核心结论先行：当前数字芯片板块的景气度提升，并非单一事件驱动，而是“周期复苏+AI增量+国产替代”三重逻辑的共振。以下从产业层面拆解核心逻辑。
一、周期的位置：超级上行周期起步阶段
WSTS将2026年全球半导体增速预期上调至90%，存储芯片贡献最大增量，预计增长318%至9610亿美元。数字芯片设计行业2026Q1营收686.3亿元，同比增长81%，毛利率47.5%，同比提升14.8个百分点。
周期性拐点的信号很清晰：行业自2024Q3库存出清后进入上行通道，且本轮硬件投资周期被AI拉长，与以往有本质区别。
二、产业链各环节的关键变量
· AI算力芯片：国产化率突破40%，华为、寒武纪等头部厂商出货持续放量。
· 存储芯片：价格创2016年以来新高，HBM/DRAM紧缺预计持续至2028年。
· SoC/MCU：受益智能终端、汽车电子、工业控制等下游扩张。
三、各公司公开数据梳理
五家公司2025年报数据（均来源于公司公告，仅客观陈述）：
· 海光信息：营收143.77亿元（+56.92%），归母净利25.45亿元（+31.79%）。DCU产品覆盖20+行业、300+场景，深算三号已投入市场。
· 佰维存储：营收113.02亿元（+68.82%），归母净利8.53亿元（+429.07%）。自研主控eMMC SP1800已量产。
· 北京君正：营收47.41亿元（+12.54%），归母净利3.76亿元（+2.74%）。Q4单季营收13.05亿为全年最高。
· 全志科技：营收28.38亿元（+24.04%）S全志科技(sz300458)S，归母净利2.62亿元（+57.20%），扣非净利2.31亿元（+99.61%）。研发投入占营收21%，研发人员占比84%。
· 中微半导S中微半导(sh688380)S：营收11.22亿元（+23.09%），归母净利2.84亿元（+107.68%）。汽车电子芯片增长88.73%。
个人研究笔记，仅为产业跟踪，不构成任何投资建议。
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S太极实业(sh600667)SS超声电子(sz000823)SS生益电子(sh688183)S
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