近期，商业航天板块经历了明显的调整，海外商业航天领域偶发的发射失利与估值波动，也引发了市场的广泛关注。然而，如果拉长产业周期来看，这一切其实都是硬科技成长的正常过程。蓝色起源新格伦火箭的波折，本质上是技术验证中必须支付的“试错成本”。短期或许会有调整，但站在中长期来看，商业航天依然处于爆发前夜。
展望2026年，国内多款液体火箭将迎来密集的首飞及回收试验，这不仅有望大幅降低发射成本，更将全面加速低轨星座的建设进程。2026年也被视为商业航天大规模量产的元年，随着发射成本的经济性拐点到来，产业链的估值逻辑已发生根本性改变。
在火箭环节，降本增效是产业爆发的关键，如发动机、箭体结构等高壁垒领域。这些核心零部件供应商是典型的“卖铲人”，无论哪家火箭整机厂突围，上游核心供应链都将受益。而在卫星与地面设备环节，随着星座组网加速，卫星载荷、天线、激光通信终端，以及民用终端和手机直连技术，将成为商业闭环的核心，具备极高的业绩弹性与市场空间。
整条产业链的技术底层，都绕不开高精度导航与射频微波两大核心零部件。而理工导航深度卡位这两大高价值赛道，横跨军工装备、深海探测与商业航天三大高景气赛道，形成极具稀缺性的竞争壁垒。
理工导航深耕惯性导航领域，当前，公司正处于传统型号订单稳定增长与新市场开拓的过渡期。随着商业航天与低轨卫星互联网的爆发，高精度导航与控制技术将成为卫星姿态调整、火箭精准入轨的刚需。理工导航凭借其在惯性导航领域的深厚积累，有望在商业航天产业链中实现技术复用。
更值得关注的是，理工导航的应用潜力远不止于天空。在军工领域，其惯性导航与微波组件技术在地面装备中已是刚需；而深海装备的无人化、智能化趋势，同样离不开高精度的导航与通信技术支撑。公司当前在市场上稀缺地实现了“天地海”全赛道卡位，并成功形成了“惯导 + 射频 + 芯片”的全链条技术壁垒。
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