浙商机械 邱世梁|王华君【光通信测试设备】行业深度：AI驱动打开空间，受益国产替代、产品迭代
1、光通信测试设备：贯穿光模块全生命周期、受益800G及以上AI光模块需求加速，采样示波器为核心。核心设备包括采样示波器（主要）、时钟恢复单元、误码分析仪等。随着800G、1.6T光模块加速商用，向高速率、大带宽方向持续突破。
2、百亿级市场空间、国产化率低，期待国内龙头加速突破。
#市场空间： 年化有望达到244亿元。据Frost&Sullivan，2024年全球光通信测试设备市场规模约9.5亿美元、中国达33亿元。根据测算，我们预计2026-2028年光通信测试设备每年市场空间约244亿元。
#竞争格局： 海外企业主导，国产化率仍低。2024年是德科技、安立等海外企业占据84%份额，国产化率仅16%。国内龙头联讯仪器中国份额9.9%。
3、投资建议：国内仪器公司入局光通信测试设备，有望受益市场高增、国产替代。重点推荐：优利德等，重点关注：联讯仪器、普源精电、鼎阳科技、华盛昌等。
【联讯仪器】国产光通信测试设备龙头，产业链核心测试环节全覆盖。
【优利德】拟收购信测通信51%股权，切入光通信测试赛道。
【普源精电】国内电子测量仪器龙头，充分受益光通信需求放量。
【鼎阳科技】电子测量仪器领军企业，AI相关订单增长明显，布局光通信测试设备。
【华盛昌】拟收购伽蓝特100%股权，布局光通信测试业务。
风险提示：下游需求不及预期、假设失效导致市场空间测算偏差
☎浙商机械 邱世梁/王华君18610723118/李思扬/陈姝姝1881035699
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