[烟花]昆仑万维｜稀缺大模型标的，重视价值重估机会
♦催化：智谱/MiniMax新款旗舰模型发布至今涨幅达76.2%、55.9%。
#昆仑是A股少数有大模型+应用+算力基础设施全布局的标的。
1️⃣模型：公司旗下大模型涵盖多个领域。其中音乐模型Mureka位于全球第一梯队，1月发布V8版本提升音乐创作能力，后续将推出AI Studio，长期目标是AI版Spotify。
2️⃣应用：已产生收入。25年上半年公司AI软件技术收入6527万元，同比增长超10倍。为公司贡献AI收入的核心产品为天工Skywork、Linky（AI社交）、Mureka（AI音乐）等。Skywork桌面版及Mureka新版本有望贡献增量
积极布局AI+短剧/漫剧出海，旗下付费平台DramaWave和免费平台FreeReels站稳海外短剧第一梯队。MAU突破8000万，月流水超4000万美金，仍呈向上趋势。
3️⃣算力：投资艾捷科芯（持股58%），研发AI芯片。
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