京泉华进入高速成长期\t2026.3.8
国内国外缺电四条主线：京泉华独占其中三条：
一，储能，二，电网电力(含SST) 三，SOFT(固体氧化物燃料电池) 四，燃气轮机(京泉华没有参与)
储能方向：磁性元器件(特种变压器)PCS储能集成装置。
电网高压方向：中频变压器(MFT)固态变压器(伊顿SST)
800V直流巴拿马2.0直供英伟达AVDC.未来(趋势)
SOFT方向：磁性元器件(特种变压器，电感器)B.E公司。 SST2026量产概率不会很大，但是是来电网趋势， SOFT是当前解决缺电最完美的方式。
目前以B.E公司为例 SOFT.1GW发电装置整套成本约本250亿人民币，电力电子约占10%-15%成本，取中12.5%则250亿x12.5%=31.25亿,京泉华的磁性元器件约占SOFT电力电子15%-20%的成本，取17.5%
即1Gw装置京泉华收入为31.25亿x17.5%=5.46亿
2026年B.E公司目前在手订单1GW，下半年产能可到2GW.
则京泉华2026年在B.E的新增收入为10.92亿
毛利润10.92x23%=2.5亿(纯增长点)，净利约为1.5亿左右
注：京泉华2025上半年总毛利润为2.19亿。\t
京集华的MFT做为SST的核心材料，目前只有两家公司能生产适配SSt的变压器；京泉华和日本村田。国内基本采购京泉华，目前国内有几家公司宣布已经能生产SST，(是否采购京泉华的特种变压器有待确认)，国外独供伊顿，施奈德等，2026小批量供货，2027量产，2026年全球SST规模在120亿左右，MFT占SST10%的成本，京集华 SST收入约为12亿。净利 12x15%=1.8亿.
综合。2026年净利润1.5+1,8+其他业务1亿=4,3亿净利40信PE=172亿
目的88亿市值还有95%的上涨空间
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