通胀削减法案（IRA）》为在运、新建、重启核电机组提供为期 8 年的生产税收抵免（PTC）与投资税收抵免（ITC）；《两党基础设施法案》拨款 25 亿美元支持先进小堆（SMR）示范项目；同时通过贷款计划支持机组延寿、退役机组重启。
东方锆业（002167.sz）公司处于锆产业中上游，核心产品氯氧化锆是生产核级海绵锆的关键原料；全资子公司朝阳东锆建成 3000 吨 / 年核级海绵锆产线，2024 年产量约 2850 吨，占国内核级海绵锆供给的约 35%，是国内核级锆材国产化的核心供应商。
美国核电扩建将带动全球核级锆需求总量增长，进而向上传导拉动锆英砂、高纯氯氧化锆的需求。根据 USGS 数据，美国锆化合物进口中 41% 来自中国，东方锆业作为全球头部氯氧化锆生产商，将直接受益于出口需求扩容与价格中枢上移。每 GW 压水堆首次装机需核级海绵锆 30-35 吨，每年换料补充 10-12 吨；若美国 2030 年前新增 10GW 装机，对应新增 300-350 吨核级锆初始需求，叠加存量机组换料，将持续支撑上游锆原料价格。
综上所诉，美国核电政策加速全球核电复兴周期，国内 “十五五” 核电装机规划有望进一步提速。相较于海外市场，东方锆业作为国内核级海绵锆核心供应商，将更直接受益于国内核电装机增长，业绩弹性远大于海外间接传导；同时公司配套的锆铪分离项目可产出副产品铪，同步受益于核电控制棒、航空航天领域的需求增长。全球核级锆需求扩张背景下，公司高纯氯氧化锆、核级原料的海外客户认证进度有望加快，长期存在切入全球核电供应链上游环节的可能性。
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