2万张英伟达GPU！天阳科技All in算力，第二增长曲线全面引爆

10月9日，天阳科技（300872）官宣与X公司签署《GPU采购协议》，一举采购20000张NVIDIA RTX PRO 5500 Blackwell显卡。

2万张英伟达GPU，这一规模在A股算力租赁赛道中堪称顶级手笔，直接点燃市场对天阳科技算力业务的想象空间。

算力租赁业务从2025年5月启动至今，已经跑出了从协议签署到设备交付的完整闭环。宁夏算力中心部分服务器已进入上架调试阶段，三季度前计划全部调试完毕，首批算力资源已逐步进入交付就绪状态。

天阳科技为此投入的采购总规模高达35亿至40亿元，计划采购上千台服务器，已锁定终端用户5年需求，收入端完全确定。公司管理层更在投资者交流中透露，除本次35亿采购外，还有一个同等规模的算力项目正在酝酿中，后续授信额度将用于新的算力项目拓展。

业绩拐点已经出现，Q2净利暴增106%

天阳科技2026年上半年实现营业收入9.64亿元，归母净利润6001.71万元，同比增长17.59%。单看第二季度更炸裂：营收5.18亿元，净利5247万元，同比暴增106.23%。

资产负债表端也在同步验证算力投入的力度：固定资产较年初增长52.81%（购买算力设备所致），预付款项增长107.94%，合同负债增长44.23%。这些数据说明，钱已经花出去了，设备已经在路上了，订单已经在手里了。

与此同时，传统金融IT主业也在同步修复。公司在香港市场斩获两家头部金融科技公司及四家商业银行的合作订单，并与印尼本地银行建立深度战略合作，海外版图稳步扩张。

AI+算力双轮驱动，金融大模型已落地

天阳科技不只是买GPU搞出租，公司在AI领域已有实打实的落地成果。公司已推出“天策多模态大模型”及自研AI底座“天元”，涵盖营销、金融合规、测试、风险管理、智能信贷审核、自动代码生成等七大核心模型，相关成果已在风控、营销、合规等金融业务场景中落地应用。

在AI智能体领域，公司已研发超过20个金融智能体，并实现了与DeepSeek的深度集成，同时与阿里云合作，以通义千问大模型为底座发布了多款金融行业垂直模型。

算力租赁和AI大模型形成了一个正向飞轮：自有算力支撑金融大模型训练迭代，金融大模型反过来提升传统金融IT业务的产品竞争力。这种协同效应，是单纯做算力租赁的公司不具备的。

算力租赁是2026年最强风口之一

2026年一季度国内算力租赁市场规模已达680亿元，同比增长62%，全年预计突破2600亿元。DC与浪潮信息联合预测，2026年中国人工智能算力市场规模将达515亿美元，同比增长37%。从Token消耗量来看，2026年3月中国日均Token调用量已达140万亿，较2024年初增长超千倍，6月豆包大模型日均Token调用量更是突破180万亿。

算力供需缺口持续扩大，行业景气度处于上行通道，算力租赁正在成为A股确定性最强的成长赛道之一。天阳科技以15000P至20000P的算力规模切入这条赛道，按照当前市场行情，仅算力租赁业务就有望在2028年贡献18亿元营收。

市场分歧在哪里？

市场对天阳科技最大的疑问是“钱从哪来”。截至2026年一季度末，公司账面货币资金仅8.96亿元，而算力项目投入规模高达35-40亿元。公司的解法是高杠杆举债：年初已申请15亿元授信，后续追加70亿元，累计授信额度达到85亿元。

另一个关注点是“X公司”身份未披露。此前天阳科技曾明确否认与英伟达有直接合作关系，本次采购通过代号“X公司”的第三方渠道完成，具体交易对手以商业秘密为由未予公开。算力租赁业务的毛利率也低于传统金融科技业务，公司坦言“该业务毛利率低于传统金融科技，但收入规模大，利润贡献稳定”。

一句话总结

2万张英伟达GPU落地，35-40亿算力项目推进中，还有一个同等规模项目在酝酿。Q2净利暴增106%，半年报固定资产暴增52%，AI大模型已在金融场景落地。2026年算力租赁市场2600亿风口已至，天阳科技的算力故事，正在从PPT走向资产负债表。

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