厄尔尼诺催化电力主线，韶能股份电价新政加持迎业绩拐点

2026 年夏季或迎近年来最强高温天气，厄尔尼诺现象概率大幅提升，极端天气增多推升电力保供需求中国气象局。

韶能股份 (000601) ：

凭借湖南绿色小水电电价新政加持，叠加清洁能源主业优势，业绩增长潜力凸显。

一、电价新政落地，2026 年营收增量明确

4 月 15 日，韶能股份发布公告，湖南省发改委明确对水利部认定的 “绿色小水电示范电站” 上网电价每千瓦时加价 1 分钱，自 2026 年 5 月 1 日起执行，有效期 3 年。经测算，该政策将为公司湖南省水电站带来显著业绩增量：

2026 年预计增加不含税营收 349.39 万元，2027-2028 年每年预计新增不含税营收 524.08 万元，政策红利持续释放。

公司电力业务毛利占比超 83%，水电作为核心利润来源，装机规模达 68 万千瓦，此次电价上调直接增厚主业利润，提升盈利水平。

政策有效期长达 3 年，为公司业绩提供稳定增长支撑，对冲行业周期性波动风险。

二、厄尔尼诺催化，电力保供需求高增

2026 年厄尔尼诺现象将显著影响能源格局，对电力板块形成双重催化：

需求端：极端高温推升全社会制冷负荷，据行业预测，2026 年全国最大负荷同比增长 5.9%，电力保供需求迫切。韶能股份水电布局广东、湖南核心区域，区域电力需求旺盛，具备天然区位优势。

供给端：厄尔尼诺易引发水电区域分化，部分流域水电出力受限，而公司水电项目经水利部认定为绿色示范电站，享受政策溢价，同时叠加电价上调，竞争力进一步提升。

作为清洁能源标杆，公司水电、生物质发电、光伏等多元能源结构，契合 “双碳” 战略，在电力保供背景下，优先消纳优势显著。

在 2026 年厄尔尼诺催化高温天气、电力保供需求高增的背景下，韶能股份同时具备电价新政增量与行业景气度双重驱动。湖南绿色小水电电价上调明确增厚 2026 年业绩，叠加清洁能源主业优势，公司业绩增长确定性强。随着夏季用电高峰临近，电力板块行情有望持续发酵，韶能股份作为兼具政策红利与行业 β 的标的，具备较高投资性价比。

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