8月28日上午最关键的变化，不是指数从10点的约+0.23%回落到+0.08%，而是AI硬件内部完成第二轮资金重新分配。10点PCB/电子材料以13票领先，光通信/CPO只有4票；上午收盘时PCB缩至6票，CPO扩至7票，主线从电子材料全面扩散切换为高速光互联强者集中。
光通信这次换核非常清晰。8月27日的CPO核心更多在亨通光电、长飞光纤、中天科技、通鼎互联等光纤光缆和通信容量股；今天上午这批10日老核心大面积没有进入核心股票池，取而代之的是德科立、腾景科技、光库科技、炬光科技、中际旭创、新易盛。产业逻辑继续向上，交易核心重新集中到800G、1.6T高速光模块与光器件。
PCB走的是另一条路径。10点13票说明金安国纪业绩、MLCC涨价和AI服务器电子材料逻辑首先获得广泛定价；到11:30，合锻智能、科翔股份、铜冠铜箔、深南电路、东山精密、三环集团、国际复材等扩散股退出，留下生益电子、生益科技、金安国纪、华正新材、风华高科、沪电股份。票数下降，但374.04亿元核心成交额仍在，说明资金主要去掉边缘扩散，而不是完全撤离主链。
AI算力的结构同样不是简单退潮。票数从6票微缩到5票，但核心成交额由143.29亿元增至196.20亿元，星网锐捷延续2连板，麦捷科技保持高弹，工业富联承担容量，协创数据新进入核心股票池。这里的资金不是继续无差别发散，而是转向服务器元器件、网络设备和数据基础设施筛选。
半导体是上午最大的跨日退位方向。8月27日收盘仍是12票TOP1，今天10点只剩5票，上午收盘仍为5票，平均区间涨幅从10点+4.10%降至+2.38%。香农芯创、赛微电子、海光信息、寒武纪、通富微电仍有局部承接，但普冉股份、德明利、澜起科技、有研新材、天通股份等昨日主攻核心没有集体回归。
市场约束也更强。实际涨停增至63家，昨日涨停股与连板股仍有正溢价，但MPE从10点+3.13%降至+0.81%，赚钱效应由一般退为弱。短线生态活跃，真正覆盖成交额TOP100的强势收益却变薄，说明资金正在向少数题材和少数容量核心集中。
下午关键验证不再是继续扩票，而是CPO能否守住高速光模块新核心组合，PCB缩票后能否维持主链容量，AI算力能否把高弹继续传导至工业富联等容量端，半导体能否让昨日老核心重新回归。如果CPO守住6票以上且中际旭创、新易盛继续承接，上午换核才算真正成立。
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